8月30日晚间，“亚洲乳业霸主”伊利股份(600887.SH)发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入632.13亿元，同比增长12.29%；归母净利润61.32亿元，同比增长15.23%；扣非净利58.88亿元，同比增长17.51%，高基数下营收、净利均实现双位数增长，业绩再创新高。
中国乳业马太效应愈加明显，“一超多强”梯队加速分化。“一超”伊利股份仅上半年营收就遥遥领先第二梯队超150亿元。2022年上半年，宏观不确定性增加、疫情反复等不利因素，导致国内乳业生产经营面临着重重挑战。在这种严峻形势下，伊利股份依然实现了逆势增长，这也意味着伊利股份在全球五强高位上实现的双位数增长含金量十足，诠释了绝对龙头的经营韧劲和核心资产价值。
除了规模上的逆势增长，伊利股份上半年在盈利端的表现更为突出，当期盈利能力在过去四年新高的基础上再次实现提升。而从全球范围来看，伊利也是为数不多营收、净利均实现双位数增长的乳企，并且净利增速超过营收增速，盈利能力持续提升。
作为A股知名的白马股，伊利股份价值与成长双估值逻辑兼具，长期的优秀表现也让其获得更多市场认可。数据显示，截至2022年8月30日收盘，伊利PE(TTM)估值为24.61倍，较行业第二名来讲，可以看出资本市场已经开始给到伊利更高的龙头溢价，估值端有望打开新一轮上升通道。
逆风下基本盘韧性显现
奶粉造就第二增长曲线
伊利历经三十余年发展，于国内上百家乳企中拔得头筹，并即将走向世界巅峰，其成功的背后既有强大的产品矩阵作为支撑，又有品牌、渠道以及奶源方面的独特优势。
产品上，伊利股份是中国乳制品行业布局最全面，发展最均衡的企业。无论是常温白奶、常温酸奶、低温酸奶、乳饮料、奶粉或冷饮，伊利都有稳定的市场地位与丰富的产品布局。
“基本盘”扎实稳打，龙头地位进一步巩固。报告期内，200亿级明星单品金典、安慕希、伊利纯牛奶持续高位突破，公司液体乳业务实现营业收入428.92亿元，规模、市场份额均稳居行业第一。
其中，金典有机作为有机品类第一品牌，市场份额持续行业第一；安慕希市场份额达65%，稳居品类第一，领先优势持续加大；100亿级大单品优酸乳增势迅猛，10亿级单品舒化奶、谷粒多、QQ星等潜力十足。公司超级单品在持续储备与孕育中，为伊利在乳制品行业的稳定发展打下了坚实基础。
同期，公司冷饮业务在28年蝉联中国冷饮销量榜首的基础上，绝对领先优势进一步扩大，上半年销售收入同比增长31.71%，增速行业第一。在冷饮消费高端化趋势下，公司持续推进产品升级，打造高端冷饮品牌巧乐滋、甄稀等，其中巧乐兹系列产品收入增速高达33.31%，成为名副其实的冰淇淋第一品牌。值得注意的是，目前公司冷饮业务已扩张至东南亚地区，未来有望进一步打开成长空间。
作为公司正在崛起的第二增长曲线，奶粉及奶酪业务是公司高速增长、打开乳业“高净利之门”的重要支点。2022年上半年，公司奶粉及奶制品实现营收120.71亿元，同比增长58.28%。其中，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉稳居细分市场第一，奶酪业务增速超40%剑指细分市场第一。
伊利股份并未止步于目前奶粉市场中的地位。2022年，伊利控股澳优后，双方可在奶源、供应链、技术、渠道等方面实现全面协同、强强联合，加速抢占奶粉市场份额，全球第一指日可待。
重点产品与创新产品的齐头并进及品类更多元的布局，使得伊利的产品结构持续优化，为公司持续提供新的业绩增长点。一方面，通过品类上创新突破，上半年安慕希清甜菠萝风味、丹东草莓风味酸奶累计销售额破12亿。另一方面，伊利股份推出“金典”超滤牛奶、“金领冠”塞纳牧A2有机OPO婴幼儿配方奶粉等一系列新品，均取得突破性发展，成为公司新的业绩增长点。
