新能源赛道不行了，老能源的周期股要归来吗?
近期航运概念持续走强，截止今日收盘，板块大涨4.63%，
中远海特(600428.SH)、中远海能(600026.SH)、长航凤凰(000520.SZ)、珠海港(000507.SZ)涨停，招商轮船(601872.SH)、宁波海运(600798.SH)等涨超8%。
其中，中远海特11个交易日累计暴涨达110%，成为当前市场上绝对人气龙头。趋势龙头中远海能以及招商轮船也不甘示弱，自3月底以来，累计涨幅分别高达207%、127%。赚钱效应可谓炸裂。
从博弈角度看，今日市场的风格切换较为明显，一方面赛道股延续回调整理，消费电子、TOPCon电池、一体化压铸、汽车热管理等前期热门题材再度领跌。另一方面周期股迎来集体爆发，油气、煤炭、航运等板块悉数涨幅居前。在周期方向已经展现出较强的赚钱效应的背景下，可以看到目前市场有向周期风格倾斜的迹象。
对于港口航运板块的本轮行情，市场人士认为，全球能源贸易重构，原油发运需求持续提升，基于行业供需逐步改善，航运板块景气向上。
随着中国原油进口量反弹，以VLCC为主的大船市场开始逐步复苏，VLCC-TCE同比上涨21%，环比上涨55%。中东-中国TD3C-TCE航线收益显著改善，7月同比上涨87%，环比上涨97%。
克拉克森发布的数据显示，8月18日，VLCC-TCE(大型油轮等价期租金)运价报23677美元/天，周环比增量创下2020年5月以来的新高。
短线催化剂上，伊核协议有望达成，将刺激油运需求的提升，提振板块。
据美国有线电视新闻网(CNN)报道，伊朗正式放弃了一项关键的"红线"要求，这条"红线"是重启伊朗核协议的一个主要障碍。伊朗表示，若美国"表现出灵活性"在未来数天内就伊核协议达成共识。协议如若达成，伊朗原油出口限制被解除后将不利于油价而利于油运。
伊朗原油产量在受美国制裁前占OPEC的比例为11%-12%，受制裁影响后2019-2020年原油产量下滑，占比下降至7%-8%，2021年原油产量有所提升，占比在9%左右，2022年6月，伊朗原油产量为2569千桶/天，OPEC原油产量为28716千桶/天，伊朗原油产量占同期OPEC产量的8.95%。
华创证券表示，2022年上半年VLCC-TCE与
TD3C-TCE(中东到中国)有过三次大幅上涨，横向对比，前两次由地缘政治引起的油运运价急涨急跌只是暂时的，7月以来需求真正复苏时整体趋势是平稳上行的。展望未来，逐步复苏叠加上一轮周期的拆船将让这轮油运周期走的更加行稳致远。
从供给端来看，油轮供给受限
运力规模都将缩小。据统计，全球6%～7%的原油轮和成品油轮的船龄已达20年，还有20%～21%的油轮船龄为15～19年，而每年的拆船量通常会达到船队运力的3%左右。这是旧船的加速淘汰。
与此同时，新船的步伐没有跟上，现在的船坞产能都被集装箱船挤占，2023年后基本没有新VLCC下水。2022-2023的新船订单与历史订单对比仍然不高，中期视角看VLCC供给紧张的情况在未来几年内将始终伴随油运市场。由于集装箱市场的超高景气度，目前船坞产能非常紧张，不会有新的VLCC加订单加入。
截止目前，VLCC已经连续12个月无新增订单，新船订单比例仅为4.52%，处于历史绝对低位。
国泰君安认为，未来两年油运有望迎来确定复苏趋势。一方面，全球原油去库存先行且已基本完成，2022年至2023年油运需求将随终端消费恢复而滞后加速复苏。另一方面，浮仓释放基本完成，供给弹性相对有限，且环保政策有望加速运力出清。
此外，除了油运逐渐进入复苏，特运市场景气度也较高。
据克拉克森航运数据库，6500车位汽车船和5000车位汽车船在2022年7月的运费分别达到了65000美元/天、50000美元/天，而2020年5月受疫情影响两种汽车船的运费仅为10000美元/天、7500美元/天。当前运费较低点增长超过5倍，值得关注的是汽车船运费在近两年几乎持续上涨，反映近年来汽车船海运景气度较高。
中银证券认为，2021年和今年新船订单虽有所增加，但考虑到2年左右的交付时间，预计汽车船整体供给在未来1-2年仍偏紧。建议关注特种货物运输龙头中远海特以及滚装船业务已有布局的招商轮船。
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