财报前瞻 | PC销售放缓冲击当头 惠普(HPQ.US)打印业务能否力挽狂澜？

惠普(HPQ.US)将于北京时间8月31日晨间公布第三财季业绩，分析师预计该公司将受到个人电脑销售放缓的部分影响，但该公司打印机业务可能会实现出人意料的强劲利润率。分析师普遍预计，惠普二季度营收为156.3亿美元，每股收益为1.03美元。

Evercore ISI分析师Amit Daryanani给予惠普“与市场一致”评级，目标价36美元。他指出，惠普的近期预期“不错”，但所有人的目光都将放在下一季度和2023财年。

Daryanani在给客户的一份报告中写道:“投资者将关注几个关键话题——个人电脑增长放缓(尤其是2023年总的潜在市场会是什么样子?)、供应链尤其是打印设备(有什么改善吗?)以及平均销售价格的轨迹(ASP在下半年能增长吗?)”。

Daryanani补充称，2022年的个人电脑市场需求可能不到3亿台，这可能会对惠普造成相当大的影响，因为惠普与戴尔科技(DELL.US)、苹果(AAPL.US)和联想(00992)是市场上最大的个人电脑制造商之一。

不过，Daryanani也指出，鉴于施乐(XRX.US)和佳能等竞争对手的评论，惠普的打印机业绩可能会很强劲。佳能强调，今年第二季度的需求依然“强劲”。Daryanani在一份给客户的报告中写道:“个人电脑的疲软有可能被抵消——包括强劲的打印机业务利润率、持续的ASP提升和稳定的自由现金流产生，以实现大规模回购。”

在公布财报之前，美国银行分析师Wamsi Mohan下调了对惠普的预期，指出该公司已经看到了“需求趋弱的趋势”。Mohan现在预计，惠普的营收将为149亿美元，部分原因是受汇率不利因素的影响。其中104亿美元将来自个人电脑领域，低于华尔街预期的111亿美元。对于2022年全年，Mohan将对惠普营收和盈利预期分别下调至637亿美元和每股4.2美元，低于此前预期的650亿美元和4.28美元。

打印机业务领域也可能出现疲软，Mohan指出:“竞争对手/合作伙伴的评论称，供应紧张对(二季度)硬件销售造成了负面影响。”Mohan补充称:“尽管我们预计美国商业用品收入将随着写字楼重新开放而有所改善，但业内评论认为，整体增长速度低于预期。”

鉴于戴尔科技上周发表的声明，惠普的业绩将格外引人关注。由于企业和消费者支出弱于预期，戴尔科技下调了2023年的业绩指引。本月早些时候，富国银行下调了惠普的评级，理由是由于个人电脑需求疲软。