八大券商主题策略：历次全球粮食危机的影响！高温干旱持续 关注种植板块

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

中航证券：南方高温干旱持续！或影响粮食产量 关注种植板块机会

南方高温干旱持续，或影响粮食产量，农产品供需偏紧支撑种植行情，关注种植板块机会。国内区域性高温干旱持续，不利于秋粮产量形成。黄淮海夏玉米进入抽雄吐丝期，授粉结实率易受早情影响。持续高温对处于孕穗开花和灌浆期的一季稻也不利，导致大穗形成减少、结实率下降。目前水稻、玉米正值对温度、降水最敏感的生长周期，高温干早或引致农作物减产风险上升。

气候扰动影响粮食供需，全球小麦、玉米和水稻期末库存较上年均减少。根据USDA最新预测，极端高温天气席卷欧盟、美国等地，22/23年全球玉米、水稻产量分别较上月预测下调629万吨、232万吨。国内来看，北涝南旱将影响玉米产量，养殖利润回升提振玉米饲用消费，叠加进口减少，8月预测22/23年国内玉米结余仅4万吨，较上年减少479万吨。

全球粮食减产预期增强，部分农产品供需依然偏紧，粮食价格或仍将处于较高水平。当前8月DCE玉米期货均价为2690元/吨，较7月上涨1.45%，保持强势。交易上，粮食行情有望支撑种植业绩，叠加生物育种商业化落地渐行渐近，建议关注种植板块和细分种业板块优质标的，如生物育种优势性状企业大北农、隆平高科，品种企业登海种业等。

国联证券：历次粮食危机均缘起于地区冲突、自然灾害与经济冲击

历次粮食危机均缘起于地区冲突、自然灾害与经济冲击。1)1972-1974年粮食危机期间，自然灾害和能源价格上涨是主要原因。这一时期，全球发生了多次旱灾，粮食减产、库存粮食骤减。1972年世界禾谷类粮食产量减少了4100万吨，1974年减产3000万吨，世界小麦库存为20年来的最低水平。同时，世界原油出口价格指数从1973年的196上升至1974年的641.以石油为基础的农资如化肥、农药成本剧烈上涨，全球化肥用量下降近400万吨，加剧了粮食危机。

2)2007-2008年全球粮食危机的诱发因素是生物燃料需求扩张、贸易限制及全球性金融危机。2008年全球玉米乙醇产量为670亿公升，增长34%。且这一时期主要粮食出口大国的粮食贸易限制，催化市场恐慌情绪，助长粮食价格的上涨。宏观层面来看，2007-2008年正处于由美国次贷危机引发的全球金融危机阶段，美元贬值影响农产品的市场价格，且全球量化宽松带来流动性抬升，也助推全球粮食价格的上涨。

国内粮食储备充足，但在国际粮价高位支撑下国内粮价有望维持高位。1)玉米：预计饲用需求或先减后增，且小麦涨价后玉米重回能量饲料主位。玉米库存消费比已位于正常区间，预计后市玉米价格继续维持高位。2)小麦：国内小麦价格已涨至阶段性高位，且总体供过于求。22年国家继续提高最低收购价格，预计后市国内小麦价格稳中趋降。3)水稻：国内水稻库存充足，且俄乌冲突与天气因素对水稻影响较小，稻谷价格较为平稳，预计后市稻谷价格或维持稳定。

投资建议来看，我们看好种业与种植业的行业前景，给予“强于大市”评级。重点推荐布局转基因赛道的杂交育种龙头隆平高科，拥有优质大品种且品种储备充足的登海种业，转基因性状研发实力领先的大北农。建议关注打造全产业链闭环的荃银高科，掌握优质耕地基地的苏垦农发。

国金证券：关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企

根据USDA 8 月全球农产品供需预测报告显示，小麦、玉米期末库存消费比均有所下调，大豆虽略有增加但与往年仍处于低位，全球粮食格局依旧处于紧平衡，预计粮食价格仍将维持高位震荡，看好种植链景气度维持。国内：南方高温干旱持续，或影响粮食产量。目前，国内区域性高温干旱持续，对秋粮产量可能造成不利影响。水稻、玉米正处于对温度、降水最敏感的生长周期，高温干旱或引致农作物减产风险上升，后续建议持续关注全球干旱情况对粮食产量的影响。目前全球粮食供给依旧偏紧，全球粮食产业链不确定性风险增加，粮食安全受到国家的大力重视。随着国家大力推进种业技术发展，种子公司技术壁垒有望提升，转基因技术有望加速落地，我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。

