近日，五家A股上市险企2022年上半年保费收入全部披露完毕。
数据显示，中国人寿(601628.SH)、中国人保(601319.SH)、中国平安(601318.SH)、中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)实现保费收入分别为4397亿元、3791亿元、4290.4亿元、2408.8亿元、1025.9亿元，同比增长分别为-0.66%、11%、1.62%、7.93%、1.96%，五大上市险企共揽保费1.59万亿元，同比增长4%。
整体来看，险企保费增速呈现“四升一降”的局面，其中，中国人寿录得保费最高，中国人保保费增速最快。
值得一提的是，业内人士认为，寿险负债端承压情况未有明显改善，寿险转型仍在筑底阶段，负债端拐点未至。
增额终身寿险托底基本盘
数据显示，五家寿险公司上半年实现原保费收入1.03万亿元，同比增长0.77%。
具体来看，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险同比增速分别为-0.66%、-2.51%、5.43%、1.96%、12.33%。
6月单月保费数据显示，部分上市险企保持着增长态势。中国人寿走出保费收入下跌阴霾，6月单月保费增长7.65%。太保寿险同比增长7.4%。不过，个别寿险公司保费增速出现下滑情况，开年以来，靠趸交产品强势拉动保费的人保寿险同比下滑25.8%；新华保险在6月增速由涨转跌，同比下降11.88%，降幅明显。
谈及6月寿险保费改善原因，业内人士在接受《中国经营报》记者采访时分析认为，代理人渠道转型逐步落地、规模型产品热销以及银保渠道发力或为寿险公司保费改善主要原因。
据了解，今年以来，多家银行下调定期存款利率之下，人们开始在低利率变局中寻找可以锁定未来收益的产品，拥有稳健收益的理财型保险产品成为人们的心头好，可保本且兼具理财功能的储蓄险迎来发展空间，增额终身寿险等储蓄类保险因此成为热销产品。
华创证券分析师团队在研报中表示，一季度上市险企人身险新单持续承压，二季度起，各险企产品策略重点围绕财富管理和健康保障需求展开，纷纷发力增额终身寿险等储蓄类险种，并辅以“年金+万能”产品销售等，有效带动业务回暖。
不过，业内人士认为，低价值的储蓄类、年金类产品销售火爆，不足以对新业务价值(NBV)带来支撑，难以弥补新业务价值负增长压力。
东吴证券分析师认为，由于去年重疾新老定义切换提前消耗部分消费需求，叠加疫情压制居民对于可选消费品的需求，今年以来重疾销售较为疲软。尽管保险公司陆续推出增额终身寿险产品以量补价，价值率介于重疾与短储类产品之间的增额终身寿险有望托底保险公司业绩基本盘，但由于价值型业务受供需两弱持续影响，保险公司价值增长或仍旧承压。
相对于代理人渠道的下滑，支撑新单保费增速的主要力量则是银保渠道。
今年上半年，平安寿险新业务合计851.93亿元，同比下降10.64%，其中个人新业务下降87.47亿元，同比下降11.89%，大幅小于代理人人数的下降幅度，可能在于人均产能的快速提高。太保寿险银保渠道增速383.60%，比去年同期增加159.36亿元，使得太保寿险得以同比增长5.43%。人保寿险长险首年趸交增长72.1%，是人保寿险增长12.33%的主要原因。
在中邮证券分析师看来，银保渠道渐渐成为新的增长点，与平安和太保等保险巨头纷纷腾笼换鸟，推出新银保战略，并在资源方面大力投入有关。
汽车销售回暖拉动车险保费
随着车险综改政策影响释放接近尾声，财险业务保费收入开始提速，对总体保费的带动作用明显。
从财险业务数据来看，财险业务保费增长势头明显，上半年人保财险、平安产险、太保产险保费增速分别为9.87%、10.11%、12.25%。
车险走出转型低谷和非车险稳健增长的双重推动下，财险公司业绩稳步增长。
数据显示，信用保证保险、意外健康险、农险等非车险业务维持较高增速。上半年，人保财险、平安产险、太保产险的非车险保费分别同比增长12.8%、12.4%、17.5%。其中，人保财险信用保证保险同比增长129.9%，农险同比增长24.2%，意外健康险同比增长14.7%；平安产险意外健康险同比增长26.5%。
车险保费恢复增长是财险公司保费增长的重要原因。上半年，太保产险车险保费收入为481.69亿元，同比增长7.9%；平安产险车险保费录得955.02亿元，同比增长7.29%；人保财险车险保费收入为1288.08亿元，同比增长6.7%。
车险保费增长，离不开政府出台多项促汽车消费的政策以及新能源车险保费增加。
中国汽车工业协会数据显示，6月份国内汽车市场产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。
展望下半年， 招商证券研报预测，在汽车产业链的逐步恢复和燃油车购置税减半、新能源车下乡等刺激汽车消费政策实施的背景下，预计汽车销量将继续改善，进而推动车险保费增速迎来持续性的恢复增长。同时，在经济稳增长的大背景下，非车险业务有望保持较好发展，同时，当前各公司在积极优化非车险业务结构，预计盈利能力将进一步增强。
光大证券持有类似观点，其研报预计，后续车险保费在汽车消费刺激政策出台、全面复工复产推进的背景下，将恢复增长态势，非车保费发展则稳中有进。
权益市场波动明显
上半年资本市场低迷，直接影响险企投资端业绩，有险企出现“增保费不增利润”的情况。
7月14日，新华保险率先发布2022年半年度业绩预减公告称，在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致净利润同比变动较大。
经新华保险初步测算，2022年上半年，该公司实现归属于母公司股东的净利润预计为42.18亿~52.73亿元，预计同比下降50%~60%。
今年以来，A股市场出现较大幅度的下跌，市场利率区间震荡，但信用利差有所上升。受国际国内综合因素影响，保险公司投资收益整体承压，这一定程度上拖累了净利润的增长。
虽然，其他四家险企还未公布上半年经营净利润情况，从一季度已披露的数据可以观察险企投资端承压。
从净利润表现来看，受一季度权益市场波动等因素影响，上市险企净利润均出现了较大幅度下跌，平均降幅36%，其中，新华保险下降幅度最大，为78.7%。
具体来看，一季度中国平安实现归母净利润206.58亿元，同比下降24.1%，投资端贡献下滑是利润缩减的主要原因。一季度国内权益市场震荡调整，上市险企投资收益普遍承压，报告期内中国平安年化净投资收益率为3.3%，同比-0.2%；年化总投资收益率为2.3%，同比-0.8%。
4月28日，中国人保披露2022年一季报显示，一季度中国人保营业收入1895.68亿元，同比增长9.1%；归母净利润87.44亿元，同比降12.9%。中国太保一季度净利润54.37亿元，同比降36.4%。
“今年市场状况确实非常复杂，对所有投资人员都非常有压力。”3月30日，新华保险首席执行官、总裁李全在2021年度业绩发布会上曾如此感慨。
中邮证券分析，一季度险企业绩的大幅下滑，与权益市场的大幅下挫有很大关系。相比一季度，预计险企中期利润下滑幅度将大幅收窄，但转正难度较大。不过在相对较低基数、银保渠道崛起和利差恢复的持续影响下，下半年盈利增速有望继续恢复。
（文章来源：中国经营网）
文章来源：中国经营网
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