今日(6月16日)沪深两市微幅高开，盘初股指迅速拉升上行，随后又快速回落，盘中反复上下震荡，早盘整体走势震荡偏强，创业板指表现明显强于沪指。
从盘面上来看，轻指数重个股行情来了，大金融“乏了”，医药产业链崛起，教育、造纸、光伏、半导体、游戏、食品等题材股多点开花，行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出。
值得关注的是，在中药板块之中，亚宝药业、盘龙药业涨停，大理药业、康惠制药、以岭药业等涨幅靠前；在造纸板块方面，新宏泽、五洲特纸、宜宾纸业等涨停；在教育板块之中，豆神教育、全通教育“20CM”涨停，昂立教育、美吉姆、中公教育等涨停。
东方证券表示，目前海外处于一个经济景气高点回落、通胀高启、叠加金融条件不断收紧的宏观组合；而国内则正好相反，处于一个通胀压力减弱、金融条件不断放松、经济企稳回升的状态。尽管中美经济周期错位，美联储继续收紧对全球流动性的负面影响仍在，但国内发生资金外流冲击的可能性并不大。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】中药
平安证券提到，紧跟时代发展浪潮，积极布局创新产业链。创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。身处时代发展浪潮之中时，投资者应坚定拥抱核心趋势，避免过度纠结于短期数据波动与情绪变化。建议关注：1)具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头；2)估值回调后已进入高性价比区间的CXO龙头，如凯莱英、博腾股份、药石科技、皓元医药、泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药。3)创新产业链上游——同时受益于创新驱动的科研与工业市场，重点关注可以向CDMO延伸的特种试剂及具备拓展国际市场实力的模式动物领域，如药康生物、南模生物等。
医疗器械：准确选择细分领域与标的，围绕三大方向实现布局。医疗器械产业正处于行业快速变革期，创新趋势、带量/集中采购、新支付体系等变化左右着行业的走向。未来器械领域优质企业所需要具备的能力、具有较高胜算的赛道都已相对明确。其中我们着重看好1)创新驱动、2)受益分级诊疗、3)高端产品出海这三条发展路径。建议关注迈瑞医疗、心脉医疗、安图生物、鱼跃医疗，建议关注惠泰医疗、新产业、乐普医疗、爱博医疗等。
中药：围绕五条主线把握中药投资机会。1)中药创新药。新注册分类明确以临床价值为导向，“三结合”审评体系理清研发思路，同时医保支持创新药放量。2)品牌OTC中药。以院外市场为主，受医保控费影响小，可保持较高盈利能力。3)中药配方颗粒。中药板块高成长赛道，试点结束后进入量价齐升阶段。4)短期关注医保限制放松的中药注射剂。注射剂放松得益于企业自发的安全性、有效性评价，短期带来业绩弹性。5)中医医疗服务。线上线下结合模式解决中医医疗服务供给不足及结构错配问题。建议关注昆药集团、以岭药业、固生堂、新天药业、康缘药业、华润三九、贵州三力等。
华安证券提到，(1)自上而下(只需要考虑国内市场特点、国内特色、内循环)：中药、医疗基建、医疗消费；(2)挖掘个股机会：生物制品、创新药、医疗器械等板块以及对应的产业链(CXO)的公司，具备创新属性产品可以满足临床需求、个别还具备量价的供需特点、或者估值低成长稳健具备配置属性。
(截图来自华安证券研报)【主题二】造纸印刷
此前，国金证券提到，造纸板块底部已现，中游盈利弹性释放可期。短期需求疲软纸价提价节奏偏缓，成本高企下纸企利润受挤压，若后续浆价拐点到来，特种纸有望率先迎来盈利修复弹性，浆系纸延续逐季修复，废纸静待需求好转盈利弹性释放。行业头部扩产现分化，龙头在供应链、品类均衡布局带来的优势已在业绩修复端显现，看好龙头逆势扩张优化格局巩固地位。
信达证券表示，5月纸浆库存增加，青岛港纸浆库存环比4月增长0.4%，常熟港纸浆库存环比4月增长2.0%，5月纸浆进口量同比减少9.5%。在行业成本持续高企的背景下，APP、博汇、晨鸣、太阳陆续发布6月涨价计划，白卡纸再度提价200元，仙鹤、江河、冠豪、银鸽等纸厂宣布6月15日起相关特种纸产品涨价200-500元。
(截图来自信达证券研报)【主题三】光伏、风电设备
华西证券提到，光伏项目具备较强的“投资品”属性，项目内部收益率是影响行业需求增长的重要因素。随着硅料新增产能的持续投放，今年行业受上游约束的因素有望得到释放，我们认为，产业链供应能力的增强将提高装机规模上限；当前产业链价格维持高位，上下游环节正处于博弈阶段，随着时间进入到三季度，各环节让利结果将逐步明晰，行业需求预计逐季增长。
平安证券指出，海上风电方面，下半年国内海上风电招标规模持续放量，随着山东、广东等地海风项目建设推进，业绩端也有望回暖。展望下半年，海外市场海上风电政策有望加码；英国第四轮海上风电CFD招标结果有望在2022年发布，项目总规模有望接近10GW，海外大型海上风电项目落地可期；国内风机大型化进一步加速，下半年国际风能展上风机企业有望推出更大单机容量的新品，打开进一步降本空间；这些因素将强化市场对于国内外海上风电未来发展前景的预期。陆上风电方面，下半年进入需求旺季，企业盈利情况明显修复；陆上风机招标有望持续放量，风机大型化趋势放缓，招标价格有望企稳甚至回升；分散式风电步入政策落地期，示范项目有望开启申报，打开陆上风电需求进一步放量的空间和预期。
