柠萌影视收入连年下滑 背靠腾讯如何乘凉？

影视寒冬下娱乐公司上市速度明显加快了。7月份以来，耐看娱乐、柠萌影视先后冲击港股上市。7月29日，柠萌影视启动招股，预期将于8月10日挂牌上市。

一位文娱行业分析师向《证券日报》记者表示，“影视企业扎堆上市，一方面是背后资本退出需求增加；另一方面，当下影视制片企业的收入严重依赖流媒体平台，而流媒体平台业绩压力巨大，纷纷打出降本增效的口号，爱奇艺今年一季度刚刚扭亏背后也是在极力压缩成本，长远来看‘天价’影视剧成为历史，流媒体平台保利润压成本将是大势所趋，影视剧公司选择上市也是‘未雨绸缪’。”

收入依赖腾讯

据了解，柠萌影视此次拟发售1513.93万股股份，其中约10%为香港公开发售，其余为国际配售。每股发售价介于27.75元—33.3元。每手100股，入场费3363.56元。

柠萌影视成立于2014年，在影视长周期行业中，其迅速发展壮大与腾讯集团这颗“大树”不无关系。

招股书显示，柠萌影视收入主要来自版权剧，通过向视频平台或电视台授权其制作的影视剧而产生收入。

在行业内，包括腾讯视频在内的长视频平台作为影视行业的下游，相比电视台，为影视公司贡献了大量的收入。招股书介绍，2019年到2021年，柠萌影视来自网络视频平台的版权剧授权收入占比分别为77%、74.3%和68.7%。电视台贡献的收入不足30%。

2019年腾讯是柠萌影视第五大客户，2020年则成为其最大客户，2021年变更为第三大客户。2019年至2021年，来自腾讯集团的收入分别为7990万元、4.67亿元及2.11亿元，分别约占总收入的4.5%、32.7%及16.9%。

柠萌影视在招股书中表示，“若我们不能维持与腾讯集团的业务关系，则我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。”

腾讯在影视行业的版图并不算小。IT桔子统计，截至今年3月份，腾讯投资持股的影视/综艺制作公司已多达近20家。此外，腾讯视频每年也会上线大量的自制剧，与柠萌影视原本就存在竞争关系。与此同时，IPO前，腾讯集团通过TencentMobility持有柠萌影视19.78%的股份，是公司第一大机构股东。

《证券日报》记者就双方是否存在同业竞争的问题联系了柠萌影视相关负责人，截至发稿未收到回应。

不过，北京德和衡律师事务所高级联席合伙人陈焘向《证券日报》记者表示，同业竞争是指控股股东、实际控制人及其所控制的其他企业从事与公司相同或相似的业务，以致双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系。“如果腾讯不是发行人的控股股东和实际控制人，则不构成同业竞争。”

收入连年下滑

尽管有腾讯这个“后盾”，柠萌影视的收入却连年下滑。2019年至2021年，公司营收分别为17.94亿元、14.26亿元、12.49亿元；版权剧的营收占比分别达到91%、84.7%和84.2%。同期，公司利润分别为8039.8万元、6254.5万元、6091.3万元。

上述分析师认为，这与全行业“降本增效”的环境不无关系。今年4月份，腾讯视频提出，将对平台旗下自制、定制、版权等类型的内容生产要素成本进一步规范化、合理化，通过有效且落地的措施，确保成本可控，抑制生产链条上不合理的虚高价格，挤掉泡沫，留足发展空间。

“现在平台(流媒体)立项非常难，前提条件是先确定招商，如果没有赞助商或投资方，再好的项目也很难获批。”一位流媒体平台制片人告诉记者。

而这一趋势，也影响了上游影视剧制作公司。前述分析师认为，降本增效的策略将传导至全产业链，对于柠萌影视等公司而言，在接下来的几年中，首先要想的是如何“勒紧腰带过日子”，同时产出爆款。

（文章来源：证券日报网）

文章来源：证券日报网