“美国6月未季调CPI同比增长10.2%”——就在美国劳工部周三发布6月通胀报告的前一天，美国社交媒体却悄然流传着一张如同提前泄漏般的6月通胀报告截图……
根据这份假CPI报告的说法，美国6月CPI同比增幅将达到10.2%，这将是自1981年以来的最大同比增幅，并远高于经济学家8.8%的预测值。食品价格指数的同比甚至将达到11.7%。
网上流传的这份报告几乎完全仿造了上个月美国劳工部发布的CPI报告格式，并修改了相应的日期和数字，因此粗看之下，会令许多人把“李鬼”认成“李逵”，继而信以为真。
尽管若仔细观察，其中也有一些内容能够证明这张截图是“假货”，例如有张图表中的数字与文字部分不符，但随着好事者和吃瓜网民们的四处传播，这份最终被证实的假CPI报告依然一度导致周二美股尾盘被“吓崩”——道指尾盘回吐全部涨幅并跌超200点，标普500指数、纳斯达克100指数和罗素小盘股也均触及日低。
眼见事态发展不妙，美国劳工统计局也不得不紧急出面辟谣。该机构在推特上写道：“我们注意到推特上散布着一张虚假的CPI数据报告，这是假的。请继续关注美东时间明天上午8:30发布的CPI数据。”
可以说，上述在今晚通胀数据发布前一天，所罕见发生的“真假CPI报告”小插曲，虽然很快就被官方澄清真伪，但依然能折射出市场人士在今晚CPI数据出炉前的忐忑心态：随着经济学家普遍预计今晚的美国CPI同比涨幅可能进一步向上攀升，人们对本轮通胀的顶峰究竟会落在何方，依然心中没底……
事实上，不要说今晚的CPI数据像假报告一样攀升至“两位数”了，哪怕不小心迈入“9时代”，也足以再度动摇人们对美联储能否成功遏制通胀的信心。
前瞻：市场对今晚的CPI报告究竟预期如何？
根据媒体调查所得的预期中值显示，今晚公布的美国6月份消费者价格指数(CPI)料将同比上升8.8%，创下1981年以来最大涨幅，前值为8.6%。环比而言，CPI料将上涨1.1%，这将是过去四个月中第三次环比涨幅达到至少1%。
6月通胀的加速“爆表”可能反映了更高的汽油价格和居高不下的食品价格。一项业内研究显示，全美汽油零售价格在6月中旬曾一度超过每加仑5美元，这料将为CPI环比涨幅贡献至少0.5个百分点。
而鉴于CPI总体涨幅料将居高不下，对于那些想要寻找美国通胀见顶迹象的人而言，今晚主要的“突破口”可能将集中在剔除能源和食品价格涨幅的核心CPI数据上。经济学家的预估中值显示，美国6月核心CPI月率或将与上月持平——增长0.6%，而美国6月未季调核心CPI年率则可能回落至5.7%，上月为6.0%。
当然，核心CPI数据想要真正如预期出现回落，其实也并不容易。最大的挑战可能将集中于住房成本上。曾精准预言美联储上月美联储加息75个基点的华尔街日报记者Nick Timiraos就表示，住房领域可以为通胀提供更多动力，因此需要其他领域的价格大幅下降，才能看到美国整体通胀的下降。
住房成本是否上涨很重要，因为其在核心CPI中的占比高达五分之二，在美联储最偏爱的通胀指标——PCE指数中的占比也达到了六分之一。以CPI衡量的年度住房通胀率在2021年初达到1.4%的近期低点，此后一路飙升至了今年5月的5.4%，远高于2015年-2019年3.5%的平均涨幅。
花旗集团经济学家表示，美国通胀压力会逐渐从商品领域向服务业和房地产领域转移。“我们仍预计经济活动将放缓，房地产市场也将有所降温，但过热的房地产市场可能仍需要时间来冷却。”
与此同时，在6月，美国日用品价格也几乎没有回落的迹象。市场研究数据提供商Numerator的数据显示，最新消费者调查表明过去四周的日用品同比通胀再创新高，超过15%。唯一的好消息可能是Adobe数字价格指数显示网上购物价格涨幅放缓：6月整体网上购物通胀率仅同比上涨0.3%，远低于2月创纪录的3.6%。
