直击调研 | 聚飞光电(300303.SZ)：MiniLED业务产销两旺 芜湖正在扩建MiniLED产线

8月22日，聚飞光电(300303.SZ)在接受调研时表示，因疫情影响，消费电子市场受影响较大，综合毛利率下滑，但公司车用LED及MiniLED等新业务快速成长支撑经营业绩。目前，MiniLED业务进展良好，产销两旺，出货量逐月上涨。公司根据客户需求稳步扩产，惠州子公司生产基地二期正在做新的产能规划，芜湖目前也在扩建MiniLED产线。车用背光产品已全面进入全球客户的供应链体系，公司表示，用于传统消费电子的产品市场端承压较大，下半年的市场行情比上半年明显好转。展望2022年，公司利润增长点主要来自于新业务及传统业务的海外市场拓展。新业务包括MiniLED产品、车用LED产品、不可见光等。

据悉，2022年公司业绩下滑，公司表示，因后疫情时代经济大环境的影响，消费电子市场受到的影响较大，综合毛利率下滑，但公司及时调整了经营策略，保持核心业务稳定发展，且车用LED及MiniLED等新业务的快速成长，为公司经营业绩提供保障。

公司的MiniLED产品主要应用在电视、电竞、笔记本电脑、显示及车载电子等应用终端，公司的MiniLED业务进展良好，产销两旺，出货量逐月上涨。目前有大量的资金和众多公司进入该领域，前期竞争激烈。从终端来看，国内外知名企业不断推出MiniLed新产品，增加MiniLed产品的知名度，消费者对MiniLed产品的认可度越来越高。公司的优势在于，首先MiniLed客户与传统产品客户高度重叠;其次公司一直注重技术创新兼顾产品性能的稳定性，公司自有资金充裕，在MiniLed产品快速上升期有望获得较高的市场份额。此外，公司根据客户需求稳步扩产。惠州子公司生产基地二期也正在做新的产能规划。为了应对华东地区客户的需求，芜湖目前也在扩建MiniLED产线。

公司的车用背光产品已全面进入全球客户的供应链体系，是目前唯一的大陆品牌，竞争对手多为海外品牌;车用照明产品也不断推陈出新。在汽车智能化、电动化的趋势下，消费者越来越追求汽车的科技感和美观，对汽车价格的敏感性更低。因此汽车电子在整车制造成本中的占比不断提升。总体而言，车用产品的竞争格局比消费电子更好。公司车用业务近年来增长强劲。技术方面，车用背光产品技术难度比消费电子高。公司车用背光产品性能稳定，附加值高，盈利效应好。此外，公司表示，公司用于传统消费电子的产品市场端承压较大，从目前来看，下半年的市场行情比上半年明显好转。

公司表示，目前公司现金流健康，无财务负担。2022年，公司的利润增长点主要来自于新业务的迅猛发展以及传统业务的海外市场拓展。新业务包括MiniLED产品、车用LED产品、不可见光等。