中金：维持华润电力(00836)“跑赢行业”评级 目标价下调27.2%至22.5港元

中金发布研究报告称，维持华润电力(00836)“跑赢行业”评级，2022年上半年业绩超出该行预期，但考虑到盈利调整，目标价下调27.2%至22.5港元，较当前股价有47.8%的上行空间。由于上半年燃料成本高于预期，下调2022/23年净利润27.4%/7.7%至85.82亿港元/129.55亿港元。

报告中称，公司1H22新能源储备丰富，有望推动未来盈利增长。2022年上半年，华润电力共核准备案了11890兆瓦新能源项目(风电3050兆瓦和光伏8840兆瓦)，同时获得了7900兆瓦可再生能源建设指标(风电2250兆瓦和光伏5650兆瓦)。该行认为公司在“十四五”新增40GW可再生能源装机的目标下，新能源装机占比将持续上升，持续增加公司盈利能力。

该行提到，公司中标福建700MW海上风电项目，持续突破新省份市场。华润和中广核联合体递补中选2022年福建海上风电竞配项目，接标电价为0.261元/千瓦时。该行认为随海上风电装机技术更新和成本逐渐下降，该项目有望获得合理回报，同时有利于提升公司争取国内其他海风项目指标的竞争力。

风险提示：未来煤价持续高位运行。