通胀再度爆表怎么办？白宫抛出“奇论”：6月CPI“过时”
在年内多个美国CPI发布日前，被通胀问题折磨得“民心尽失”的白宫，曾多次提前亮相向市场打好“预防针”，甚至抛出不同的理由来证明通胀哪怕再度攀升也并不可怕——例如建议人们“应该更关注通胀的报告环比数据而非同比数据”、重申“通胀的攀升只是暂时的”等等。
而本周，尽管6月CPI数据还没发布，白宫却也已经提前想好了对爆表数据的“解释理由”：那就是这份即将新鲜出炉的6月CPI报告已经“过时”！
白宫新闻秘书卡·让-皮埃尔周二在例行新闻发布会上就表示，天然气和食品价格继续受到俄乌冲突的严重影响，在美国民众努力应对汽油和食品成本飙升之际，6月通胀率预计仍将处于“高位”。
不过她同时也不忘补充称，周三发布的CPI数据更多是“回顾过去”。
“6月CPI数据已经过时，因为本月能源价格大幅下跌，预计还会进一步下跌，”卡·让-皮埃尔表示。
显然，上述6月CPI数据尚未公布，白宫就提前向市场表示这份通胀报告已经“过时”的举动，在很大程度上反映了拜登政府眼下的“心虚”——高通胀目前几乎已经成为了拜登政府的一大心结，拜登的支持率也不断随着美国国内物价的攀升而下滑。
美国政府官员正越来越多地试图通过强调拜登正在尽最大努力以降低通胀率，来遏制选民在中期选举前对失控的物价涨幅的愤怒，届时民主党人可能遭遇一场大溃败。
拜登最近曾表示，对抗通胀是他“国内政策的首要任务”，他将价格上涨归咎于供应链瓶颈和其他由疫情引起的经济中断、以及俄乌战争，而共和党人则将其归咎于民主党的大规模财政支出议程。
纽约联储本周早些时候的最新调查结果显示，美国消费者目前对未来一年的通胀预期已创下了历史新高。数据显示，6月份消费者对未来一年的通胀预期中值达到了6.8%，较上月增加了0.2个百分点，是纽约联储2013年6月推出该指标以来的历史新高。
又一个CPI劲爆夜股债汇市场如何走？
尽管美联储在7月加息75个基点看似大局已定，但今晚的美国通胀数据仍将至关重要，因为这可能将影响到未来几个月美联储的决策。
根据芝商所的美联储观察工具显示，美联储在本月议息会议上宣布加息75个基点的概率为90.6%，加息100个基点的概率为9.4%。而在9月会议上进一步加息至2.75%-3%的概率为65.2%(未来两次会议累计降息125个基点)。
从目前的市场预期看，若今晚的6月CPI同比涨幅超过市场预期的8.8%，甚至步入“9时代”，很可能进一步激发市场对高通胀和美联储激进加息的恐慌情绪，而若数据最终表现低于预期乃至前值8.6%，则可能助燃市场对通胀见顶的猜测。当然，相比于整体CPI的表现，核心CPI的涨跌变化同样不容投资者忽视。
德意志银行经济学家在一份报告中指出，如果美国通胀指标在未来几个月没有像预期的那样下降，这可能会导致美联储进行更痛苦的“调整”。而这将增加衰退风险，因为更大幅度、更快的加息会对需求造成更大的影响。
Inflation Insights创始人Omair Sharif则表示，“如果6月份是核心CPI数据回落的开始，那么这将是美联储希望看到的，我认为美联储官员们的评论将很快转向9月份加息50个基点，并且有更多人呼吁在今年晚些时候放缓至25个基点的加息。”
下图呈现了过去一年金融市场在CPI公布日的表现。如图中所示，超出预期的CPI数据往往会更为利好美元、利空美股。在过去5个月中有4个月，标普500指数在CPI公布之日平均下跌了0.78%。
尤其是过去两个CPI发布日，强于预期的爆表CPI数据均导致标普500指数在跌幅超过了1%，这或许也将给不少美股多头敲响警钟……
（文章来源：财联社）
文章来源：财联社
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