天齐锂业港股上市首日开盘破发 锂价明年或面临下行压力

7月13日，天齐锂业港股(09696.HK)上市首日低开9.15%，报74.5港元/股，跌破每股82港元的发行价，不计手续费一手亏损1500港元；此后拉升至收平，收报82港元/股。

港股破发的同时，天齐锂业(002466.SZ)A股早盘大幅低开，盘中跌幅一度超过5%，之后翻红，收报128.6元/股，涨0.63%。从当前AH股比价来看，A股价格是H股的1.85倍。

对于破发，天齐锂业执行董事兼行政总裁夏浚诚今日在港交所现场表示，“股市是一个自由的交易市场，企业一般不能控制，股价跌跌涨涨很正常。按照现在的供求关系，短期之内锂矿的供应赶不上需求。对于锂价我们非常有信心。”

业内认为，天齐锂业港股破发，或与应莹此前表态有关。7月10日，私募大佬徐翔妻子应莹发布了《每周市场点评》，其认为天齐锂业股价已高估，戴维斯双击已达顶峰。天齐锂业7月11日-12日累计下跌13.65%。

此外，天齐锂业的业绩与锂价密切相关。业内普遍认为，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势。预计2023年锂供应小幅过剩，锂价或维持30万元/吨以上；2024年供应料将大幅过剩，锂价将显著下跌，或跌至15万元/吨以下。

上市前传利空消息，天齐锂业被高估了吗？

应莹一句“天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估”的点评，天齐锂业A股11日惨遭跌停，当日收跌9.16%，整个锂矿板块全线下挫，12日天齐锂业继续下跌4.95%，盘中一度下跌超8%，两天累计下跌13.65%。

天齐锂业对此表示，应莹没有股票账户、不买卖股票，理解她本人未持有天齐锂业股票。同时也提醒投资者理性看待市场评论，注意投资风险。公司目前经营一切正常。

对于天齐锂业是否被高估，业内有不同的声音。

有基金经理告诉红星资本局，天齐锂业股价年内涨幅惊人，已经到了部分市场参与方利益了结的节点，可能迎来市场回调。

红星资本局注意到，天齐锂业的股价从今年4月底的60元左右，飞速涨至目前的128元，期间最高涨至近150元，涨幅超113%。

不过值得一提的是，天齐锂业前两日深陷舆论漩涡股价大跌时，两融资金却逆市加仓，7月11日-12日累计净买入逾15亿元，公司融资余额攀升至86.93亿元，创历史新高。

也有观点认为，天齐锂业的基本面不变，业绩受锂价牵动，如果锂价维持高位，天齐锂业作为优势锂资源供应商也将受益，但长期来看警惕锂价下行。

据伍德麦肯兹报告，天齐锂业是中国唯一一家通过对锂精矿大量、始终如一及稳定的供应而实现100%自给自足和全面垂直整合锂矿的锂生产商，按2021年的锂精矿产量计，天齐锂业子公司泰利森为全球最大的锂开采运营商；按2021年产量计，公司是全球第四大以及亚洲第二大锂化合物生产商；按2021年锂产生的收入计，公司排名第三。

天齐锂业董事长蒋卫平在上市发布会上表示，新能源行业的发展是确定的，天齐锂业在行业中的优势也很确定。但他也曾提到，任何一个行业都有其规律，锂产业也有兴衰期。供需关系会通过市场自发的调节逐步回归平衡，暴利不可持续。

锂价短期处于高位，明年或面临下行压力

财务数据显示，2021年天齐锂业实现营业收入76.63亿元，同比增长136.56%；归属上市公司股东净利润20.79亿元，同比增长213.37%。今年一季度，天齐锂业实现营业收入52.57亿元，同比增长481.41%；归属上市公司股东净利润33.28亿元，同比增长1442.65%。

靓丽成绩单的背后，是锂价疯涨，持续高位。

上海有色金属网数据显示，截至今年3月，碳酸锂及氢氧化锂的价格分别较2020年12月上涨了8倍以上。据生意社数据，截至7月13日，国内工业级氢氧化锂企业均价为47.3万元/吨，碳酸锂为45.9万元/吨。

业内普遍认为，短期内锂供需将继续紧张，锂价维持高位走势，但长期来看，锂供过于求，价格将大幅下跌。

国内有色金属产业咨询研究机构安泰科锂业高级分析师余雅琨向红星资本局表示，今年锂市场供应吃紧，但明年随着更多供应进入市场且可能超出需求增速，锂价或面临下行压力。电池级碳酸锂均价2022年可能在45-46万元左右高位运行，但未来两三年可能回到30万元左右。

中信证券研报指出，锂价在2022年下半年上涨预期较强，但受产业链库存累积等因素影响，预计后市涨幅或有限。分析认为，预计2023-2025年全球锂供应过剩占需求总量比例为6%、23%、30%，呈现逐年上升态势。2023年由于过剩比例较小，预计锂价或维持30万元/吨以上。2024年供应料将大幅过剩，预计锂价将显著下跌，价格或跌至15万元/吨以下。

（文章来源：红星资本局）

文章来源：红星资本局