毛利率首次跌破“3”字头！碧桂园服务：今年无大的收购计划

头部物企的上半年表现备受关注。近日，碧桂园服务发布2022年中期业绩。期内，碧桂园服务收入约200.6亿元，同比增长73.5%；毛利53.87亿元，同比增长39.6%；净利润27.52亿元，同比增长23.6%。成绩单可圈可点，不过毛利率首次跌破“3”字头。

“规模的收购至少有相当一段时间不是重点，今年并无大的关于物管合约的收购计划”，首席财务官黄鹏在会议上提出，碧桂园服务会适当地调低全年的业绩指引预期，营收方面全年保证不低于40%以上的增长，核心净利润方面预计是20%至30%的同比增长率，全年毛利水平不会更低。

无大的关于物管合约方面的收购计划

上半年，碧桂园服务物业管理服务收入约109.9亿元，同比增长112.4%；社区增值服务收入约21.1亿元，同比增长51.1%；“三供一业”业务中的物业管理及其他收入约15.1亿元，同比增长63.2%；城市服务收入约26.4亿元，同比增长25.8%；商业运营服务收入约5.9亿元，同比增长320.6%。

近年来，碧桂园服务跑马圈地。2021年至今碧桂园服务共有四次大规模的收购行动，分别是2021年2月斥资48.47亿元收购蓝光嘉宝服务64.62%的股权，9月底斥资不超过100亿元收购富力物业，同月斥资不超过33亿元收购彩生活的核心资产。

得益于几次大规模收购，截至2022年6月30日，除“三供一业”业务外，合同管理面积约为16.1亿平方米，收费管理面积约为8.4亿平方米。

关于收并购，其实在今年3月的2021年业绩会上，碧桂园服务执行董事兼总裁李长江曾表示，碧桂园服务大规模的收购时间已经结束了。2022年上半年，碧桂园服务仅耗资约31亿元并购中梁服务这一单。

在中期业绩会上，碧桂园服务首席财务官黄鹏重申，今年碧桂园服务无大的关于物管合约方面的收购计划。

毛利率首次跌破“3”字头

期内碧桂园服务的毛利为53.87亿元，同比增长约39.6%；毛利率降至26.86%，首次跌破“3”字头；净利润为27.52亿元，同比增长23.61%，净利率为13.72%；归母净利润为25.76亿元，同比增长21.9%。

数据显示，2015年至2021年，碧桂园服务的毛利率分别为30.57%、33.93%、33.17%、37.68%、31.65%、33.97%、30.73%。究其原因，疫情因素使得成本增加，疫情还影响增值服务等业务的开展；此外，收并购业务整体的毛利率低，拉低了公司整体毛利水平。

在谈到收入和利润增长存在“剪刀差”，执行董事兼总裁李长江表示，疫情是关键，但管理层信心不减。目前的市场情况，从开发商处拓展项目的增量业务显著下降，同行对存量业务的竞争更激烈，未来的竞争其实是自己和自己竞争。目前谈不上讲“活下来”，但要考虑如何做得更踏实。

现金流方面，截至6月底，碧桂园服务持有银行存款和现金总额约89.91亿元，较2021年底的117.56亿元减少23.52%。不过，管理层解释，碧桂园服务在外部环境较好的时候做了一些理财，且因为建立一些合作关系而进行的战略性的投资或者上市股权的投资。

25日瑞信发表报告，在疫情反弹和内地房地产商放缓收购项目的情况下，碧桂园服务在增加项目管线上受到了不利影响。该行预测碧桂园服务于2022年至2024年的盈利复合增长率为21%。

南都·湾财社记者王艳玲

（文章来源：南方都市报）

文章来源：南方都市报