中信建投：白酒行业需求持续改善 中秋预期向好

中信建投表示，白酒行业需求持续改善，中秋预期向好，又到布局时刻。近期走访湖南、河南、山东、东北市场，需求平稳改善仍是主要趋势。部分酒厂中秋活动政策积极酝酿，费用投入预计有所增加，当前渠道库存水平合理，经销商对中秋回款配合度较高。酒厂在历经Q2主动收缩去库存后，Q3将积极追赶全年任务进度，龙头企业有望继续提升市场份额。从白酒板块行情看，在历经7月预期调整后，逐步进入中秋打款发货验证期，我们认为中秋动销稳中向好，当前又到重要布局时刻。

以下为其最新观点：

白酒中秋预期向好，又到布局时刻

今世缘强化管理推进激励，五粮液权力下放逐步见效。今世缘Q2调整组织架构，主动控货确保渠道良性，当前促销力度加码，百日攻坚行动进行时，7月份发货明显加快，Q3预计将大幅提速；公司本周发布股权激励变更草案，要求2022-2024年营业收入复合增速不低于23.99%，彰显企业持续稳健经营信心，短期重点推荐。五粮液营销权力下放战区后，团购及品鉴等费用投放加大，经销商利润略有回升，厂家服务效果有所改进，渠道推力提升需求刚性，普五仍是千元价格带首选品牌，值得重点关注。

行业需求持续改善，中秋预期向好，又到布局时刻。近期我们走访湖南、河南、山东、东北市场，需求平稳改善仍是主要趋势。部分酒厂中秋活动政策积极酝酿，费用投入预计有所增加，当前渠道库存水平合理，经销商对中秋回款配合度较高。酒厂在历经Q2主动收缩去库存后，Q3将积极追赶全年任务进度，龙头企业有望继续提升市场份额。从白酒板块行情看，在历经7月预期调整后，逐步进入中秋打款发货验证期，我们认为中秋动销稳中向好，当前又到重要布局时刻。

重点推荐：今世缘(组织架构调整+股权激励释放团队战斗力)、泸州老窖(中高档产品齐发力，市场运作高效灵活)，五粮液(估值底部，营销权力下放战区显成效)，贵州茅台；继续看好次高端和地产酒龙头在中秋旺季补量，推荐山西汾酒，舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份等。

（文章来源：证券时报）

文章来源：证券时报