另外，光伏方面，2021年以来，煤炭等传统能源价格呈现上涨趋势，俄乌冲突进一步推升传统能源价格，传统能源价格的大幅上涨推升了光伏相对传统能源的经济性；在俄乌冲突背景下，加快发展本国、本区域的可再生能源，降低传统能源的对外依存度渐成共识；美国宣布将对进口自东南亚四国的太阳能电池板相关产品给予24个月的关税豁免，光伏行业面临的海外贸易保护或将有所缓解；以上这些因素强化了光伏行业的成长驱动力。结合硅料供给能力情况，预计2022年国内光伏新增装机有望达到80GW及以上，全球光伏新增装机有望达到230-240GW；预计2023年全球光伏新增装机有望实现20%及以上的增速。产业链方面，新型电池加快渗透，组件集中度持续提升，微逆和储能逆变器有望成为成长速度较快的细分赛道，细线化趋势助推金刚线“通胀”，看好这些景气环节的超额收益。
(截图来自平安证券研报)【主题四】电子
广发证券提到，当前终端需求仍然强劲，晶圆代工厂产能利用率饱满，行业仍处于涨价通道中，预计全年结构性缺货状态依旧严峻。去年以来晶圆代工行业的涨价已逐步体现在盈利中，从历史看，产能利用饱满、涨价事件，通常指引着资本开支再上台阶。根据IC insights，预计22 年全球半导体行业资本开支增长24%；多家公司资本开支增长40%以上、部分超过100%。
全球半导体设备行业景气度高，2022年展望乐观。根据SEAJ，2022 年1-4月日本芯片设备销售额同比大幅增长37%，创2017 年来新高纪录。受益于旺盛的下游需求，多家公司预期2022 年全球WFE 将达1000亿美元以上，增速20%左右；根据一季报的展望，22Q2 多数公司展望收入同比增速在10-20%。当前多家国际半导体设备龙头产能利用率达到100%以上，在手订单饱满，部分公司排产已经到23年。另一方面，零部件短缺情况普遍，零部件紧张进一步导致交付周期拉长。
平安证券指出，电子行业景气度分化，半导体维持高景气。结构性驱动因素尤其是电动车、可再生能源创造出新的芯片需求，英飞凌表示一季度积压的订单金额已达370亿欧元，是2021年营收的3倍之多。半导体上游硅片也供不应求，日本硅晶圆大厂SUMCO计划提价30%，预示行业景气度仍在持续。
(截图来自平安证券研报)【主题五】教育
中金公司提到，对于高教板块：我们认为优质的高等教育公司依托于产教结合优势具有招生吸引力，且前瞻性的校园建设能够承接更多多元化生源。长期来看估值具有修复空间，中短期来看由于各高校营利性和非营利性分类管理尚未完全落实，或仍带来一定的波动。对于教培板块：新东方、新东方在线、好未来、有道在手现金较为充裕，我们认为能够对公司业务转型形成支撑。
中信证券指出，近期教育各板块迎来反弹，市场对板块悲观政策预期有所缓和，重心逐步回归公司基本面和资产价值。展望后续行情，我们建议围绕三大板块布局：1)业绩确定性高，低估值、高股息的港股高教板块，重点推荐中教控股、希望教育、民生教育、东软教育及中国新华教育，建议关注中国科培、新高教集团、中汇集团、建桥教育；2)边际复苏的职业培训板块，重点推荐中国东方教育、传智教育；3)转型渐有起色，现金价值凸显的教培转型公司，重点推荐有道。
具体地，职业培训：需求端旺盛，供给端伴随复工复产边际向好，优选竞争力优秀的细分龙头。在就业困难背景下，职业培训&学历提升需求有望大幅增加，但受局部地区疫情反复影响，线下培训招生及授课受限，多数职业培训公司业绩受到影响。伴随疫情后复工复产的推进，职业培训公司业务有望有序展开，在强需求下业绩有望快速恢复。其中，我们重点推荐在细分领域内竞争力优秀，现金流充裕(截至2021 年公司现金及等价物+可变现金融资产达50 亿元)，估值处于低位的多品类职教龙头中国东方教育以及课程质量优异，发展稳健的IT 培训龙头传智教育。
教培转型：新业务渐有起色，普遍存在低估。主要头部教培公司(新东方、好未来、高途、有道)目前均已基本完成业务调整，新业务也渐有起色：新东方原先就有较强的留学和大学生培训业务，未来有望继续保持优势，同时也积极探索智能硬件、教育信息化、直播带货等方向；好未来基于其原有的教研和技术优势，在学习服务以外，向技术和内容服务商领域探索；有道在智能硬件、成人培训和素质领域均发展迅速，业务已经形成一定体量；高途在成人和素养领域探索也渐有成效。伴随竞争回归理性，各公司盈利模型也在不断优化，有望逐步迎来常态化盈利。目前各公司现金充裕，新东方/好未来/高途/有道对应最新财季现金及等价物+短期投资达人民币279/219/32/12亿元，(现金及等价物+短期投资)/总市值比例在142%/102%/101%/20%，多数公司市值均低于其现金价值，考虑到未来各公司新业务有望逐步走向正轨，并创造正向经营性现金流，目前普遍存在低估，我们认为教培公司估值有望修复回净资产价值以上。
(截图来自中信证券研报)（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富网
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