鉴报｜不把鸡蛋放在一个篮子里 龙湖经营性业务收入首超百亿

诺贝尔经济学奖得主詹姆士·托宾曾说：“不要把鸡蛋全都放在一个篮子里。”这意味着当市场风险来袭的时候，你就比别人拥有更多的安全筹码。

对于龙湖集团来讲，多年前布局的多航道业务已经开花结果，成为在开发主业之外的另一种合力，对业绩形成了“双保险”支撑。

透视龙湖集团发布的2022年上半年财报，新京报记者注意到，今年上半年，龙湖集团经营性业务首次突破百亿元，成为营收稳定增长的新支点。

经营性业务抗压，同比增26%

据财报显示，今年上半年，龙湖集团实现营业收入948亿元，同比增长56%；回款率为100%。在行业整体下行、多数房企出现亏损的背景下，龙湖集团在上半年实现归属于股东的核心净利润65.5亿元，同比增长6%，营收、盈利均实现正向增长，在行业内难能可贵。

在营收同比大增五成的背后，除了传统房地产开发业务的持续稳增外，另外一个突出亮点就是经营性业务的贡献。据财报显示，今年上半年，包含商业投资、租赁住房、物业管理等在内的龙湖集团经营性业务收入达110.4亿元，同比增长26%，3年复合增长率为36%。

不同于开发业务周期性波动的特征，经营性业务的抗周期能力强、具有可持续流入的现金流并且是政策红利指引的方向，所以，稳定的经营性业务收入更具有“压舱石”的本色。

细分业务来看，今年上半年，龙湖集团新增运营4座商场，其中其于5月在重庆开业的龙湖爱加两江星悦荟，是全国首个轻资产星悦荟项目。截至6月30日，龙湖商业已进入全国30余座城市，累计开业运营商场65座，已开业商场建筑面积共计618万平方米(含车位总建筑面积773万平方米)，整体出租率为95.6%。

虽然依然受到疫情的影响，但是抓住后疫情时期的消费时机，相较于去年同期，龙湖商业租金逆势增长26%至46.5亿元。

在长租公寓方面，龙湖冠寓从去年开始已实现盈利，今年上半年，冠寓的租金收入同比增长11%至11.8亿元，累计开业房间数超过11万间，现已成为集团经营性收入的稳定贡献源。截至6月30日，冠寓出租率为93.3%，开业超过6个月的房源出租率为95.4%。

此外，龙湖物业管理板块基本完成一线、二线核心城市及三线、四线潜力城市的布局，最新实际管理面积约2.8亿平方米。

龙湖集团首席执行官陈序平在2022年中期业绩发布会上表示：“这三块业务加起来，我们力争保持每年经营性收入30%-40%的年化增长。在行业下行的背景下，经营性物业收入的增长将对龙湖穿越周期起到非常重要的稳压器作用。”

“三道红线”连续6年保持绿档

从龙湖上半年的业绩可以看出，在房地产行业下行、多数房企盈利下滑甚至亏损的背景下，作为民营房企“示范生”，龙湖依然交出了稳增长的答卷：营收增长56%至948亿元，核心净利润同比增长6%、“三道红线”全绿、3.99%借贷成本创新低。

而从目前来看，在行业低谷期的稳增长显得难能可贵。实际上，这样的结果来自多年以来龙湖集团一直坚守的长期主义经营理念。

新京报记者梳理了近年来龙湖集团董事会主席吴亚军的一些公开表述，从中可以窥视一二。2020年，监管层推出“三道红线”的监管措施不久，吴亚军在龙湖的内部信中就称，龙湖“因自律得自由，因过去对自己够狠，才获得了今天的战略回旋空间和战略主动性”。

在今年的中期报告中，吴亚军写道，地产行业仍在震荡中前行，越是模糊、困难的环境下，越要底线思维、原则驱动。“我们相信，每一次的危机或挑战都是长期主义者的试金石。”

而在今年中期业绩发布会上，面对8月初刚刚经历的“机构做空事件”，吴亚军更是坦言：“一位金融机构的朋友曾对我说，泰坦尼克号撞到冰山的时候，你再调头已经来不及了，一定要在看不到它的时候就提前做应对，这句话对我的影响是很大的。”

今年上半年，龙湖集团已经连续6年保持“三道红线”绿档水平。截至6月30日，龙湖集团的净负债率为55%，现金短债比达4.07倍(剔除预售监管资金及受限资金后现金短债比为3.09)。

接近龙湖的人士向新京报记者表示，正是基于“晴天补屋顶，雨夜赶长路”的态度，龙湖才能够提前布局，合理优化债务结构，保持资金流动性健康，安全穿越市场周期。

（文章来源：新京报）

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