招商证券：粮价高景气背景下 种植产业链相关公司均有望受益

8 月USDA 供需报告下调玉米产量预期、上调小麦产量预期，预计2022/23 年全球玉米、小麦仍存在需求缺口，后期全球玉米、小麦价格高景气可期；建议关注后期天气变化对作物单产的影响。粮价高景气背景下，种植产业链相关公司均有望受益。另外，6 月份国家品审委印发《转基因玉米品种审定标准(试行)》，国内转基因玉米商业化进入倒计时阶段，种子行业或可另外受益于转基因玉米商业化。推荐稻麦种植龙头苏垦农发，种业板块(登海种业、隆平高科、大北农)。

浙商证券：小麦预期供需两旺！建议关注小麦和玉米价格景气受益的相关标的

小麦预期供需两旺，库存略降。供给：全球供应增加420 万吨至10.56 万吨，主要是产量提升到7.8 亿吨，其中俄罗斯产量提高650 万吨至8800 万吨(面积与单产均提升)，中国产量增加300万吨至1.38 万吨(面积提升)，抵消了其他国家的减少量。

需求：预计2022/23 年度全球贸易将增加320 万吨至2.086 亿吨，这是由于俄罗斯、澳大利亚、 乌克兰、加拿大和美国的出口增加，超过欧盟和阿根廷的出口下降。由于出口供应增加以及出口价格将保持竞争力的预期，俄罗斯的出口增加到创纪录的4200 万吨。预计2022/23 年度世界期末库存略有减少，至 2.673亿吨，并保持在六年来的最低水平。

投资建议来看，总体来看我们认为8 月USDA 利好玉米和小麦，利空大豆和油脂。建议关注小麦和玉米价格景气受益的相关标的如苏垦农发、登海种业和大北农，以及受益于油脂下行成本降低的道道全。

中信证券：欧洲干旱气象或将加剧全球玉米供需紧张局面 国内外玉米价格倒挂现象或将持续

全球玉米产量预期下调，国内麦价持续坚挺。今年夏季，欧洲大部范围出现高温炎热天气。据欧洲干旱观测站最新数据，47%欧盟国家干旱等级处于“警告”状态。8 月USDA 供需报告下调全球(除中国)玉米产量预测629 万吨至9.09 亿吨。我们认为，欧洲干旱气象或将加剧全球玉米供需紧张局面，国内外玉米价格倒挂现象或将持续。近期海关总署公布最新粮食进出口数据，7 月粮食进口量环比下降、进口金额上涨，我们预计2022 年中国粮食进口量同比大幅增长可能性较低。建议关注粮食种植板块，推荐主营稻麦种植的优质标的苏垦农发。

华安证券：转基因商业化稳步推进 农业部8月报支撑农产品价格

转基因商业化稳步推进，农业部8 月报支撑农产品价格。 ①转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。大北农、隆平高科从合作伙伴数量和规模层面均处于先发优势；先正达是全球农业科技巨头和中国种业国家队，植保业务全球第一、种子业务全球第三，在未来几年有望逐步体现后发优势；登海种业拥有优质玉米种质资源，有望充分受益转基因玉米商业化。大北农、隆平高科、登海种业、先正达有望在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出，建议继续关注种业龙头。

②USDA 玉米8 月库消比预测值环比降0.5 个百分点。USDA8 月供需报告预测，22/23 年全球玉米库消比22.4%，环比降0.5个百分点，同比上升0.11 个百分点，但仍处16/17 年以来低位。我国农业农村部市场预警专家委员会8 月预测与7 月一致，22/23 年全国玉米结余量4 万吨，结余量较21/22 年降479 万吨，国内玉米价格有望维持高位。

③ USDA 小麦8 月库消比预测值环比降0.5 个百分点。USDA8 月供需报告预测：22/23 年全球小麦库消比26.8%，环比降0.2个百分点，同比降0.94 个百分点，处16/17 年以来最低。2020 年以来，受玉米供不应求影响，我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升，小麦价格有望维持高位或温和上行。

④ USDA 大豆8 月库消比预测值环比升0.3 个百分点。USDA8 月供需报告预测：22/23 年全球大豆库消比18.5%，环比升0.3 个百分点，较21/22 年升1.15 个百分点，处16/17年以来低位。中国大豆倚赖进口，2022 年大豆价格或维持相对高位。

华西证券：国家对秋粮生产高度重视 显现维护粮食安全的决心

国家对秋粮生产的高度重视，显现了维护粮食安全的决心，种业作为农业芯片对于粮食安全至关重要，政策重视加扶持推动种植产业链高景气，种业龙头企业持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心