龙头公司频报喜 CXO行业景气度高

据Wind数据，截至7月21日，A股共有9家CXO(医药外包服务)公司披露了2022年上半年业绩预告，6家预喜，博腾股份、凯莱英、昭衍新药预计归母净利润翻倍增长。CXO公司上半年总体情况表现良好，部分公司预计二季度净利润创下单季历史新高。机构认为，CXO行业景气度高，订单与业绩持续超预期增长，继续看好行业下半年业绩表现。

多家公司预增

7月21日晚，药明康德基于上半年的业绩表现，将其2022年全年收入增长目标由65%-70%上调至68%-72%。公告显示，药明康德预计上半年实现营业收入177.56亿元，同比增长68.52%；实现归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%。药明康德表示，其独特的CRDMO(合同研究、开发与生产)和CTDMO(合同测试、研发与生产)业务模式能够持续驱动公司快速发展，充分发挥全球布局、全产业链覆盖的优势，更好地赋能全球客户。

博腾股份预计，上半年实现归母净利润11.91亿元至12.12亿元，同比增长455%至465%，增幅居前。值得关注的是，博腾股份、药明康德、凯莱英、九洲药业四家公司预计二季度归母净利润创下单季度历史新高。

康龙化成盈利增速有所放缓，公司预计上半年实现归母净利润5.6亿元至6.1亿元，同比增长0%至8%。康龙化成表示，上半年海外运营成本提高，且疫情在一定程度上影响了公司国内临床研发服务，导致上半年净利润增速放缓。

此外，康龙化成对“一体化CXO服务平台”的投入较高。2021年年报显示，公司将大分子和细胞与基因治疗服务作为独立板块管理，该板块当年毛利率为-13.84%，且由于收购等方式造成业务规模扩大，公司商誉比年初余额增长79.76%，达9.3亿元。今年3月27日，康龙化成公告，拟作价8360万元收购安凯毅博100%股权，优化实验动物供应体系。

中信建投认为，全产业链一体化布局的CDMO公司可为药企提供完整有效的解决方案，同时降本增效，提升药企的竞争优势。

行业快速成长

近年来，CXO公司积极推进产能建设。2021年药明康德、凯莱英和康龙化成的固定资产投入同比增逾40%，研发人员数量分别同比增长约31%、30%和37%。对于加速产能建设的原因，博腾股份表示，CDMO行业订单以产能为基础，产能建设需要一定周期，公司根据业务规划提前布局产能建设，动态匹配外部机会和内部能力。

机构看好CXO行业增长的确定性。东吴证券认为，CXO行业壁垒高、空间大、景气度高，是医药领域较优质的板块。我国CXO产业链具备全球竞争优势，可以“多快好省”地为客户提供服务。有机构表示，2018年到2028年是我国CXO行业发展黄金期，细分领域龙头公司的收入将有8-14倍的成长空间。

德邦证券表示，CXO企业受益于国内创新药研发浪潮，正在快速成长，在全球供应链体系中占据重要地位。

（文章来源：中国证券报·中证网）

文章来源：中国证券报·中证网