奈雪的茶(02150)2022年上半年营收20.45亿元，瓶装果茶有望成新增长点

8月31日，新茶饮头部品牌奈雪的茶(02150)发布2022年半年报。报告显示，公司2022年上半年实现营业收入20.45亿元，并在6月份实现盈利。上半年，奈雪持续推动降本增效，降低经营杠杆，提升韧性，并已见到初步成效。

半年报显示，截至6月30日，奈雪全国门店总数达904家；数字化成果逐步显现，其会员数量近5000万，线上订单收入占比达80.1%，自研“自动奶茶机”已投入全国超过一半门店使用。

6月实现盈利，瓶装果茶将成增长新驱动

半年报指出，2022年上半年，奈雪新开出87家门店，目前在全国85个城市拥有904间自营门店，较2021年6月增长近350家。

值得一提的是，此前奈雪曾发布公告表示，6月份，奈雪月度未经审核综合管理账目实现盈利。公告称，从5月中下旬开始，随着一线及新一线城市疫情逐步得到控制，全国气温逐渐进入夏季，以及公司在六一儿童节、端午节等节日开展积极的营销活动，门店表现显著回暖，环比改善明显，6月同店订单量达到去年同期水平。

中信证券发布研究报告称，“奈雪五一以来持续修复，5月下旬至端午同比恢复近70%，6月恢复至75%，从结构上看6、7月单量同比已完全恢复。伴随Q3茶饮旺季，收入、业绩有望进一步修复。”

业内人士指出，奈雪能在6月份实现盈利，除高温天气和营销活动带来的销量增长外，主要原因还有——其新业务线和新产品均广受市场欢迎，再加上会员数量增长和加大自动化设备投入，一定程度上是人力、租金等方面成本优化逐步取得成效的结果。

产品方面，上半年奈雪推出并持续丰富20元以下产品种类，消费占比逐步提升;不断上新爆款，霸气杨梅、霸气水蜜桃、霸气荔枝等产品推出当月即成为月度销量前三;同时开辟专属桶装菜单，

“霸气一升桃”等水蜜桃系列与“霸气一桶瓜”等西瓜系列上架一周销量均超100万杯。

新业务线拓展方面，此前奈雪瓶装茶(奈雪果茶)这一新产品线一经推出即登上热搜。目前奈雪已形成“现制茶饮”、“奈雪茗茶”及“奈雪果茶”三大业务板块。奈雪果汁茶的果汁含量超过40%，代糖创新使用天然罗汉果汁，符合消费者对减糖及天然健康的双重要求。

半年报指出，奈雪多款瓶装纯茶、水果茶和气泡水产品已进入线下连锁商场等渠道，同时于线上渠道及线下门店内售卖。伴随零售业务收入的逐渐增长，瓶装果茶将成为奈雪持续增长的另一驱动力。

会员数近5000万，自研“自动奶茶机”已投入全国超一半门店

2022年是奈雪数字化进程的关键一年，数字化建设带来的降本增效效果已持续凸显。根据半年报显示，2022年上半年，奈雪线上订单收入占比已达到80.1%。

上半年，奈雪的注册会员数量持续增长，会员活跃度持续提升。截至6月30日，奈雪会员数已达到约4900万名，较2021年底增长570万名;活跃会员复购率约33.6%，较去年同期提升3.3个百分点。

半年报称，奈雪通过数字化/自动化改造措施、人力优化措施和租金谈判等方式，并在供应链方面持续优化，尽力恢复并提升门店盈利能力;其科技革新举措正在帮助优化人力成本。目前，奈雪单店人力成本率降至18.9%，优于2021年同期水平。

截至6月底，奈雪自研的“自动奶茶机”已在全国超一半门店投入使用，预计将于9月底之前按期完成于全国门店的推广计划。另外，奈雪还在推进自动奶盖机、自动茶汤均质器等系列设备，进一步提升运营效率。

上半年，奈雪积极践行社会责任。在乡村振兴方面，奈雪正式发起“绿农计划”，以新茶饮带动油柑、小红杏、鸭屎香等全国各地鲜果茶叶等农产品推广，帮助当地农户显著提高收入;在助力疫情防控方面，奈雪向北京、上海、深圳、西安、苏州等多地一线抗疫医护人员和社区工作者赠送物资…作为一家上市公司，奈雪始终坚持在乡村振兴、低碳环保、社会关爱等诸多公益领域积极行动。

招商证券发布研究报告称，奈雪在品牌、供应链、数字化运营等方面具有突出竞争优势，未来需求修复带动同店改善、下半年门店网络加速扩张及以数字化技术持续推进带动降本增效，盈利能力有望持续改善。为此，招商证券给予奈雪的茶

“增持”评级。