直击业绩会 | 恒逸石化(000703.SZ)：文莱一期项目原油加工能力为800万吨/年 其中565万吨为成品油

8月30日，恒逸石化(000703.SZ)在业绩说明会上表示，文莱一期项目原油加工能力为800万吨/年，其中565万吨为成品油，文莱炼厂根据市场行情负荷可提升至110%及以上。文莱炼化二期项目已获得文莱政府的初步审批函，目前资金出境尚需中国国家相关部门批准。此外，公司指出，国内化纤业务随着疫情防控良好及国家各项经济刺激政策的出台，聚酯板块产品价差及下游需求已出现明显的复苏改善迹象，总体来看国内化纤业务自二季度以来呈现逐月改善趋势。

文莱一期成品油设计年产能为565万吨 文莱炼厂根据市场行情负荷可提升至110%及以上

柴油产量方面，公司表示，文莱一期项目原油加工能力为800万吨/年，其中565万吨为成品油，文莱炼厂根据市场行情负荷可提升至110%及以上。文莱炼化二期项目已获得文莱政府的初步审批函，目前资金出境尚需中国国家相关部门批准。根据项目规划，目前正在有序开展围堤吹填施工等工作。目前文莱二期各项工作均有序推进。文莱二期项目建成投产后，将新增烯烃-聚烯烃产业链，有利于提升文莱炼化一体化项目集约化、规模化和一体化水平。

对于国内聚酯产能情况，公司认为，从供给来看，未来新增聚酯产能延续以龙头优势企业的差别化纤维为主的特点，老旧装置的落后聚酯工厂缺乏技术创新的能力，将逐步退出行业竞争，落后产能将加速出清。公司通过加大研发投入力度、促进科研成果转化，多措并举提升差别化纤维的产能。

对于国内PTA产能过剩的情况，恒逸石化表示，公司的PTA产品以自用为主，PTA作为下游聚酯产品的重要原料，能够保证公司下游聚酯工厂的原料稳定供应，有利于增加企业经营现金流。

聚酯板块产品价差及下游需求已出现明显的复苏改善迹象

在被提问到“美元汇率升值对利润影响方面”时，公司回答道，从汇率风险管理角度，公司操作外汇交易对境内外敞口进行综合管理，美元汇率升值对上市公司合并报表影响有限。在回购计划上，截至6月底，公司第二期股份回购计划已累计回购约6.24亿，后续公司将在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施。

在财报中资金缺口大的问题上，公司解释道，2022年半年度经营活动现金流量净额为负，主要系存货价值较年初增加较多。公司整体经营情况良好，不存在现金压力。

对于PX和苯上半年这两项产品市场价差一直处在高水平，毛利率为何反而下降了12%，公司表示，2022年以来国际原油价格的上涨带动产业链相关产品价格上涨，营业收入增长较快。公司炼化项目位于文莱，成品油销售价格参考新加坡市场报价，新加坡成品油裂解价差是东南亚炼厂盈利风向标。2022年以来东南亚市场成品油迎来超景气周期，炼油产品毛利率得到大幅度改善，公司文莱项目盈利能力大幅提升。

化纤行业毛利率方面，公司指出，国内化纤业务随着疫情防控良好及国家各项经济刺激政策的出台，聚酯板块产品价差及下游需求已出现明显的复苏改善迹象，总体来看国内化纤业务自二季度以来呈现逐月改善趋势。