招银国际：维持比亚迪电子(00285)“持有”评级 目标价19.28港元

招银国际发布研究报告称，维持比亚迪电子(00285)“持有”评级，对新型智能产品和新能源汽车业务在2022年下半年快速增长持乐观看法，将FY2022-24E财年每股收益下调10%-16%，以反映二季度业绩和较低的利润率，目标价19.28港元。展望未来，管理层预计安卓业务在三至四季度将稳步回暖，受益于主要客户推出的高端旗舰产品推动利润率提升。

报告中称，公司2022年上半年收入/净利润同比下降2%/61%，符合该行及一致预期。毛利率同比下降0.6个百分点至5.3%，低于一致预期的5.8%，主要是疫情影响、需求疲软和较低的产能利用率。虽然二季度收入/净利润同比下降8%/46%，但该行认为，二季度净利润率环比改善至2%(相对一季度的0.9%)，显示出盈利改善的积极信号。