直击调研 | 南大光电(300346.SZ)：预计前驱体业务将成为新业绩增长点 ArF光刻胶验证工作正在稳步推进中

9月2日，南大光电(300346.SZ)在接受调研时指出，ArF光刻胶是客制化产品，技术含量高，验证周期长。目前产品验证工作正在多家下游主要客户稳步推进，公司也将抓紧推进市场拓展工作，争取尽快实现批量销售。此外，去年开始前驱体业务销售额快速上升，预计未来将成为公司新的业绩增长点。三氟化氮目前是公司重要的业绩来源之一。展望三氟化氮市场趋势，目前LED和LCD市场确实出现了下行趋势，预计三氟化氮下半年的增长趋势放缓。公司在内蒙古乌兰察布的三氟化氮扩产项目仍在按原计划推进，后续建设进度和产能释放进程会根据市场情况及时调整。

预计前驱体业务未来将成为公司新的业绩增长点

南大光电在调研中指出，公司MO源业务在传统LED通用照明市场的占有率稳中有升，而在非功能性照明领域，Mini LED和Micro LED存在新的发展机遇。此外，公司也在不断探索MO源在IC、第三代半导体、激光器、红外探测、光伏领域以及石油催化领域的技术拓展。随着新兴市场的开拓，公司根据不同产品的产能情况有计划地进行扩产建设，为抢占市场做好产能储备。

针对6月末的存货期末余额较上年同期增长较多的原因，南大光电称，公司的业务规模较上年同期扩大，生产规模也相应扩大，所以备货量增加。虽然存货绝对值较上年同期增加较多，但从存货占总资产的比例来看，涨幅合理。

就前驱体业务快速增长的原因，南大光电表示，公司前驱体材料分为金属前驱体和硅前驱体，虽然每款产品的体量不大，但胜在产品品类多、技术壁垒高。去年开始前驱体业务销售额快速上升，预计未来将成为公司新的业绩增长点。

ArF光刻胶产品验证工作正在多家下游主要客户稳步推进

南大光电介绍，ArF光刻胶是客制化产品，技术含量高，验证周期长。因为是替代进口，所以公司研发的产品需要适应客户端的工艺参数，留给公司的调整空间很小，所以验证难度大。目前产品验证工作正在多家下游主要客户稳步推进，且针对同一客户的不同需求开发了不同的产品，以满足下游客户的多样化需求。公司也将抓紧推进市场拓展工作，争取尽快实现批量销售。

展望三氟化氮市场趋势，目前LED和LCD市场确实出现了下行趋势，预计三氟化氮下半年的增长趋势放缓。公司在内蒙古乌兰察布的三氟化氮扩产项目仍在按原计划推进，后续建设进度和产能释放进程会根据市场情况及时调整。三氟化氮目前是公司重要的业绩来源之一。公司选择乌兰察布作为三氟化氮扩产基地，是要充分利用当地的地理、资源、物流等优势，形成以绿色制造、绿色能源为特色的立体式、集成式竞争优势。三氟化氮扩产既要注重量的增长，也要重点提升品质，即在体量增长的基础上实现质的提高，在质的大幅提升中实现量的持续增长，将产品向IC和海外市场转移，不断巩固市场地位。