长城汽车：7 月出口同比涨幅创今年新高

■焦点公司

2022年8月8日，长城汽车发布7月产销数据，7月总产量10.22万辆(同比+15.02%，环比基本持平)，7月总销量10.19万辆(同比+11.32%，环比+0.73%)。分品牌来看，哈弗品牌产量59438辆，同环比分别+2.92%/+ 14.68%，销量61279辆，同环比分别+ 7.14%/+ 19.51%；WEY 品牌产量2837辆， 同环比分别 -10.59%/+ 5.74% ，销量 3034 辆 ，同环比分别 -24.26%/+ 5.09% ；长城皮卡产量 18550 辆 ，同环比分别 + 18.45%/-17.44%，销量16305辆，同环比分别-7.53%/-23.27%；欧拉品牌产量 8949 辆 ，同环比分别 + 24.26%/-19.00%，销量8829辆，同环比分别+21.76%/-23.33%；坦克品牌产量 12452 辆，同环比分别+ 144.64%/-13.11%，销量 12473 辆，同环比分别+128.03%/-12.52%。

淡季背景下批发环比仍为正，好于行业整体；哈弗产批环比表现较好，出口同比涨幅创新高。1)整体来看：长城汽车7月产量环比略有下滑，批发环比小幅上升，根据乘联会周度数据预测，7月全国乘用车厂商批发 211.9 万辆，同比+ 40%，环比-3%，长城批发销量环比表现好于行业。2)分品牌来看：受淡季影响，除哈弗与WEY其他品牌批发环比下滑。哈弗稳定发力，产批环比分别+ 14.68%/+19.51%，表现优于其他品牌及公司整体；哈弗大狗销售10610辆，同比+45.36%。坦克品牌产批同比均超+120%，坦克300 销售9955辆，同比+81.99%。3)销量结构来看：新能源产品7月销量为10994辆，销量占比10.79% ，销量同环比分别为 + 51.62%/-13.30%。4)7 月出口销量14710 辆，同环比分别+ 18.27%/+ 9.36%，同比涨幅创22年新高。

新车密集上市，全新森林式生态体系赋能企业转型全球智能科技公司。1)7月12日欧拉芭蕾猫正式上市，售价19.3万-22.3 万元； 2)7月18日哈弗酷狗开启预售，预售价12.58万-14.98万元，预计8月10日正式上市；3)7月25日WEY牌拿铁DHT-PHEV 正式上市，售价 22.9万-26.3万元；4)出海战略持续推进，7月5日长城马来西亚销售中心成立，进军东盟市场；5)长城已构建一套由品类品牌、新能源产业、科技创新产业、基础制造实力组成的森式生态，全维度推动企业快速发展。

投资建议：维持长城汽车2022-2024年归母净利润预期89/147/ 195亿元，EPS-最新股本摊薄分别为0.97/1.59/2.12元，对应PE为33/20/ 15倍。维持长城汽车“买入”评级。

风险提示：芯片短缺恢复低于预期；疫情控制低于预期。

（文章来源：金融投资报）

文章来源：金融投资报