直击调研 | 天赐材料(002709.SZ)：已参股碳酸锂生产供应商 正在建立废旧电池回收渠道

8月11日，天赐材料(002709.SZ)在接受机构调研时表示，目前公司已经完成了粘结剂产品的内部测试，多家标杆客户正在测试与验证，周期大约3-6个月，预计明年开始部分粘结剂产品会有一些销售；从半固态/固态电池的发展路径来看，仍然都需要用到电解质，而天赐材料的核心竞争力就在于电解质，公司也会积极跟进半固态/固态电池的相关技术；公司通过与下游客户合作，正在建立废旧电池的回收渠道，同时也会与一些出行平台如T3进行合作，绑定废旧电池来源；公司已有参股一些碳酸锂生产供应商，如容汇锂业，而公司锂电池相关回收业务，也将在明年提供一定量的碳酸锂。

已完成粘结剂产品的内部测试 预计明年开始部分粘结剂产品会有一些销售

国外业务方面，天赐材料表示，从总营业收入的占比来看，公司2021年境外营收占比约5%。公司近年来逐渐注重在国外的布局工作，先后设立了捷克天赐、美国天赐等境外子公司，并于2021年通过全资子公司捷克天赐与德国朗盛签署了委托加工协议，目前该协议正常履行中。

天赐材料介绍，天赐Tinctive系列粘结剂的原料来源广泛、制造更加环保、且能进一步降低产品添加量，此外，这部分产品性能易于调整，便于适应不同的应用场景，如分散性、浆料流变状态、离子传输、导电、聚合物力学性能等。目前公司已经完成了粘结剂产品的内部测试，多家标杆客户正在测试与验证，周期大约3-6个月，预计明年开始部分粘结剂产品会有一些销售。

另外，天赐材料透露，目前公司人数超5100人，研发人员占比约10%。

固态电池距离大规模使用还有不少待解决的技术问题 仍需要一段时间

电解液方面，天赐材料称，电解液的市场取决于未来锂电池的需求增长。长期来看，锂电材料的价格都会逐步降低，否则不利于新能源汽车的竞争优势和行业的发展。关于产能过剩的问题，行业景气度高，自然而然的会吸引新的玩家进入并扩产，但行业产能要看有效部分，没有核心技术和一体化优势的产能不是有效的。天赐材料通过自产主要产品的核心关键原材料，包括目前的主流锂盐、添加剂、新型锂盐等，无论是在成本以及市场占有率上，公司已经获得明显的竞争优势。

半固态/固态电池的技术路线是否会对公司经营造成影响？对此，天赐材料回复，从半固态/固态电池的发展路径来看，仍然都需要用到电解质，而天赐材料的核心竞争力就在于电解质，公司也会积极跟进半固态/固态电池的相关技术。但目前来看，固态电池距离大规模使用还有不少待解决的技术问题，大规模应用仍然需要一段时间。

已参股一些碳酸锂生产供应商如容汇锂业

回收业务方面，天赐材料表示，公司做回收业务的主要优势在于回收得到的磷酸铁、碳酸锂等资源可以自我消化，既能保障供应，又能降低成本，同时公司还有长期积累的客户资源优势。此外，公司通过与下游客户合作，正在建立废旧电池的回收渠道，同时也会与一些出行平台如T3进行合作，绑定废旧电池来源。

碳酸锂需求方面，天赐材料称，目前公司于2018年购买的那部分锂矿加工出来的碳酸锂库存已基本消耗完毕。针对未来碳酸锂的需求，公司已有参股一些碳酸锂生产供应商，如容汇锂业，而公司锂电池相关回收业务，也将在明年提供一定量的碳酸锂，这将会节省一部分碳酸锂的成本。