傅友兴：上游原材料价格大涨对A股形成的盈利冲击已初见改善

8月30日，广发“名将”傅友兴在管基金中报出炉，中报中最令人关注的“隐形重仓股”浮出水面，其“掘金”路线也得以呈现。

傅友兴表示，上半年，宏观经济呈现滞胀的特征，需求放缓、原材料价格高企对大多数企业的盈利和股价造成负面影响。进入二季度，大宗商品价格环比走弱，上游原材料价格大涨对A股形成的盈利冲击已初见改善的曙光。

下半年，随着欧美迈向衰退，预计国内经济的恢复将是一个渐进的过程。考虑到宏观总需求不强，傅友兴认为货币政策有望维持较长的宽松时期。

Wind数据显示，上半年，制造业最得傅友兴青睐，该行业占基金净值比达31.96%，较上期增长2.68%。金融业、租赁和商务服务业等行业也获得增持，采矿业则被减持，减持幅度为所有行业中最大的，达2.17%。

而在管基金重仓股中，欧派家居获最大幅增持，较上期增持幅度达1.27%，该股近3个月涨幅达6.28%。另外，或小幅增持的华利集团，近3个月跌幅超20%，或对傅友兴在管基金有较大幅度的拖累。

截至二季度末，傅友兴管理的基金总规模为256.17亿元，同比去年下滑超30%。

目前在管规模最大的广发稳健增长混合任职以来回报率达141.11%。报告期内，该基金 A 类基金份额净值增长率为-6.65%，C

类基金份额净值增长率为-6.84%，同期业绩比较基准收益率为-5.20%，均跑输基准业绩。

规模其次的广发稳健回报混合任职以来回报率为-10.11%。报告期内，该基金 A 类基金份额净值增长率为-7.71%，C

类基金份额净值增长率为-7.89%，同期业绩比较基准收益率为-3.52%，同样跑输了基准业绩。

值得注意的是，二季度傅友兴股票仓位同比、环比均出现下滑，广发稳健增长混合股票仓位跌至44.88%，同比跌5.85%，环比跌11.53%；广发稳健回报混合股票仓位跌至46.05%，同比跌7.64%，环比跌16.64%。

股票仓位的下跌，或是傅友兴大幅抛售股票的结果。数据显示，二季度末，傅友兴仅持有48只股票，而去年年末持有104只。

中报显示，除10大重仓股外，傅友兴的隐形重仓股——排名前11-20的持仓分别为招商银行、科锐国际、比音勒芬、海康威视、曲美家具、瀚蓝环境、羚锐制药、巨星科技、岱美股份、海大集团。科锐国际、比音勒芬、海康威视、瀚蓝环境、羚锐制药、巨星科技等六只股也出现在去年年报的前20大重仓股行列中。

傅友兴管理的广发稳健回报混合排名前11-20的持仓分别为华测检测、华利集团、东鹏饮料、泸州老窖、药明康德、招商银行、紫光国微、继峰股份、亿纬锂能、保隆科技。

另外，上半年，傅友兴管理的广发睿阳三年定开净值增长率为-7.65%，期间减持了机械、电力、农业等股票配置，增持了医药、轻工等行业。

截至6月底，该基金仓位和此前的变化不大，为53.22%，排名前11-20的持仓分别为中国国航、招商银行、华测检测、中金黄金、亚虹医药、铜冠铜箔、诚达药业、三元生物、采纳股份、华兰疫苗。

其中，该产品持有中国国航和招商银行的股票数分别达150万股和39万股，持有公允市值分别达1741.50万元、1645.80万元，占基金资产净值比重分别达2.35%、2.22%。