每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
中航证券：关注二季度业绩超预期、逆势突围的消费电子零部件及组装板块
我们认为未来几年，中国大陆晶圆产能将以远超全球增速的态势增长，半导体上游订单量有望持续饱满，半导体设备、电子化学品景气度不减。得益于信创产业的迅猛发展、提升国产芯片自给率的浪潮，以及相关企业在汽车、工业、物联网、消费电子等领域的广泛布局，半导体中游数字芯片设计业绩表现亮眼。
消费电子H1需求疲软，相关板块中面板受到重创，约三分之二已披露上市公司Q2净利润预亏，模拟芯片设计中射频或受影响业绩承压，而消费电子零部件及组装整体增速靠前超市场预期。我们建议关注半导体国产替代进程加速背景下成长性、景气度延续的半导体设备、电子化学品、数字芯片设计板块，以及二季度业绩超预期、逆势突围的消费电子零部件及组装板块。
长江证券：电子及元器件所处赛道的景气度是基金重仓个股配置变化的核心关键
基于二季度末数据，2022Q2 电子行业配置比例进一步回落，基金重仓持股中电子板块市值占比为10.05%，相较于上一季度下降2.51pct；从行业超配比例看，二季度电子行业超配1.55pct；电子行业配置比例和超配比例均位列全行业第四，长期属于公募基金战略配置的重点对象。
分结构来看，电子行业四个细分子板块持仓占比均呈现进一步下滑之势，其中半导体调仓幅度最大。2022Q2 半导体、电子产品和显示器件、零部件及元器件、显示器件持仓占比分别为6.33%、1.19%、2.51%、0.026%，较2022Q1 分别下降了1.43pct、0.68pct、0.37pct、0.032pct。
半导体：短期景气度映射仓位变化，长期成长无虞。二季度在半导体板块基金持仓下调1.43 个百分点的背景下，多数半导体龙头基金持仓量呈现了一定幅度的下滑。我们认为，半导体行业短期景气度的回落是二季度仓位下滑的核心所在；但在国产化主线持续推进的背景下，优质龙头个股受益于产品组合的升级和下游客户的持续拓展，自身成长性更为突出，值得长期看好。
电子产品&零部件及元器件：赛道属性突出，持仓分化。二季度电子产品&零部件及元器件所处赛道的景气度是基金重仓个股配置变化的核心关键。在手机出货量不及预期的背景下，消费电子个股减配较多；受益于新能源车、光伏、风电的确定性增长，欣旺达、鹏鼎控股、东山精密、江海股份等公司获增配。
长城证券：国内消费需求有望复苏 提振消费电子相关公司业绩
根据Canalys，2022Q2 全球智能手机出货量同比下降9%，受全球通货膨胀影响，消费者可支配收入有所下降，导致换机意愿下降，此外，随着手机性能不断升级，消费者换期周期持续延长。
国内方面，根据中国信通院，2022 年6 月，国内市场手机出货量2801.7 万部，同比增长9.2%，其中，5G 手机2302.7 万部，同比增长16.3%，占同期手机出货量的82.2%。2022 年1-6 月，国内市场手机总体出货量累计1.36 亿部，同比下降21.7%，其中，5G 手机出货量1.09 亿部，同比下降14.5%，占同期手机出货量的80.2%。 随着疫情影响逐步减弱，国内消费需求有望复苏，从而提振消费电子相关公司业绩。
投资建议来看，汽车电子领域关注国内ODM 和功率半导体的龙头闻泰科技；半导体行业周期复苏，推荐封测板块长电科技、华天科技、通富微电；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL 科技。超高清显示和背光双驱动，MiniLED 产业链持续发力，建议关注瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电、雷曼光电、沃格光电。
民生证券：电子板块公司中报业绩将集中披露 建议把握高景气度赛道的核心标的
近期电子板块行情主要围绕“风光储+汽车产业链”展开。新车型陆续发布，风光储技术持续创新，带动新能源电子的需求高景气。然而，与之对应的是消费电子的库存高企，半导体需求分化，传统电子龙头仍需静待基本面拐点。此外，步入八月份，电子板块公司中报业绩将集中披露，建议把握高景气度赛道的核心标的，以及中报超预期的投资机遇。
国盛证券：三季度订单高峰期 国产设备迎战略良机
三季度订单高峰期，国产设备迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。
全球设备市场在2021~2023 年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。2021 年设备市场规模突破1000 亿美元，2022 年有望继续增长10~20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为10~20%，持续提高，2018 年突破20%，2021 年占比达到29%。大陆本土化供应占比较低，各关键领域龙头企业能力逐渐突破，国产替代趋势持续加强。晶圆厂产能加速扩充，技术/工艺逐步完善，直接推动国内半导体材料需求激增。根据我们测算，未来以光刻胶、CMP 为代表的半导体材料中国大陆需求均有翻倍以上空间。目前上游已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商。在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破并迎来营收高速增长。
高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1)半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP 等产业机会；2)半导体代工、封测及配套服务产业链；3)智能汽车核心标的；4)VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5)苹果产业链核心龙头公司。
中泰证券：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长
持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。1)功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等； 2)模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；3)MCU:看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子等；4)材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技、安集科技、彤程新材等；5)设备：晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、拓荆科技等。
海通证券：半导体材料公司将迎来中长期的快速成长阶段
我们认为半导体设备受益于国内产线建设的持续仍订单饱满、成长动能充足；经历了前两年的送样验证、小批量出货后，半导体材料公司将迎来中长期的快速成长阶段；IC 设计方面，我们重点看好2022 年需求端“量增”逻辑明显或国产化替代空间/进程突出的标的，回避“量增”逻辑不明显、但价格下跌风险可能较大的子领域，建议甄别、回避因受代工费调涨带来的成本上升而又无法在芯片成品端转移相关压力的芯片设计公司；消费电子板块2022 年关注创新力引领的消费升级，叠加元宇宙热度的主题投资机会，聚焦两大主线：1)元宇宙主题下的硬件投资机会；2)受益于电动智能汽车发展的车载镜头、激光雷达、汽车连接器、车载PCB 等汽车电子细分板块。
兴业证券：今年消费电子品牌公司和果链标的业绩增速可期 整体估值有望迎来修复
消费电子之中，今年整体果链的确定性较高，在去年供应链扰动导致的业绩低基数上，今年消费电子品牌公司和果链标的业绩增速可期，另外年底大客户的头盔发布在即，有望催化情绪，整体估值有望迎来修复，建议投资者关注拥有自己品牌渠道和新产品占比较高的公司，比如立讯精密、长盈精密、传音控股、欣旺达、珠海冠宇、大族激光、光峰科技、安克创新、歌尔股份和东山精密等。
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富网
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