2015年6月12日，上证综指突破5178点。如今七年过去了，上证综指依然不足3300点。代表新兴成长股的创业板指数，从4037点跌至最新的2556点。
过去7年来，尽管市场主流指数让人乏味，但偏股基金的业绩表现不错。数据显示，七成多基金取得了正收益，其中翻倍以上的基金有88只，最牛基金豪赚243%。
88只基金总回报超100%
最牛基金豪赚243%
在2015年的牛市行情中，上证综指在6月12日突破5178点，这被视为那轮牛市的巅峰标志。那轮牛市以新兴成长股为主线，而代表新兴成长股的创业板指数，在6月5日就提前达到4037的顶点。
从2015年至今，7年过去了，不管是代表价值股的上证综指，还是代表新兴成长股的创业板指数，跌幅均为35%左右。
尽管指数表现欠佳，但公募偏股基金的整体表现明显强于市场。Choice资讯显示，成立于2015年6月12日之前的1019只偏股基金中，截至今年6月12日，共有762只基金取得了正收益，占比高达四分之三。其中收益翻倍以上的基金有88只。其中收益超过200%的7只。
如果跟主流指数相比，仅有48只基金跌幅超过35%。跑输指数的基金占比不足5%。
具体业绩表现如下：
如上图所示，在业绩领先的基金中，安信优势增长混合A基金的区间总回报为243.25%，招商安润灵活配置基金为241.53%，易方达新收益基金为233.44%。鹏华品牌传承、金鹰民族新兴、交银趋势、申万菱信新能源汽车主题等基金的回报也超过200%。
通过上图可以看出，部分现任基金经理的业绩回报接近甚至超过了过去7年的总回报，这表明过去7年业绩主要有现任基金经理贡献的。
例如，大成睿景灵活配置基金，他从2020年初管理以来，不足两年半时间，总回报为199.26%，这已经超过了过去7年间的总回报，这意味着从2015年高点至韩创接手管理时，在长达四年多时间内依然是亏损的。
绩优基金三大法宝：
择时、赛道和明星
在过去7年内，市场经历了冰与火。有2015年年中的千股跌停，也有2016年初的熔断，经过2017年的“漂亮50”行情，遭遇了2018年下半年的至暗时刻。真正让基金迎风起舞的时期，主要是从2019年初至2021年底的三年黄金期。其中很多重仓医药、消费的基金，主要收益集中在2019年初至2021年初。
从大幅跑赢5178点的基金业绩归因看，主要源于三方面原因：
一是基金经理相对较好的择时能力。
以过去7年的业绩冠军安信优势增长基金为例，该基金成立于2015年5月20日的市场高点，但该基金从成立至2016年底，几乎没有权益仓位，期间上证综指从5000多点跌至3100点左右，该基金躲过了市场的多轮下跌，净值不仅没有下跌，反而涨了7%左右。
从下图可以看出很明显地看出来。
从2018年底以来，随着市场的好转，该基金开始重仓布局，在核心资产的上涨行情中，跟上了市场涨幅。从该基金经理聂世林的投资风格看，对安全边际非常看重，从2016年初接受管理该基金至今，仅有2018年亏损，其余年份全部盈利，即使在今年的惨淡行情中，迄今依然获得了正回报。
过去7年的业绩亚军，招商安润灵活配置混合A，同样得益于2015年中至2019年中的极底仓位。
从该基金的净值线可以看出，在2015年的千股跌停行情中，该基金最大回撤仅为17%左右，从2016年初至2019年6月，该基金几乎处于权益空仓状态，从下图可以看出，在市场惨淡下跌的时候，该基金的净值几乎是一条水平线。从2019年6月至今，该基金重仓核心资产和新能源等赛道，取得了丰厚收益。
第二个业绩致胜的原因是对赛道股的布局。
在过去三年多来的行情中，其中一个突出特点是行情分红，新能源赛道表现强势，这让相关基金业绩表现抢眼。尤其是新能源主题基金，更是得益于行业东风。
以申万菱信新能源汽车主题基金为例，该基金过去7年总回报超过两倍，从其净值线走势看，成立于2015年初的该基金，到2018年底净值跌至0.72元，但在过去几年的新能源赛道行情中，该基金充分抓住了行业发展的红利，从2018年底以来净值上涨了三四倍。
从下图可以看出，该基金业绩主要是最近三年多来取得的。
三是投资明星的个人能力有关。
上述长跑绩优基金中，同部分基金经理的阶段性超强回报密不可分。
以大成新锐产业基金为例，过去7年总回报1.8倍，从该基金净值线可以看出，自2019年1月韩创接任基金经理后，该基金净值开始起飞，从2019年至今总回报高达3.4倍。
鹏华品牌传承基金同样如此，其主要收益源于明星基金经理张航，张航在2018年8月至2021年8月管理该基金，总回报高达278%。
交银趋势基金的绩优表现离不开现任基金经理杨金金，他自2020年5月担任该基金经理后，迄今总回报超过1.5倍。
35只基金长跑7年仍跌40%以上
幸福的基金是相似的，不幸的基金各有各的不幸。
同赚钱丰厚的基金相比，亏钱的基金真是一言难尽。统计数据显示，过去7年，有200多只基金净值依然下跌，其中多达35只基金跌幅超过40%。
从过去7年表现落后的基金业绩归因情况看，主要有以下两点原因：
一是市场风格原因，2015年的市场高点，同样是很多成长股极端疯狂的时候，从彼时高点至今，很多股票跌幅巨大，基金经理为炒作概念付出了沉重代价。
在2015年炒作成长概念的行情中，不少基金经理憧憬于辉煌的所谓前景，追捧热点概念，在5178点附近市场最疯狂的时候，这类基金均是在净值高点附近，结果在概念散去之后，概念股一地鸡毛，这些基金的净值自然也是飞流直下。
以工银创新动力基金为例，该基金成立于2014年12月，在2015年中净值一度高达2.159元，但随着牛去熊来，该基金净值节节下行，到2018年底一度不足0.5元。该基金当年重仓的朗玛信息、信威集团、三泰控股等公司，都充斥着各种概念，股价被炒到飞起。
民生加银精选基金同样如此，该基金从2014年4月份到2015年牛市高点，净值飙涨两倍，此后随着市场风格的逆转，净值也就掉头向下。
二是基金经理操盘风格问题，频频追涨杀跌。以方正富邦创新动力为例，该基金在2015年疯狂追捧成长概念股，导致净值暴涨暴跌；2021年亏损了32.3%，今年年内净值再度下跌11.87%。从其重仓股变动情况看，2021年亏损主要源于高位追捧核心资产。
需要说明的是，上述过去7年来业绩表现糟糕的基金，都已经更换了基金经理，不少现任基金经理的表现可圈可点。例如，工银创新动力股票现任基金经理杨鑫鑫、大摩消费领航混合现任基金经理王大鹏等，不过由于前期跌幅巨大，从过去7年业绩表现看，依然处于垫底的境况。
（文章来源：上海证券报）
文章来源：上海证券报
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