五轮提降下业绩承压 管理层大换血的陕西黑猫将如何应对？

钢厂的提降又来了。

9月2日，河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价进行下调，其中湿熄降幅100元/吨，干熄降幅110元/吨。今年年初以来，钢厂对焦炭的采购价曾遭到五连降的境遇。

焦化行业在今年的上半年并不好过。近日，陕西黑猫焦化股份有限公司(下称“陕西黑猫”)发布的2022半年度业绩报告显示，2022年上半年，陕西黑猫营业收入约为125.71亿元，同比增加32.08%；净利润约为4.36亿元，同比降低55.19%。

上半年业绩承压

在下游需求持续萎缩，钢厂亏损并减产的背景下，焦化行业在前后经历了共计五轮提降，累跌1100元/吨。

陕西黑猫在半年报中表示：“原料煤价格居高不下，整体在高位波动，焦炭的价格也小幅攀升，但远不及原料煤价格的增长幅度。受此影响，公司原材料成本不断攀升，利润同比降幅较大，主产品焦炭的毛利率同比下降。”

但原材料的增长也让有多条产业链的陕西黑猫受益，在2021年的年报中，陕西黑猫毛利率最高的是焦油业务，其毛利率达到了65.65%。精煤与中煤的毛利率也都在50%以上，粗苯、甲醇、合成氨、LNG、BDO等各产品的毛利率也较同期均有增加。

旗下子公司方面，据2022半年报披露，控股49%的建新煤化净利润高达3.76亿元，以BDO(丁二醇)为主业的黑猫化工带来了1.67亿元的净利润。此外，在2021年11月收购的宏能煤业也为陕西黑猫在上半年带来了2.3亿元的净利润。

为何身处连续提降下的焦化行业仍能保持盈利？陕西黑猫的内部人士对《华夏时报》记者表示：“盈利是正常的，除了焦炭业务以外我们还有煤炭的收益，包括甲醇、合成氨、LNG这些产品上半年表现的都不错，包括还有参股一家煤炭公司的投资收益。焦炭这块有几个月价格在降，我们的焦炭在亏损，但是我们的其他产品还是能挣的。”

作为拥有年焦炭生产能力120万吨的企业，陕西黑猫的内部人士向《华夏时报》记者指出，“焦炭提涨提降每周都有变化，现在的市场环境已经比之前7、8月份稍微好一点。我们上半年表现最好的是煤炭，其他的也都还可以。”

对于此前中焦协应对钢厂提降时的限产策略，陕西黑猫的内部人士则表示影响不大。“很多焦企都是民企，中焦协在这方面的约束力并不强。我们这里焦化市场在量的方面变化并不大，客户一直比较稳定。但我们会根据各个市场的变化来看到底是提高还是降低生产负荷，然后再根据市场的需要调整产品的生产结构。”

管理层新老交替

在2022上半年，陕西黑猫的管理层也出了很大的变化。

6月21日，董事长李保平因年龄原因辞任第五届董事会董事、董事长、董事会战略委员会主任委员职务。同天，陕西黑猫总经理王长林接任董事长一职。董事孙鹏则在辞去陕西黑猫董事、董事会战略委员会委员职务后担任陕西黑猫副总经理一职。

7月7日，陕西黑猫第二次临时股东大会批准李朋与董事会秘书李斌担任公司第五届董事会普通董事。次日，副总经理梁小忠、总工程师王彩凤也因“工作变动”的原因辞去公司高级管理人员职务。陕西黑猫董事、财务总监的刘芬燕在随后接替梁小忠担任副总经理，新晋高管王艾荣则开始担任陕西黑猫副总经理兼总工程师。

管理层变了，其管理模式是否有变化？陕西黑猫在半年报中表示，2022年公司将完成流程体系建设和管理变革，实行数字化管理，管理成本进一步降低。

对于后市的预测，陕西黑猫在半年报中表示，目前焦炉产能利用率处于较高水平，预计下半年焦化产能将适当缩减。目前钢厂出现大规模的减产停产，其对焦炭的需求将有所减弱。与此同时，煤炭价格下浮较小，中下游产业成本居高不下，预计下半年焦炭市场会有较大波动。

下游钢厂当前的市场较前几个月是否有所恢复？从事于黑色系期货市场的业内分析人士向《华夏时报》记者表示：“钢厂和七月相比是有所恢复的，但是整体上恢复的程度并不是很高，像热卷还是在降，螺纹回升了一节，但是总体上还是不及预期产量的。此前我们看好地方债能带动整个上下游的需求，但目前来看是只带动了一些，现在的市场还是一种温热的感觉。毕竟下游地产不行，外需也不行，基建这边增长速度很明显，但在三驾马车断了两个的情况下，效果也就是这么个效果。”

对于钢厂复产的进程，业内分析人士则认为并不乐观。“钢厂这边很多不愿意复产，因为现在开炉子要么不赚钱要么亏，从数据来看整个热卷还有铁水产量也一直没拉起来。螺纹现在是小赚，但钢厂现在都是‘以销定产’，都销出去后也就没动力去复产了。”

截至9月2日收盘，陕西黑猫收报5.41元/股，总市值为110.5亿元。

（文章来源：华夏时报）

文章来源：华夏时报