被曝品控问题后再遭腾讯减持 新东方直播间能火多久？

中华网财经6月21日讯，近日凭借着“双语直播”带货新模式，新东方在线(HK1797)旗下东方甄选在抖音爆红。自6月6日起，新东方在线股价快速飙升，至6月16日盘中最高点33.15港元公司股价累计上涨795.95%。

“人红是非多”，6月20日晚间，腾讯控股抛售新东方在线股份7000多股套现超7亿港元。同日，直播间被用户投诉产品质量问题也让消费者对其供应链的品控程度打个问号。

受消息叠加影响，截至6月20日收盘，新东方在线单日跌幅达32.08%。

桃子霉烂被用户投诉

6月20日，一则“东方甄选被投诉桃子霉烂长毛”的消息登上百度热搜。

根据媒体报道，6月9日，有消费者在东方甄选直播间下单了4.5~5斤装的陕西水蜜桃，签收快递后却发现水蜜桃有约四分之一已经霉烂长毛，为此向客服投诉。

6月20日下午，新东方在线有关人士回应初步判断桃子是在运输过程中变质所致，后续公司将想办法防止类似情况出现。

此前，有消费者在社交平台反映，其在东方臻选购买的油杏，单果重量未达到承诺的大小。与涉事商家协商后，获全额退款。另有消费者称其买到的大虾产品，收到时冰已化掉。

尽管新东方在线方面将原因归咎于运输，但这一定程度上也暴露出公司在供应链、品控、运输等方面的问题。

根据媒体报道，艾媒咨询首席分析师张毅认为，目前直播电商平台的带货产品主要是工业品、食品、知识产品等。工业品的标准化程度会比较高，采购价更为透明，企业难有较高利润空间。农产品虽然非标准化，但其价格具备较大的浮动空间，存在获得较高利润的可能性。

但带货农产品并非易事。农产品容易发生变坏变质、农药残留、食品安全等问题，又是非标产品，品质把控上难度极大。

对于带货农产品的难点，新东方在线CEO孙东旭曾表示，出于农产品非标准化、物流难度大、品控困难等挑战，新东方在线对供应商的要求很严苛，会优先选择与好评多、品质顶尖的商家合作。选品方面，东方甄选要求所有产品必须有相应的质检报告，且通过匿名购买，检查供应商的样品与实际商品是否相同。

增长瓶颈显现？

据第三方平台灰豚数据显示，新东方在线做直播带货的半个月内(6月8日起)，官方直播间“东方甄选”抖音号粉丝已从6月9日的112万左右攀升至1700多万，粉丝增长1600多万。

其带货数据也相当可观，6月20日，东方甄选GMV(商品交易总额)达到3461.6万元，位列当日抖音直播带货榜首位。

但值得注意的是，目前东方甄选的单日GMV已出现阶段顶峰，6月18日起单日GMV下滑较为明显。且新增粉丝的增速明显下降。

除此之外，直播间的火热也受益于正处于618电商大促阶段、头部主播空播期。目前抖音、快手等其他平台主播粉丝量和销售额均有一定程度上涨。且今年618期间，罗永浩等多位头部主播缺位，东方甄选直播间或许抓住了这一机会。

中信建投研报认为，直播间目前场均GMV在3500万+、场均销量达到30w+，相较于淘宝的超级头部直播间还有一定差距。

此外，中信证券研报列举了新东方在线当下的“风险因素”：公司短期因业务出现拐点股价自底部上涨较多，存在回落风险；公司业务拐点初显，需要时间以证明稳定性；当前公司市场关注度极高，需要关注日度GMV波动对短期股价影响；公司在供应链管理能力方面尚需积累和验证；直播电商业务流量下滑或流量成本上升的风险；主播团队流失导致流量流失的风险等。

6月17日，招商证券将新东方在线评级下调至中性。招商证券研报认为，新东方在线当前估值需要对应直播带货业务近3000万元的日均GMV及35倍市盈率，这一外推假设过于激进，因此将评级下调至中性。

腾讯减持套现超7亿

根据港交所6月20日披露文件，腾讯控股于6月15日、6月16日出售新东方在线7460万股，减持后持股比例从9.04%降至1.58%。

具体来看，分别于6月15日卖出3561.25万股，于6月16日卖出3899.14万股。数据显示，腾讯两次减持均价分别为9.6168港元和9.6755港元，即腾讯两次减持分别套现3.42亿港元和3.77亿港元，合计7.19亿港元。

根据公开信息显示，自2016年新东方在线A轮融资以来，腾讯一直持有该公司股份，腾讯对新东方在线的投资总额达5087.72万美元(约合3.99亿港元)，投资成本为每股0.5627美元(约合4.42港元)。

Wind资讯数据显示，自6月14日起，汇丰银行、盈透证券、摩根士丹利、摩根大通等机构相继减持了新东方在线股票。但与此同时，也有富途证券、国泰君安等中资机构入场增持。

不过，从财务数据来看，伴随双减的落地，公司于2021年11月终止K-9及学前教育业务，过去公司亏损幅度较大主要系东方优博业务大幅扩张带来的新网点亏损以及高投放费用所致，伴随K9和学前业务的暂停，盈利能力有望逐步恢复。

截至2022年上半年，公司共有账面资金6.27亿元，交易性金融资产3亿元，账面资金充裕。同时，公司资产负债率仅20%，无有息负债，整体资产结构健康。

今日开盘，新东方在线报16.36港元，截至稿件发布涨幅12.72%。

（文章来源：中华网财经）

文章来源：中华网财经