花旗：维持明源云(00909)“沽售”评级 目标价削50%至5港元

花旗发布研究报告称，维持明源云(00909)“沽售”评级，应中期业绩，预测今年全年核心亏损将达到5.38亿元，要到2024年才能实现扭亏为盈，并将2022-24年销售额预测下调7.9%/17.5%/27.5%，目标价由10港元削50%至5港元。评级主因内房客户需求持续疲软，以及营运去杠杆带来潜在成本挑战。

报告中称，公司CRM云业务“云客”上半年收入仅增长5%，其中POS数量较去年下半年下跌约20%，被ARPU增长约30%所抵销;而“云链”收入则微升2%，主要受产品平均售价下降约15%所拖累;中期净亏损达到3.43亿元，较市场及该行预期分别高30%及逾一倍。