切入高端铝材料产业 51家机构集体调研天山铝业

天山铝业(002532)披露亮丽的半年报后，良好的业绩、一体化的产业布局，吸引了大量机构的关注。8月26日，长江证券、华宝基金、博时基金等51家券商及机构参与了天山铝业的现场调研，公司董事长兼总经理、业务条线副总经理等高管接待了机构的来访。

产业一体化优势凸显

2022年上半年，在国家双碳战略背景下，电解铝产能天花板进一步强化，铝锭供应持续偏紧，价格有所上涨。同时，由于电力、氧化铝、阳极等主要材料成本同比有较大幅度上涨，叠加二季度国内多地疫情影响供需平衡，行业整体盈利水平有所承压。

在此背景下，天山铝业产业链一体化的综合优势凸显，使得供应链和各生产要素具备较强的抗风险能力，确保了业绩的持续稳定性。

在电力方面，由于煤炭现货价格和输配电价格居高不下，电价成为影响电解铝企业竞争能力的重要因素。依托新疆地区稳定和较低的煤炭价格水平，天山铝业的自发电保持显著的低成本优势。

在交流会上，天山铝业相关负责人表示，目前上市公司电解铝已建成120万吨产能，还有20万吨合规产能尚未建设。此外，广西靖西天桂氧化铝项目规划产能250万吨/年，一期80万吨于2020年一季度投产，二期85万吨已于2022年5月投产，三期85万吨已于6月底投产，公司氧化铝自给率可达100%。

此外，受益于广西地区铝土矿资源优势，天山铝业的氧化铝生产成本优势进一步凸显。上半年，天山铝业氧化铝产量同比增加23%，使得氧化铝板块贡献利润同比增加79%。

而在阳极碳素端，由于上半年市场价格大幅飙升，天山铝业阳极碳素实现产量25.1万吨，同比增加16%，贡献利润同比增长幅度高达184%。随着广西靖西天桂250万吨氧化铝项目和南疆阿拉尔30万吨预焙阳极项目的全部投产，天山铝业产业链一体化优势进一步夯实，主要原材料氧化铝和预焙阳极全部自给自足。

上述负责人进一步指出，在海内外具有资源能源优势的区域寻求进一步发展机遇，一直是天山铝业的战略发展方向之一，印尼铝土矿项目在去年公告收购协议后，公司进行了法律、财务、税务等尽职调查，该项目目前正在有序推进，项目收购完成后将为公司锁定上游优质铝土矿资源。

在调研现场，不少机构就电解铝未来的供需格局和价格走势提问。天山铝业认为，从供应端来看，目前国内电解铝行业发展形势健康有序，产能天花板已经形成，几乎没有增长的空间。特别是在能源形势比较紧张的时候，会导致电解铝的供应出现波动，叠加目前欧洲也面临能源紧张和价格大幅上涨也会加剧全球电解铝供应出现紧张态势。

从需求端来看，尽管目前房地产下滑对电解铝的需求造成了一定影响，但房地产竣工后周期对铝的消费仍有较大拉动作用。另外，新能源车、新能源行业，包括光伏、风电以及基建、电网等领域加大投资建设力度，仍会对铝的消费需求有拉动作用。从行业整体成本来看，目前价格接近于成本，处在较低的水平。

强势切入百亿新赛道

在打通电解铝一体化产业链后，天山铝业还进一步切入下游铝加工产业，进一步夯实公司核心竞争力，提升公司高附加值产品的盈利水平。

据介绍，目前凭借上游强大的一体化综合优势，天山铝业开始大步跨进新能源高端铝材料产业，高纯铝和动力电池铝箔成为该上市公司未来发展重点领域。

交流会上，天山铝业相关业务负责人表示，目前，上市公司电池铝箔规划产能22万吨。而高纯铝和电池铝箔规划产能合计32万吨，仅仅占天山铝业已建成电解铝产能的1/4左右，上市公司还有非常大的空间和能力可以增加电解铝的深加工比例。如果未来市场情况非常好，需求旺盛，天山铝业将继续扩大高纯铝和电池铝箔的产能，或者向下游产业链继续渗透和扩张。

据悉，天山铝业已建成高纯铝6万吨产能，在建4万吨，规划产能10万吨，公司在高纯铝领域处于领先的技术和成本竞争优势。

资料显示，电池铝箔目前作为锂电池正极集流体材料，属于锂电池不可或缺的一部分。近年来，随着电动汽车行业和锂电池需求的持续快速增长，电池铝箔在2025年或拥有数百亿的市场空间。

目前，天山铝业正快速进入新能源电池铝箔赛道，在江阴建设规模22万吨的电池铝箔生产基地，利用公司上游优质铝液的优势，打造行业内最具竞争力的一体化、专一化、专业化的电池铝箔生产模式。

天山铝业向机构介绍，公司拥有行业内电池铝箔研发生产资历深厚经验丰富的专业团队，着力打造专一化的电池铝箔生产线。高品质、低成本的坯料将为江阴电池铝箔精轧降低生产成本，提高产品优良率，为天山铝业快速成为具有较强竞争优势的电池铝箔龙头企业打造坚实基础。

对于这条新赛道，长江证券研报指出，天山铝业通过引入成熟团队，向下一体化布局高景气电池铝箔，有望凭借成本优势，快速成长为行业龙头。

（文章来源：证券时报网）

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