今日市场再度展现出韧性，在受到外围市场大跌低开后，一路震荡走高，其中空气能热泵表现抢眼。截止收盘，板块大涨3.65%，大元泵业(603757.SH)、日出东方(603366.SH)、冰轮环境(000811.SZ)等涨停，泰福泵业(300992.SZ)涨超6%。
从博弈角度看，赛道方向迎来了较为明显的反弹，但在前期连续回调的过程中，筹码出现明显的疑虑先以短线修复性反抽看待为宜。而热泵与船舶本质上还是受到了欧洲能源危机事件的驱动，能源问题仍是当前经济调整期核心矛盾，以此相关的板块后续盘面中或仍存反复的活跃的机会。
德国内阁上周三通过多项节省能源措施。从9月1日起，除了医院等场所，公共大楼采暖温度最高只能为19摄氏度，在走廊、门厅等区域或将完全关停取暖;同时，大楼、街道中的观赏性照明将被关停，底商夜间铺面照明也或将被禁止。而对于私人游泳池供暖的禁令也正在计划中。
信达证券表示，三季度将进入欧美国家热泵销售备货旺季，在欧洲天然气、电价快速上涨的大背景下，热泵作为高效采暖、制冷产品需求量快速提升，我国热泵出口企业或将受益于海外需求增长。
不过，除了欧洲能源危机的刺激，热泵行业还有美国补贴消息的催化。
8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，法案总投资金额超过4300亿美元，涉及热泵补贴返现的政策资金约为45亿美元，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现，远高于此前部分州政府或组织1000美元以下的补贴返现额度。
除此之外，法案也将对购置热泵的税额抵扣大幅提高至2000美元。结合补贴返现政策，美国中等收入家庭购置热泵可获得补贴返现加税额抵扣合计6000美元。
根据美国制冷空调与供暖协会数据，2021年美国空气能热泵销量约为392万台，同比增长14.6%。而欧洲热泵协会数据显示，欧盟21国的2021年的热泵销量约为218万台，同比增长34.6%。
虽然美国2021年热泵销量增速低于欧洲，但销量高于欧洲70%以上。我国2021年对欧洲及北美洲出口占比分别为72.9%/5.7%，出口结构与欧美市场空间占比并不匹配，我国热泵对美国出口市场还有很大增长空间。
近年来美国新建独栋屋中约40%都有安装热泵取暖设备，新建房屋渗透率水平较高，但2020年美国1.2亿户家庭中使用热泵取暖的仅占15.3%，普及率还有待提升。在美国不同收入人群中，中等收入家庭渗透率较高。年收入4-6万美元的家庭普及率最高，普及率达16.1%。
美国接近半数家庭还是以燃气取暖为主，而在安装燃气取暖的建筑中，1950年以前修建的占比21.5%。因此，安信证券认为美国未来热泵的需求增量主要来源于：1)获补贴金额较大的低收入群体;2)装有燃气取暖设备的老旧房屋改造。
以史为鉴，政府补贴直接导致欧洲热泵需求爆发，美国亦将如是。
热泵的需求增速主要取决于其购置成本的相对水平，能源价格波动仅是间接原因，2021年欧洲市场爆发便主要由补贴推动。其中意大利/法国/英国/西班牙去年热泵销量增速分别为63%/36%/17%/16%，意大利和法国的销量增速明显更高，与其补贴力度大有直接关系。
安信证券认为，此次美国《通胀削减法案》补贴金额大幅降低美国居民购置热泵的成本，美国市场需求也将在短时间内驶入快车道。
目前，国内空气能热泵第一阵营已经形成：内销方面，海尔、美的、格力、芬尼等企业拥有品牌与渠道优势。根据中国热泵供暖产业发展年鉴数据，2019-2021年，国内空气能热泵销售额CR3约为40%，竞争格局稳定;外销方面，芬尼的热泵出口额排名第一。
在欧洲能源紧张的背景下，叠加美国《通胀削减法案》对热泵补贴力度较大，美国热泵市场具有较大增长空间，看好国内空气源热泵外销的持续高景气，国信证券推荐空气源热泵整机及上游零部件企业，整机建议关注美的集团、日出东方;上游供应链：屏蔽泵建议关注大元泵业，阀件建议关注盾安环境。
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