概念追踪 | 四川启动三级保供电调控 夏季供电紧张之下 关注三条投资主线(附概念股)

8月16日，受四川启动三级保供电调控措施消息影响，A股电力板块开盘走强，截至发稿，广安爱众(600979.SH)2连板，立新能源(001258.SZ)、皖能电力(000543.SZ)、华电国际(600027.SH)、西昌电力(600505.SH)、乐山电力(600644.SH)、东旭蓝天(000040.SZ)等股拉升上涨。国泰君安证券认为，能源不可能三角框架下，能源保供和能源转型为当前核心矛盾。重视用电旺季电力供需偏紧形势下的行业投资机会，推荐细分领域龙头标的。

今年，我国出现了首次区域性高温天气，多地出现持续高温天气并突破历史极值。据中国气象局统计，今年入伏以来，全国有141个国家气象站日最高气温达到40以上。同时，预计未来10天，四川盆地、江汉、江淮、江南等地将有持续性高温天气，累计高温日数可达7～10天。

由于极端高温导致空调降温用电需求激增，国网四川电力7月份售电量达290.87亿千瓦时，同比增长19.79%，刷新了单月售电量最高纪录。据统计，7月4日至16日，四川遭遇历史罕见长时间大范围高温极端天气，四川电网最大负荷达5910万千瓦，较去年增长14%。居民日均用电量达到3.44亿千瓦时，同比增长93.3%。

此前安徽、浙江、江苏、四川等多地因高温酷暑持续用电紧张，启动有序用电，要求工业企业错峰生产、保障民生用电，并发布节约用电倡议书。

目前，供电紧张已经传导至企业端。四川省经济和信息化厅和国网四川省电力公司15日联合下发文件，宣布对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停，放高温假，让电于民，时间15日零点至20日24点。

国家能源局发布数据显示，7月全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%：分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；而城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。

用电需求高峰叠加水电受限，电力缺口扩大，电力生产进一步承压。

今年6月中旬开始，长江流域降水由偏多转为偏少，7月偏少三成多，尤其是长江下游干流及鄱阳湖水系偏少五成左右，为近十年同期最少。受此影响，长江中下游水位较历史同期大幅偏低。截至8月11日8时，长江中下游干流及两湖出口控制站水位均较常年同期偏低5-6米。而干旱少雨则影响着水电“出力”。

首创证券认为，今年夏季以来，我国出现了历史罕见的高温天气，电力负荷创出了历史新高，但是在能源保供政策指导下，全国的电力供需整体平稳有序，预计今年夏季用电高峰将平稳度过。但是随着经济发展以及冬季用能需求增加，预计今年冬季用能需求仍将处于高位，下半年电力供需将持续呈现紧平衡状态。电煤价格强控制之下，火电业绩有望实现实质性反转，新能源发电有望实现量价齐升。

首创证券维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

国泰君安证券认为能源不可能三角框架下，能源保供和能源转型为当前核心矛盾。重视用电旺季电力供需偏紧形势下的行业投资机会，推荐细分领域龙头标的。(1)火电及转型：多能互补顺应能源转型趋势，存量资产价值重估，转型打造第二成长曲线。推荐国电电力、华能国际、华电国际、大唐发电。(2)新能源：电量平衡的增量主体，装机增长明确，政策催化值得期待。推荐龙头三峡能源、龙源电力。(3)综合能源：双碳目标下的新兴赛道，推荐稀缺属性突出的细分领域龙头文山电力、南网能源。

相关概念股：

国电电力(600795.SH)：公司发布公告，22H1公司完成发电量2155.3亿千瓦时，上网电量2047.6亿千瓦时，按照可比口径较上年同期分别增长2.8%和2.8%；参与市场化交易电量占上网电量的92.4%;平均上网电价0.4400元/千瓦时。

华能国际(600027.SH)：五大发电集团之一，主营业务为电力、热力生产供应以及煤炭开发。装机规模方面，集团装机规模稳步增长，截至2021年末，集团装机容量达17872万千瓦，清洁能源装机占比32.58%。

长源电力(000966.SZ)：火力发电机组全部为30万千瓦以上机组，并拥有2台100万千瓦超超临界燃煤机组。

长江电力(600900.SH)：公司在水电行业内龙头地位稳固，2021年水电发电量市占率达15.5%，同样在在水电装机规模行业内位列第一，2021年长江电力境内水电装机4550万千瓦，市占率达11.6%。从国内业务来看，公司拥有长江干流三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座大型水电站，装机容量达4549.5万千瓦，年发电能力约1900亿千瓦时。

国投电力(600886.SH)：公司隶属于国投集团，持有雅砻江水电52%股权。2022Q1 控股装机3672

万千瓦，其中水电、风光装机分别为2127、357

万千瓦，合计占比67.6%，其主营业务是发电项目的建设和运营。主要产品包括电力。从装机结构来看，公司水电控股装机为1676万千瓦，为国内第三大水电装机规模的上市公司，处于行业领先地位。