什么信号？全球主权基金大调仓 海外中国股票基金大举增持中国资产

当前，通胀率飙升已经迫使全球主权基金考虑重新审视其资产配置。根据最新发布的《景顺全球主权资产管理研究》，主权基金希望通过增加私募市场另类投资对冲通胀。与此同时，多数央行认为其人民币持仓偏低，计划于未来五年内增加仓位。

从最新披露的持仓情况来看，今年6月，来自摩根大通、富达等资管巨头旗下的中国股票基金对多只中国股票进行了大举增持，其中包括互联网领域的阿里巴巴、腾讯控股、美团等，以及金融板块相关个股。

全球央行继续增加人民币配置

最新发布的《景顺全球主权资产管理研究》显示，主权基金已将通胀及全球地缘政治视为明年全球经济增长面临的最大威胁。这项研究涵盖了全球139位首席投资总监、资产类别主管及高级投资组合策略师的观点，他们分别来自81只主权基金及58家央行，旗下管理的资产总额达23万亿美元。

调查结果显示，随着通胀及利率快速上升，主权基金正在重新考虑其宏观经济假设，并相应地调整投资。大多数受访者(71%)认为，增加私募市场另类投资配置可以有效对冲通胀。目前，在主权基金的投资组合中，私募资产的平均比重为22%。

根据过去几年的调查，投资者配置中国资产的兴趣高涨。今年这份调研报告显示，人民币在央行外汇储备中的比重从2016年的1.1%上升至2021年底的2.8%，且大多数(63%)央行目前均已配置人民币。多数央行认为其人民币持仓偏低，计划于未来五年内增加仓位。

实际上，随着外围股票市场持续承压，不少海外投资机构均将目光投向中国市场。

在安联投资中国资产管理业务投资总监郑宇尘看来，前期积极政策的效果正在逐步显现。

与海外的高通胀相比，中国更能保持相对宽松的货币政策和市场流动性的平稳，预计随着地产、基建及工业投资的回升，整个经济增长有望逐步回复到原先的轨道上来。

联博汇智投资总监朱良近日表示，境外投资者对中国市场已经开始逐渐关注。中国A股和境外上市的中概股的整体估值水平处于历史均值，且明显低于境外的发达市场的指数。目前，中国市场的估值水平对于境外投资者来说很有吸引力。

“在全球强势美元的环境下，新兴市场一般是经历资本净流出。就中国市场尤其在A股市场而言，我们看到年初到现在净流入130亿美元。基于对中国流动性的判断以及政府经济扶持政策的出台，我们认为，中国A股市场的下行风险远远低于境外市场。” 朱良称。

海外中国基金增持中国资产

根据最新披露的持仓情况，多只海外中国基金在今年6月大举增持了互联网中概股。

摩根大通旗下的旗舰中国股票基金近期公布了其截至6月末的持仓，腾讯、美团、阿里巴巴、京东、网易等均是该基金重仓持有股票。其中，基金对第一重仓股腾讯控股和第二重仓股美团分别增持11.73%、7.1%。此外，京东和网易也分别获该基金增持3.05%、10.85%。

富达旗下中国旗舰基金同样大手笔加仓了阿里巴巴等互联网股票。截至6月末，富达中国焦点基金对阿里巴巴(美股)的持股环比增长52.13%，同时大举增持阿里巴巴港股。此外，该基金对腾讯控股和百度也分别增持14.01%、15.56%。

除了增持互联网中概股，该基金今年6月还重点加仓了中国资产中的金融板块，其对招商银行、建设银行和工商银行持股分别增加41.81%、10.94%、6.35%。富达旗下另一规模较大的海外中国基金———富达中国消费基金则在6月小幅增持阿里巴巴股份。

站在当前时点，越来越多机构预计从今年二季度开始，互联网企业的业绩有望修复。

申万宏源近期表示，2021年下半年至今年上半年，受多种因素影响，互联网平台线上渗透率放缓，基本面疲软。但随着企业降本增效、基数变化，其预计今年二季度至2024年行业增速有望回暖。

朱良表示，从历史水平来看，这些股票的估值水平也非常合理。“我们看到一些价值型风格的基金开始购入这些平台型或者是高科技行业。对港股来说，我们认为最悲观的时候已经过去了。”

（文章来源：上海证券报）

文章来源：上海证券报