酒类股走势疲弱 舍得酒业跌超6% 二季度净利下降约30%低于预期

酒类股18日盘中走势疲弱，截至发稿，舍得酒业跌超6%，洋河股份、泸州老窖、酒鬼酒跌约3%，五粮液跌近2%。

昨日晚间，舍得酒业披露2022年半年度报告，上半年，公司实现营业收入30.25亿元，同比增长26.51%；归属于上市公司股东的净利润8.36亿元，同比增长13.6%。

其中，公司二季度单季实现营业收入11.41亿元，同比下降16.27%；归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比下降29.67%，低于市场预期。

国泰君安证券指出，公司二季度收入增速略低于预期，主要系期内公司坚持渠道优先战略，3月以来对舍得进行控量且严格程度超预期；同时，2022年上半年消费分层趋势明显，沱牌六粮及舍之道等中低价单品增速可观。产品结构波动导致二季度毛利率同比下降5.89 pct，二季度净利润表现低于预期。

公司二季度销售、管理费用率同比一季度保持相对稳定，表明公司销售端在市场承压之时具备耐心。公司2022年采取按月回款，期末预收款处于历史中值，7月仍以市场秩序为主，目前库存、价盘表现处优势地位，低库存、稳价盘下，舍得系列仍有较大的回款及放量余地。

该机构表示，短期看，舍得销售端在2022上半年展现出行业中少见的战略定力，舍得系列经过数月控量换来市场主动权；根据草根调研反馈，舍得销售端2022下半年仍积极备战，伴随中秋旺季需求回补，舍得系列有望抓住窗口期迈入放量阶段，继续看好舍得业绩弹性修复。

舍得酒业在半年报中指出，2022年上半年，高端白酒需求旺盛、市场持续扩容，白酒消费持续升级，白酒市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，但同时也面临着自三月以来局部市场疫情反复带来的消费者场景受限、物流受限、市场工作受限等问题。

下半年，公司将在老酒战略“一核四维”的指引下，持续加强品牌建设，优化组织管理体系，聚焦战略产品和重点城市，大力发展优质经销商，加强市场基础建设，打造老酒品类第一品牌；继续实施生产系统的智能化升级改造，持续完善生态产业链，积极推进增产扩能项目的建设，加强老酒储备，提升老酒品质，推进老酒战略的进一步落地；快速推进国际化和C端置顶，打好关键战役，努力实现高速乘长。

对于行业整体，东兴证券指出，受疫情影响，今年二季度白酒动销较弱，中秋成为决定全年销售业绩的重要时刻，各家政策的有效落地和市场的执行配合成为企业中秋营销的重要观察点。今年中秋消费会形成回补，特别是如果各地宴席市场能有所放开，将给需求带来支撑。

该机构认为，随着疫情管控的进一步向好，中秋+国庆的宴席市场会得到较好的恢复，宴席市场有望带动次高端酒的需求整体复苏。建议关注业绩确定性强的标的，同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏，继续推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒等。

（文章来源：证券时报网）

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