强势回归？“传统旺季+创新周期” 消费电子ETF(561600.SH)份额较二季度末增96.17%

8月18日，全球元宇宙大会在沪开幕，大会将协同协上海元宇宙发展战略规划，启动中欧协同元宇宙产业基金，发布全球首本元宇宙白皮书。

华泰证券分析认为，“由地方政府牵头构建相关产业集群”的中国特色元宇宙发展之路正在形成。与欧美相比，中国政府能调动更多资源且执行力更强，主动入局之后有望对企业形成有效引导规范。有望复制中国在面板、半导体、电动车、光伏等产业的成功经验。

作为下游的元宇宙获得多重政策利好，而元宇宙场景落地需要产业链中各个环节的协作，短期来看，落地应用主要是游戏和VR/AR两个领域。此外，随着苹果新品发布的临近，苹果产业链及消费电子板块的短期机会获得市场关注。

中信证券发布研报称，Pico新机发布、苹果MR的推出叠加iPhone14系列出货预期，有望点燃行业热度，消费电子需求有望在此“强心剂”下催化回暖。

7月消费电子板块上涨1.36%，跑赢电子行业4.95pct，截至7月末消费电子整体PE（TTM）为31.40x，处于2016年以来的19.8%分位。消费电子传统备货旺季叠加产业创新、政策利好，消费电子板块ETF近一个月以来份额增长显著。

消费电子ETF(561600.SH)份额环比增96.17%，指数正处历史低位

目前市场上追踪中证消费电子主题指数标的的共有7只ETF，分别为消费电子ETF(159732.SZ)、消费电子ETF(561600.SH)、消费电子龙头ETF(561100.SH)、消费电子50ETF(159732.SZ)、消费电子50ETF(562950.SH)、消费电子ETF基金(159779.SZ)、消费电子龙头ETF(159769.SZ)。受权益市场影响，7月以来，这7只ETF回报率均超1.5%。

该指数反映了消费电子领域公司的整体表现。从指数成分股的行业分布上看，指数的权重主要集中在半导体、电子元件、电子制造等行业，权重分布较为均匀，其中半导体、电子元件行业权重占比较高。从个股市值的分布情况看，指数主要成分股为各个行业龙头个股，因此个股总市值主要集中在200亿元以上，超过200亿元的个股占比88%。

数据显示，自4月27日触底以来至今，整体呈缓慢上升趋势，指数整体涨幅达31.33%。截止8月18日，中证消费电子主题指数市盈率水平为25倍，处于发布以来低位。从盈利上看，该指数ROE与其他宽基指数基本一致，ROA优势显着。

具体到单个基金，消费电子ETF(159732.SZ)、消费电子ETF(561600.SH)、消费电子龙头ETF(561100.SH)份额增长显著。Wind数据显示，7月以来，上述3只ETF分别增长3900万份、3200万股、2200万股，净流入额分别为2969.93万元、2475.32万元、2209.33万元。

值得注意的是，其中，消费电子ETF(561600.SH)二季度末总份额仅为3327.4万股，7月以来，该ETF总份额实现翻倍增长。截至8月18日，较二季度末，消费电子ETF(159732.SZ)、消费电子ETF(561600.SH)、消费电子龙头ETF(561100.SH)总份额环比增加27.97%、96.17%、10.15%。

短期迎板块传统旺季，长期释放产业创新红利

三季度是传统的电子消费旺季，多家巨头会在9、10月集中发布新品。短期来看，国信证券8月建议重点关注折叠屏新机发布以及苹果产业链旺季催化。随着消费电子传统备货旺季的来临，国信证券继续推荐自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链。

国盛证券表示，随着Q3进入苹果备货旺季，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位不断提升，行业仍在估值底部，汽车电子等第二成长曲线开启，重点关注消费电子龙头公司投资机会。

除了板块传统旺季外，每一轮新的“爆款”产品的出现往往也会带来消费电子产业链的爆发式增长，即消费电子产业的周期是产品创新能力的周期。智能手机、PC、智能汽车、AR和VR等设备的创新迭代和实际应用，也有望随着科技水平的进步迎来爆发。

而作为备受全球科技行业瞩目的新风口，元宇宙的部分核心技术逐步落地，并初步得到商业化应用。VR是元宇宙硬件入口，为“元宇宙”提供不断成熟的新型硬件计算平台技术支撑。

华安证券研报指出，VR设备是元宇宙时代的重要智能终端，元宇宙创新周期的早期阶段，VR等智能设备将持续受益。从全球来看，Meta/Apple等科技巨头将持续推动VR产业创新趋势，并可以在产品迭代进步的过程中，更好地培育消费者心智。在这个过程中，国产VR厂商将持续受益全球行业的高景气度。

天风证券表示，AR、VR技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR新品发布对于用AR、VR户产品体验的重新定义以及新一轮消费电子创新周期的拉动。苹果目前有14000+ARKitapp通过iPhone和iPad为用户提供特别的AR体验，WWDC2022也充分展现了苹果在AR、视觉领域的技术积淀。

同时，中信证券也表示，目前苹果安卓基本面分化，苹果品牌持续强势。在手机大盘总量基本稳定的背景下，短期看好折叠屏、VR带来的细分领域增长机会；中长期坚定看好汽车电子、AR带来的整体行业成长机会。需求底部明确，估值低位，建议布局。

而就整个产业周期而言，从过去20-30年的发展来看，电子行业基本呈现以10年为周期的技术迭代。富国基金认为，新一轮周期的开启，往往带来硬件行业5-7年快速成长，此后3-5年进入平台期，但用户的积累也使得软件及应用的红利得以持续释放。

当前，我们或许正站在新一轮产业周期的开端，未来无论是VR/AR、人工智能物联网，还是汽车电子，都有成为下一个智能手机和TWS耳机的可能，为消费电子行业带来爆发式的增长。

景顺长城基金经理张晓南就曾指出：“对于看好未来五年到十年科技改变生活的长线投资者，现阶段提前布局埋伏等风来，消费电子板块是个不错的选择”。