“三连板”引发市场想象 券商股迎左侧布局机会

作为“牛市风向标”，券商板块的行情走势及投资价值历来备受市场关注。

上周，光大证券实现“三连板”，单周涨幅达到35.73%。这让不少资深股民回想起2018年的牛市前夕，光大证券同样以“三连板”冲在市场前端。

实际上，所谓的“风向标”与全市场涨跌并无直接关系。但今年以来券商板块处于超跌状态，触及估值低点后将有一定上涨空间。近期各家券商陆续举办中期策略会，关注券商板块左侧布局机会成为多家卖方的共识。

涨停“三连板”引发市场想象

6月8日至10日，光大证券实现涨停“三连板”，三日成交额分别达到18.2亿元、25.1亿元、44.34亿元。上周，光大证券股价单周涨幅达到35.73%。

在光大证券的带动下，券商板块整体走强。就6月10日收盘情况来看，国联证券与光大证券一同涨停，中银证券、南京证券涨幅分别为7.77%、6.38%，其余券商股涨幅在1.5%~4.5%之间。

6月9日晚，光大证券发布股票交易异常波动公告称，公司日常经营情况正常，不存在重大变化，亦无重大事项筹划等股价敏感信息。

光大证券的“三连板”令市场津津乐道，与其此前战绩有关。在两年前的牛市行情前夕，光大证券同样走出“三连板”，成为牛市的开端。

今年以来，在市场环境整体震荡的背景下，券商股表现亦相对疲软。即便是在上周回暖的行情下，财达证券和东方证券年初至今跌幅也超过30%，红塔证券、兴业证券、长城证券等15只券商股年内跌幅超过20%，仅中银证券、光大证券、华林证券三家今年股价“收复失地”。

数据显示，当前券商板块的市净率约为1.4倍。按6月10日收盘价计算，目前破净的券商股/券商概念股为10只，其中不乏龙头券商。

此外，今年5月底，因成交表现及市值变化不佳，长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券被调出沪深300指数，落入中证500指数之内。回溯以往，2018年底亦有市场重要指数调出券商股，随后市场即迎来一波较大反弹。

对此，北京某中型券商研究所人士向记者表示，无论是所谓“风向标”，还是指数的调出调入，都和市场涨跌没有直接关系，不能真正作为市场大涨的符号来看待。但今年以来券商板块处于超跌状态，从历史表现来看，板块触及估值低点后将有较大概率的上涨，后市表现相对乐观。

关注券商“左侧布局”机会

近期，各家券商陆续举办中期策略会，关注券商板块左侧布局机会成为不少券商的共识。在具体投资逻辑上，财富管理、机构化业务、互联网背景、“含基量”等元素均构成看好理由。

例如，浙商证券首席战略官兼研究所所长邱冠华认为，当前券商板块处于超跌状态，PB、PE估值均处于历史底部，仅略高于2018年股灾时的估值水平，但当前市场景气度与风险程度、券商资产质量均优于2018年。随着稳增长政策逐步叠加，板块有望迎来反弹行情，财富管理类券商仍是短期反弹行情的主线。

“随着疫情形势好转，市场风险偏好提升，叠加资本市场改革力度加大，成为券商行情的催化剂。”国信证券非银团队分析师戴丹苗称，随着资本市场改革推进，居民财富管理需求增长，券商迎来发展的新机遇。资本市场改革背景下，龙头券商在资本实力、风险管理能力、研究定价能力、业务布局方面均有优势。另外，也建议关注赛道独特的互联网券商和小而美的特色券商。

华西证券研究所非银金融组长罗惠洲同样表示，看好券商板块在直接融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，建议左侧布局。行情启动的确认和右侧时点可以观察两市成交额、券商指数单日超额涨幅、券商板块成交额3个指标。

华泰证券沈娟、李健团队给出的证券行业中期策略主题为“变革磨底，战略看多”，认为行业处于良性发展周期，战略性看多券商板块，尤其是具备Alpha收益的龙头公司。目前市场环境各类风险因素交织，券商板块估值已跌至相对低位，而稳增长政策持续发力，政策维度宽松不断，未来市场有望逐步企稳。

（文章来源：中国基金报）

文章来源：中国基金报