宁德时代上半年暴赚81.68亿 毛利率延续下跌势头

8月23日间，宁德时代(300750.SZ)披露2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.32%；归属于上市公司股东的净利润81.68亿元，同比增长82.17%；基本每股收益3.5233元/股，去年同期为1.9416元/股。

今年第二季度，公司实现净利润66.75亿元，环比大增347%，同比增长约164%。

同时，公司董事会审议通过了15.9亿元现金的分红预案，拟以公司目前总股本24.4亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.5280元(含税)。

8月24日，宁德时代高开近3%，随后快速跳水翻绿，一度跌超6%，收报524元/股，跌幅为5.91%。

上半年净利润81.68亿元

动力电池全球市占率34.8%

今年上半年，宁德时代实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.32%；净利润81.68亿元，同比增长82.17%。其中二季度实现净利润66.75亿元，环比大增347%，同比增长约164%。

对于营收和利润大幅增长的原因，宁德时代表示，公司克服了新冠疫情反复、原材料供应紧张等挑战，通过强化组织建设，优化运营安排，持续发挥技术研发、极限制造、产业链深度布局等竞争优势，实现业务快速发展。

从三大主营业务来看，上半年，动力电池系统实现营业收入791.43亿元，同比增长159.9%；锂电池材料实现营业收入136.7亿元，同比增长174.15%；储能系统实现营业收入127.36亿元，同比增长171.41%。

宁德时代动力电池业务的增长得益于新能源车销量增长。中汽协数据显示，上半年新能源车累计销量达260.0万辆，同比增长115.0%。

据研究机构SNE Research的数据，2022年1-6月全球动力电池使用量203.4GWh，同比增长76.8%。宁德时代动力电池使用量连续5年位列全球第一，2022年上半年的装车量达到69GWh，全球市占率达34.8%，同比增长6.2%。

国海证券、信达证券等券商纷纷给予宁德时代买入评级。中金研报指出，宁德时代上半年出货高增长，海外业务持续放量。提价逐步落地，盈利进入上行修复通道。全球化产能布局加速，新技术逐步量产，中期龙头地位稳固。上调2022年、2023年盈利预测10%、9%至265亿元、414.7亿元，同时上调目标价10.8%至720元，当前股价、目标价对应2023年32.8倍、42.4倍PE，有29.3%上行空间。

毛利率持续下跌

二季度基本完成动力电池价格协商

不过公司上半年的毛利率延续了下跌的势头，同比下降8.58%至18.68%，而2016年的高点达到43.7%。且三大主营业务动力电池、电池原材料、储能毛利率分别同比下滑7.95%、0.5%、30.17%。

针对投资者关注的“储能电池毛利率下降到6%”问题，宁德时代在在业绩说明会上表示，储能和动力的商业模式和客户有所不同，储能价格传导机制较慢，对成本变动较为敏感，导致上半年毛利率偏低。与动力电池趋势类似，预计接下来毛利率会有所改善。

宁德时代还表示，大部分动力电池客户二季度价格调整协商已基本完成，储能还有一部分正在协商，价格调整开始确定的基准时点不一定均为4月初，不同客户、不同产品略有差异。二季度对一季度有部分追溯调整，需要综合上半年整体来看。

毛利率下跌与新冠疫情冲击、市场竞争加剧、原材料成本上升等因素有关。对此，宁德时代在今年上半年加快了上游原材料的布局，持续扩大产能，并且加大了研发投入。

2022年上半年，宁德时代的研发投入达57.7亿元，同比增长106.5%。研发成绩上，公司发布第三代CTP麒麟电池；子公司时代电服推出了组合换电整体解决方案及换电服务品牌EVOGO，还专为共享换电开发了“巧克力换电块”；基于长寿命电芯技术、液冷CTP电箱技术推出的户外预制舱系统EnerC批量交付超过4GWh。

宁德时代进一步完善新能源矿产资源和上游材料领域布局。上半年，公司与印尼合作方签署协议共同投资建设印度尼西亚动力电池产业链项目，建设从红土镍矿开发、三元电池材料到电池回收的全产业链。同时，公司了加快推动江西宜春含锂瓷土矿、贵州及宜昌磷资源产业链项目等的开发和建设。

（文章来源：红星资本局）

文章来源：红星资本局