盈利能力稳增、产品矩阵扩容，蓝月亮（06993）增长“后劲”十足

受益于庞大的人口基数及快消品的“刚需”属性，家庭清洁护理市场已经在近五十年间发展出了千亿规模，亦造就了一批民众耳熟能详的品牌。

8月25日，知名日化品牌蓝月亮(06993)发布了2022年半年业绩报告。在疫情多点散发、消费承压的大环境下，蓝月亮不仅延续了良好增长势头，还展现了渠道改革、品类扩张等诸多亮点，业绩韧性凸显。

身为有着三十年历史的日化龙头，蓝月亮以创新驱动内生增长的发展路径，无疑展现了传统龙头企业在面临新时代机遇时的深度思考与探索。

经营业绩稳健向好 渠道改革成效显著

2022年上半年，公司收益、毛利均取得双位数增长，其中收益约为28.83亿港元，较2021年上半年同比增加约22.4%;毛利约为15.30亿港元，较2021年上半年同比增加21.4%。从实际业务运行情况来看，核心业务衣物清洁护理持续稳健增长，2022年上半年收入约24.51亿港元，同比增长25.2%。

渠道作为连接生产者与消费者的重要媒介至关重要。蓝月亮坚持“以消费者为核心”的全渠道体系，巩固规模“护城河”，线下线上齐头并进、优势互补，提升消费者品牌感知。从其成绩单来看，2022年上半年，蓝月亮渠道改革成效显著，新兴渠道、下沉市场成为亮点。

线上渠道方面，结合此前资料，蓝月亮在深耕主流电商平台的同时，持续布局抖音、快手等新兴直播电商平台，在叮咚买菜、每日优鲜及朴朴生鲜等新兴生鲜电商平台上亦均有销售。据半年报，2022年上半年，蓝月亮保持了在线渠道的领先地位，并于“618购物节”多个在线平台销量排名第一。报告期内线上销售渠道收益约14.77亿港元。

而线下渠道方面，2022年上半年，蓝月亮利用自身产品的高品牌认知度，通过重组及扩充其销售与营销团队，持续优化及扩大线下分销网络，深化线下分销网络向全国各省的县、乡、村等下沉市场的渗透。线下收入获得了同比超96%的高速增长，其中线下分销渠道销售同比增长98.5%、直接销售予大客户收入同比增长91%，有力推高公司整体利润水平。

随着渠道改革红利逐步释放，蓝月亮对下沉市场的积极布局将打开新的市场增量空间，成为新的内生增长动力。

探索消费者多样化需求 布局多元化产品矩阵

在消费者需求场景多样化、消费品质升级的发展趋势下，蓝月亮持续以消费者对产品的使用场景及体验的需求为指引，推动产品的创新与升级迭代。

截至目前，蓝月亮已形成了衣物清洁护理、个人清洁护理、家居清洁护理三大产品矩阵，覆盖90余种产品，全面满足消费者家庭和个人日趋多元的洁净需求，同时提供科学的洗涤方法和服务，助力每个家庭体验更美好的洁净生活。

根据品牌评级权威机构Chnbrand发布的2022年(第十二届)中国品牌力指数(C-BPI)品牌排名和分析报告，蓝月亮再度蝉联洗衣液、洗手液行业第一品牌，共有4个品类进入同品类排名前三甲。自2011年C-BPI指数首次发布以来，蓝月亮洗衣液、洗手液品牌力指数已连续12年夺得行业榜首。

在经典产品持续赢得消费者青睐的同时，诸多不断推出的创新产品如运动型洗衣液、内衣专用洗衣液、至尊生物科技除菌去味洗衣液、除菌去味洗衣液等，则使得蓝月亮产品矩阵进一步得到扩容夯实，为其长期发展注入强劲动能。

其中，运动型洗衣液就属于蓝月亮在深入洞察和研究消费者需求后推出的前瞻性产品。

据了解，针对消费者日常生活中逐渐增长的“去汗味、抑汗味”需求，蓝月亮运动型洗衣液系列产品共推出两款型号，其中日常型主要应用于日常生活中如运动健身、儿童玩耍、夏天出行等大多数出汗场景，适用于各种日常衣物，满足手洗需求;速干面料专用型则专为运动人群喜爱的速干衣设计，保护吸汗速干性能，从而保持运动衣干爽舒适的穿着体验。从长远来看，随着经济水平发展、健康意识提高，全民健身成为热词，健身人群基数增大，其系列产品因有效解决消费者清洁痛点，有望为蓝月亮打开新的增长蓝海。

抓住消费者痛点，以突破性新品引领洁净消费、推动行业多元化发展，这样的产品研发模式折射出公司深厚的创新基因与准确的消费者洞察，也奠定了公司长期健康发展的基调。

坚持绿色、低碳理念 聚焦长期可持续发展

“让每一个家庭生活在洁净、健康、舒适、体面、快乐的蓝月亮世界里”，是蓝月亮始终坚持的品牌愿景。

蓝月亮多年秉持“产品(服务)更卓越、环境更友好、社会更幸福”的ESG行动原则，将ESG目标与企业发展战略相融合，持续深化产品全供应链的“绿色化进程”、带动全产业链向绿色、低碳转型。

据蓝月亮ESG报告显示，在产品端，公司积极研发绿色产品，推动液洗产品浓缩化，蓝月亮90%以上产品通过了中国环境标志认证，主要洗衣液类产品均通过了中国节水产品认证，22款产品荣获行业首批中国绿色产品认证、成为行业内首批获得该项认证的企业;在生产端，蓝月亮引入高效能生产设备践行清洁生产，通过精细化运营推动节能减排工作，所有产品制造工厂均已通过ISO14001环境管理体系认证。

2022年7月，蓝月亮重庆基地二期工程正式竣工投产，公司绿色化、数字化升级进程再获重要进展。据悉，该项目新增建筑面积近5万平方米，再扩优质产能约10万吨，规划产线11条，将生产家居清洁护理产品、个人清洁护理产品及衣物清洁护理产品。据介绍，该项目的竣工，是蓝月亮既定战略的落实，并有望全面助推公司绿色化、数字化升级。

对ESG目标的持续投入，不仅体现了蓝月亮对社会责任的践行，更反映了其对于未来发展的信心，助力公司长期可持续发展。

小结

市场人士指出，2022年下半年，尽管外部环境存在一些不确定性，但随着国内稳增长的政策逐步落实，各地复工复产快速推进，国内经济复苏仍是大趋势，港股市场投资者信心亦有望回暖，消费板块或将率先受益。

对于蓝月亮来说，凭借品牌效应及规模效应巩固领先优势，多元产品矩阵夯实增长根基，公司业绩稳健抗风险能力强，综合竞争优势有望进一步强化。随着渠道改革与产品创新红利兑现，蓝月亮未来业绩增长潜力可期。