突飞猛进!猪价已实现6连阳 下半年还会大涨吗?

今日新能源赛道全线熄火，在市场风格切换背景下，周期股迎来爆发，猪肉股顺势表现。

截止收盘，猪肉板块上涨1.25%，正虹科技(000702.SZ)涨停，大北农(002385.SZ)、华统股份(002840.SZ)、顺鑫农业(000860.SZ)以及新希望(000876.SZ)等纷纷跟涨。

现货方面，根据猪好多数据监测显示，8月25日，全国外三元生猪价格为22.24元/公斤，较8月16日21.29元/公斤上涨0.95元/公斤，累计涨幅4.46%。

期货方面，生猪期货价格再度上涨，主力合约涨幅1.44%，盘中最高触及23685元/吨，价格刷新15个月新高。自8月12日以来至今，生猪期货价格一路震荡上涨，累计涨幅已超7%。

中国养猪网表示，今日全国外三元生猪价格震荡上行，较昨日上涨了0.23元/公斤。全国可监测的31个省/市/自治区当中，猪价呈27涨0平4跌的态势。近期猪价突飞猛进，成功实现6连涨，再次上扬。

从以往的走势来看，8、9月份是生猪消费的转折点，天气由夏季入秋季，居民有贴秋膘的习惯，各大学校陆续开学集中采购猪肉，终端猪肉消费情况有所改善。从养殖端来看，看涨情绪浓厚，生猪供给逐渐缩量，从6月开始出现逐月下滑现象，由于去年8-10月份能繁母猪去产能化较为集中，导致当前市场流通猪源偏紧。

临近月底，北方市场供需博弈较为强烈，主产区养殖户抗价情绪强烈，叠加存栏量偏低，东北地区率先领涨。南方市场大猪相对紧缺，标猪供应相对稳定，养殖户看涨心理迫切，猪价跟随北方地区上涨。

总体来看，随着生猪现价的持续上涨，季节性消费的转暖，供需基本面改善之下，猪价有继续冲高的基础面，全面破11也不是没有可能。

中粮期货认为，八月下旬全国猪价预计仍延续当前区间偏弱震荡的局面，期待下游消费需求改善带来的转机，随着中秋国庆双节的临近，有望推动生猪整体需求的好转。对供需两端进行综合考虑，需求增量预计大于供应增量，四季度行情或以看涨为主。

对于市场关注的猪周期，著名经济学家任泽平表示，当前或已进入新一轮猪周期的筑底上行期，预计未来价格温和上涨。

2021年11月至今，猪价进入“W”筑底阶段，边际企稳。2022年4月为第二次筑底，22省市猪肉均价从4月低点18.92元/千克涨到7月1日24.21元/千克，涨幅28.0%。生猪期货价格亦从4月底16080元/吨涨至7月4日22755元/吨，涨幅41.5%。

任泽平判断，从3-4年一轮的猪周期看，2022年4月猪周期二次筑底，当前或已进入新一轮猪周期的筑底上行期，这与产能去化时间规律相印证。预计未来价格温和上涨，但不具备快速大幅上行的条件，主因产能去化程度不深、且处于历史相对高位，叠加保供稳价措施出台，未来涨幅取决于产能去化程度。

不过，需要注意的是，随着稳猪价政策提早介入，政策天花板可能约束猪价涨幅。

西部证券认为，本轮政策调控的目的，一方面在于降低猪价的波动性。另一方面，在于降低下半年CPI上行斜率，防止CPI同比持续处于3%以上的高位，以稳定通胀预期。目前来看，将猪价稳定在当前水平，能够保证四季度CPI同比回落至3%以下。

但从实际情况看，四季度猪价仍存在上涨概率，若想保证四季度CPI同比低于9月高点，预计生猪价格的政策天花板为30元/公斤，超过这一水平后，国家将启动储备投放、稳定价格。

此外，由于本轮市场抢跑明显，西部证券认为，猪价上涨行情或已步入中后期。

近期猪价上行斜率极快，现货价格持续高于期货价格，显示出市场挺价意愿较强。一方面，意味着实际的生猪产能去化程度可能高于预期，另一方面，意味着猪价可能会提前透支未来上涨空间。考虑到猪价短期内已不具备快速上涨动能，涨价行情步入中后期，预计生猪养殖板块后续股价涨幅将会放缓，何时见顶取决于后续能繁母猪补栏节奏，以及四季度需求旺季下的猪价表现。