毛利率逾40%！非凡中国递表港交所 李宁大股东商业版图如何？

港交所近日披露，非凡中国递表港交所申请从GEM转向主板上市，野村国际(香港)有限公司为独家保荐人。非凡中国7月4日一度涨超10%，收盘上涨4%至1.3港元。

(图片来源：非凡中国招股书)

非凡中国的股份自2000年4月6日起于GEM上市。招股书显示，随着公司的持续发展及业务增长，以及公众人士认为主板一般享有更高地位，因此，董事认为，主板上市将对非凡中国的日后增长、融资灵活性及业务发展方面均有裨益。

非凡中国的收入来源主要包括多品牌鞋服类及运动体验，二者分别占公司2021财年总收入的61.6%及38.4%。其中，运动体验有包括体育目的地开发，以及运动团队及赛事管理，二者分别占2021财年公司总收入的19.5%及18.9%。

于2019财年，公司主要从事运动体验业务，并于2019年底透过收购时尚品牌商标“LNG”以开展鞋服业务。自此，公司通过于2020年7月收购服饰品牌“堡狮龙”(知名休闲服装品牌)及于2022年初收购“Amedeo Testoni”(总部位于意大利的奢侈皮具品牌)，扩大并丰富公司的业务。此外，公司预期于2022年七月完成收购Clark集团的多数股权，该集团从事鞋履批发及零售业务，覆盖全球市场。

体育目的地开发业务方面，除运营“李宁体育园”品牌下于中国的体育园及运动中心外，非凡中国亦透过于2019年底收购“全明星滑冰俱乐部”，将公司的体育目的地管理组合扩展至滑冰场，并使之多样化。公司亦透过收购“Snake电竞俱乐部”(更名为“LNG电竞俱乐部”，为目前英雄联盟职业联赛的主要电竞俱乐部之一)，于2019年开展电竞俱乐部管理业务。

在2019、2020、2021财年期间，非凡中国年营收分别约为6.25亿港元、8.19亿港元、13.82亿港元；归属公司股东利润分别为8.26亿港元、11.99亿港元、44.74亿港元，毛利率分别为19.7%、40.4%及41.4%。

公司的收入由2019财年的6.25亿港元大幅增加至2021财年的13.82亿港元，复合年增长率为48.7%。该增长主要来自非凡中国于2020年7月收购堡狮龙的多品牌鞋服业务以及“LNG”品牌的有机增长。

尽管由于建筑材料销售业务的剥离等原因，2020财年运动体验部门的收入比2019财年有所减少，但由于2022年北京冬奥委会及中国电竞俱乐部于第11届英雄联盟全球总决赛中获胜，以及逐渐的经济复苏，滑冰场及电竞业务产生的收入增长，令2021财年的业绩大幅提升。

股东背景方面，招股书显示，非凡中国是由李宁任董事局主席、行政总裁，李宁及其兄李进为主要股东。同时，非凡中国是港股上市公司李宁有限公司的第一大股东，持股比例逾10%。

行业规模方面，以零售额计算，全球时尚产业的市场规模由2016年的14,560亿美元稳健增长至2021年的15,701亿美元，复合年增长率为1.5%，主要是由于消费者购买非必要消费品(包括时尚服装及鞋类)的意愿下降，导致2020年轻微下降所致。

预计随着未来几年经济的逐步复苏，2026年全球时尚产业的市场规模将增加至17,502亿美元，复合年增长率为2.2%。就产品类型而言，服装为最大的贡献者，占2021年总市场规模的71.0%，鞋类为第二个贡献者，占2021年总市场规模的20.3%。

竞争格局方面，中国时尚行业高度分散，2021年前五大品牌于零售总额中所占市场份额不足10%，主要市场参与者包括本土品牌及外国品牌。

（文章来源：Wind）

文章来源：Wind