除了乳制品以外，伊利还将触角积极延伸至非乳制品市场，比如植物基饮品、功能性饮料与瓶装水。其中，伊刻活泉矿泉水业务借助液态奶事业部的体系能力，上半年销售收入同比实现翻倍以上增长，超额达成业务目标。全面的品类覆盖、全品类发展与积极的品类扩展为伊利未来持续增长提供了源源不断的动力。
后千亿时代
加速冲刺全球乳业第一
伊利股份在中国乳制品行业的品牌影响力毋容置疑，以13亿的消费者触及数，连续7年成为消费者选择最多的品牌。在国际上，伊利更是蝉联全球最具价值乳品品牌榜首。8月，荷兰合作银行公布“2022年全球乳业20强”，伊利以182亿美元的营业额再度斩获佳绩，连续3年稳居“全球乳业五强”，连续9年保持“亚洲乳业第一”，更以31.7%的增速成为全球乳业20强中增长最快的企业。
纵观“2022年全球乳业20强”名单，前5名乳企营业总收入超过1000亿美元，是第5名到10名乳企营业总收入的近两倍，呈现梯队分化与强者恒强并存的趋势。伊利从2020年首次进入全球五强，到2022年连续3年稳居前五，这意味着其站稳在了全球乳业第一阵营的舞台中央，引领中国乳业闪耀世界。
事实上，伊利不仅实现经营业绩的高质量增长，更通过在产业链共赢、全球化运营、可持续发展领域的成功实践，为乳制品及健康食品行业树立了高质量增长的新样本。
数字化将是伊利后千亿时代整体提升运营效率的重要抓手。近年来，伊利正在为中国乳业高质量发展探索一条新路径，即打造“智慧乳业”，推动数字化智能化与乳业全产业链深度融合。伊利现代智慧健康谷是公司尝试为中国乳业的高质量发展注入“数字力量”的一个集中体现。伊利已经形成全链条覆盖、全场景渗透、全方位互动以及全品类共享的数字化转型“四全运营体系”，并以此为基础，提升全链条运营能力。
2022年，伊利现代智慧健康谷四大工业项目的正式投产，标志着伊利对乳业及健康产业生态模式的探索再进一步。被誉为“全球乳业未来城”的伊利现代智慧健康谷，不仅有全球规模最大、数智化程度最高的智造标杆基地，还有全国唯一的国家乳业技术创新中心、国家乳制品计量测试中心等国家级技术中心相继入驻。未来，在产业配套和城市功能完善的情况下，到2035年可实现生态、社会与经济效益的综合提升，年GDP贡献将可达到1982亿，为中国奶业振兴注入强劲动能。
同时，伊利股份还克服国外疫情影响，在海外市场发展提升公司“全球供应链网络”的协同优势。报告期内，公司主要产品已覆盖到五大洲、60多个国家和地区，海外业务收入比上年同期增长58%。
此外，伊利在保持经营业绩行业领先的同时，还一直致力于为中国乳业注入可持续发展的引擎。2022年，伊利发布了中国食品行业第一个双碳目标及路线图——《伊利集团零碳未来计划》《伊利集团零碳未来计划路线图》，承诺将在2050年前实现全产业链碳中和，并制定了2030年、2040年、2050年3个阶段的具体任务。同时，中国食品行业首个“零碳工厂”花落伊利，中国首款“零碳牛奶”“零碳酸奶”“零碳有机奶粉”“零碳冰淇淋”等也均在伊利诞生，引领乳业绿色发展新未来。
伊利董事长潘刚表示，“虽然外部环境仍存在很多不确定性，但我们有信心更有能力，在跨越千亿之后，持续提升核心竞争力，扩大伊利现有的价值创造半径，为我们的发展创造出新的增长空间。同时，我们还将以‘全面价值领先’战略目标为指引，与消费者、员工、全产业链及整个社会共享发展价值，并积极践行绿色可持续发展战略，提升整个产业链的发展水平和发展质量，推动中国乳业迈向新的发展阶段。”
伊利股份以绝对的实力稳居“全球乳业五强”，中国乳业“一超多强”格局继续强化。展望未来，伊利股份全产业链张力激活“后千亿时代”战略布局，“2025年进入全球乳业前三、2030年实现全球乳业第一”中长期战略目标的实现有望加速。
（文章来源：证券时报网）
文章来源：证券时报网
加载中,请稍侯......