中信建投：景气赛道行情并未结束 调整后是适宜加仓点

中信建投发布研究报告称，短期轮动，景气赛道行情并未结束。主要热门赛道行情并未结束，阶段性拥挤度高位、短期基本面有所扰动下beta机会过去，但部分行业Q4及后续景气仍有加速预期，如有调整后是适宜加仓点。重点行业：储能、风电、光伏(设备、电站等)、医美、部分白酒、基建、部分电子(MR/VR、汽车电子等)等。

中信建投主要观点如下：

“景气第一、估值第二、拥挤度第三”仍是该行的中期配置核心原则，该行在近期报告中也强调了部分赛道正面临着拥挤度过高带来的高波动问题，这会带来短期交易层面的变化，但未必是中期趋势的拐点。

短期轮动，景气赛道行情并未结束。主要热门赛道行情并未结束，阶段性拥挤度高位、短期基本面有所扰动下beta机会过去，但部分行业Q4及后续景气仍有加速预期，如有调整后是适宜加仓点。另一方面，临近“金九银十”，消费/开工旺季再度来临，市场关注旺季预期品种在景气边际变化。部分具旺季预期的估值低位板块或有望迎来阶段性轮动性机会。

本轮中小盘行情与2021年中小盘行情的比较。本轮中小盘行情短期热度已较高，但与去年底中小盘行情对比，该行认为站在中期视角下，景气中小盘行情并未结束。本轮行情的宏观流动性环境更为有利，且结构方向更聚焦景气方向，从估值水平看距离去年底中小盘行情阶段高点也有一定距离。

限电事件细分领域短期有催化，整体产出影响有限。四川限电局面影响有限。四川本轮限电源于高温、干旱与水力为主的能源结构特征，为季节性、区域性电荒，影响范围、影响时间有限。短期火电核电，长期风光并解决清洁能源消纳问题是关键。同时市场上也蕴含着由此带来的需求扩张与供给收缩的结构性机会.

联储加息预期短期仍有反复。8月19日美元指数大幅走高至108以上，刷新近一个月高点。随着美元指数走高，外币兑美元进一步调贬。美联储在各州的官员频频鹰派发声，支撑加息预期。FOMC会议纪要显示继续加息后通胀将会放缓，而经济增速受到的影响较为有限。6月PCE数据蹿升，7月PCE数据即将出炉，全球央行年会在即，关注鲍威尔发言态度。

风险提示：中美关系恶化、疫情反复、地产爆雷、欧美经济硬着陆。