大摩：Reels令Meta(META.US)2023年营收增长受阻 下调目标价至225美元

大摩下调了Meta(META.US)2023年营收和EBITDA预期，由于平台总用户参与度正在下降并且Reels正持续增长，这两个因素被认为会给总营收带来负面影响。

本周三，Meta推出了一项新功能，名为Stars on Facebook Reels，为其创作者提供了新的短视频变现途径。分析师Brian Nowak将其2023年的收入和EBITDA预期分别下调了11%和21%，并因此将其目标价从280美元下调至225美元。他指出，虽然Reels的使用率令人印象深刻，但变现能力依然不足，可能会为近期的收入增长带来阻力。

Nowak称："Facebook和Instagram的用户时长在第二季度同比下降了1%，在7月份同比下降了2%，而Instagram的用户时长在7月份同比下降了7%。由于平台功能被重新设计后，社交属性逐渐被忽略，取而代之的是对Reels和创作者内容的关注。在我们看来，Meta正面临执行风险，因为社交和短视频之间的界限变得越来越模糊。"

Nowak指出，Instagram正在把重心向Reels迁移，预计到2023年第四季度，其用户时长可能提高到总用户时长的34%，高于2022年第二季度的22%。"预计到2023年，Reels的收入可能会达到54亿美元，占Meta总收入增长的7%。虽然这是一个好消息，但这也意味着到明年Reels将只占广告总收入的4%，考虑到较低的参与度水平，明年非Reels广告收入可能只会同比增长3%"。

该分析师表示，Reels有潜力做大，明年的收入有可能达到100亿美元，但要达到这个数字可能需要比预期更长的时间。