资金转向流入亚洲新兴债券 投资者押注美联储立场或有所软化

海外投资者几个月来首次转为亚洲主要新兴市场债券的净买家，这暗示，如果美联储采取更为精准的加息措施，资金将出现更大规模的流入。

今年8月，全球资金向印尼债券投入了14亿美元，这是六个月来首次净增，而流入印度债券的资金则增加了6.8亿美元，这是七个月来的增幅。就连泰国债券也出现了5月份以来的首次资金流入。

资金流入表明，外国资金押注，在经济出现放缓迹象之际，美联储将调整政策，不再那么强硬。美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表的讲话，将有助于表明这些押注是否为时过早。

瑞穗银行经济和策略主管Vishnu

Varathan在新加坡表示:“看来，实现软着陆的能力仍然是投资者对亚洲新兴市场债券兴趣迅速持续复苏的关键。通胀及其可能带来的粘性，将使资金流入的回报有所不同。”

8月份的大量资金流入是在下半年开始的，因为市场认为鲍威尔在7月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议上的言论不那么强硬。尽管美联储官员此后一直反对鸽派论调，但全球基金并没有完全改变立场。

全球基金在亚洲新兴市场债券市场的头寸减少，或许有助于投资者再次增加敞口。全球基金目前持有的印尼政府债券余额只有16%，低于2020年初的39%。持有马来西亚债券的这一指标自今年2月以来逐月下降，目前为23.3%。

该地区的一些政策制定者仍在努力平衡通胀和增长挑战，这增加了他们债务的吸引力。到目前为止，印尼、马来西亚和泰国央行已开始采取较为温和的紧缩措施，这与拉美央行的鹰派举措形成鲜明对比。

特定国家的因素可能对某些人有利。投资者本应受到印尼财政整顿计划的鼓舞，因为政府计划的目标是到2023年将财政缺口缩小至GDP的2.85%，低于新冠肺炎危机期间放弃的3%的目标。

然而，亚洲地区的游戏规则改变者将是通胀压力见顶的迹象。迄今为止，大多数亚洲新兴国家都没有出现通胀压力。在印度，在实际通胀连续三个月逊于经济学家预期，为同行中最长时间之后，对印度央行的鹰派预期有所缓和。