广联航空拟全资收购成都航新 深度布局西南地区航空零部件产业

6月12日晚间，广联航空(300900)发布公告，公司拟通过支付现金的方式，以1.2亿元价格收购成都航新航空装备科技有限公司(简称“成都航新”)30%的股权，并购款项来源为自筹资金。本次交易完成后，公司将持有成都航新100%的股权。

2021年11与月，广联航空曾以2.8亿元的价格收购了成都航新70%的股权，彼时对成都航新的整体估值为4亿元。本次交易则参照前次交易同等估值，对成都航新完成全资收购。

承诺三年净利润不低于1.2亿元

公告显示，成都航新专业致力于航空零部件研制与批产，是中国航空工业集团有限公司(简称“航空工业”)下属主机厂在四川新都航空产业园的重点配套企业。成都航新针对航空零部件产品的多品种与小批量的特点专业化定位为生产航空中小框、梁、肋等结构零件产品，采用了国内领先的24小时全高效自主运行的柔性生产线，生产能力及技术都处于行业领先地位。成都航新总投资1亿余元，建成了4+1+1条自动化柔性生产线及精益加工单元，目前建设年产能为5万件航空结构零件。

财务数据显示，成都航新2021年实现营收6381.16万元，实现净利润1191.94万元。在前次收购中，交易对方承诺，成都航新2022年净利润不低于3000万元，2022年和2023年(共两个年度)累计净利润不低于7000万元，2022年、2023年和2024年(共三个年度)的累计净利润不低于1.2亿元；2022年度至2024年度每个年度平均净利润不低于4000万元。

最新公告显示，评估师通过收益法对成都航新2022年度经营情况进行了测算，预计2022年将实现营业收入6995.72万元，实现净利润2894.86万元。截至2022年5月31日，成都航新已实现营业收入4539.53万元，占收购时评估报告预测值的64.89%；已实现净利润2587.41万元，占收购时评估报告预测值的89.38%。

对于本次交易的目的，广联航空指出，本次交易将在公司对成都航新进行良好整合的基础上，提升管理决策效率，优化决策流程、提高整合协同效应，使得公司在西南地区进一步整合内外部资源，补齐公司业务短板，完善公司产

业链；同时有利于成都航新拓宽融资渠道，增强融资能力，更好发挥与上市公司的协同效应，进一步强化航空主业。

广联航空同时提示，成都航新主要客户为航空工业下属企业，因此其业绩承诺的实现存在对客户的重大依赖。目前国内军品生产实行合格供应商名录管理制度，终端客户均具有较强的粘性和稳定性，也是军工行业的主要特性之一。若未来成都航新因产品质量、产能等原因无法满足客户需求而使其寻求替代的供应商，则成都航新的核心客户将会流失，将会对其未来年度持续经营能力和盈利能力产生重大不利影响。

布局成都航空产业加工制造基地

此次全资收购成都航空，对广联航空的另一重大意义则在于，加大对西南地区航空零部件产业的布局。为此，公司还在今年3月18日召开董事会，审议通过了以成都航新为投资主体，投资2亿元建设成都航新航空产业加工制造基地项目的议案。

该议案显示，该项目通过新建金属零部件快速研制中心、航空工装事业部、复合材料产品事业部，实现公司各中心产品的研制与批产分区加工。一方面，将新都航空产业园区现有的智能生产线和精准生产单元的生产能力释放出来，全部用于某重点型号飞机后续的批产任务，通过增值提效，确保某重点项目批产任务完成不受研制影响进度，确保公司年度经营目标逐年递增；另一方面，全面提高新项目的金属及复合材料零部件快速研制能力，让研制工作拥有相对独立的能力和资源保障，能快速响应市场客户需求，为公司持续发展、抢占市场赢得先机，从而在战略上与主机厂实现高度一致。

广联航空指出，航空工业配套产业具有较高的客户壁垒，主机制造厂商和航空科研单位在选择供应商时尤为谨慎。成都航新是入驻新都航空产业园的首批六家企业之一，在航空工业西南地区主机厂配套供应链中处于重要地位。成都航新为公司切入西南地区主机厂供应链体系提供宝贵契机，实现了业务渠道拓展的重大突破。

同时，航空航天高端装备制造业具有较强的地域性特点，尤其是航空航天零部件产品对运输和储存条件较为严格，各大主机厂均要求其供应商就近完成生产配套工作，属于行业惯例。公司分别在珠海、南昌、晋城、西安等地设立子公司，服务于航空工业等军工央企客户，其根本目的就是为了解决该等客户对航空航天零部件供应商就近设厂、缩短运输距离的要求。

自2019年开始，我国部分新型号的先进战斗机、军用直升机、大型军用运输机逐步完成定型工作，进入批量生产阶段，航空市场容量快速增大，下游军机、民机及大型无人机市场的繁荣发展推动了上游零部件制造和加工的旺盛需求。公司认为，军机进入总量扩充、换代升级高峰期，为航空零部件带来巨大的市场需求。

而四川是全国军用、民用航空工业配套最齐全的省份之一。广联航空表示，成都项目建成后将成为公司在西南地区的综合性产业基地，专注于服务西南地区各大主机制造厂商，填补公司产业板块历史上在西南地区的空缺，与哈尔滨总部、西安广联相呼应，形成自东向西，覆盖东北、西北、西南等我国主要军工大省，辐射全国的航空航天结构类产品全产业链加工制造集群。

“此次迅速提升在西南地区对航空工装与航空航天零部件产品的配套能力，将抢得市场先机。此次投资的成都项目将极大地增强公司在西南地区的产业配套能力，推动成都航新尽快打入西南地区航空工装和航空航天复合材料零部件领域，尽早加入国产新机型的研制工作，拓展公司在新型战斗机和大型军用无人机的产业链布局。”广联航空称。

（文章来源：证券时报·e公司）

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