德银：如果美国经济陷入衰退 美股还要再跌25%！

德意志银行策略师Binky Chadha及其团队表示，如果美国经济陷入衰退，美国股市可能进一步下滑25%。

Chadha表示，随着企业利润预计出现下滑，股票估值仍处于高位，经济衰退风险隐现，股市的基本面面临挑战。不过，他们补充称，投资者目前在股市的仓位较低。

“前景看起来相对二元：一旦美国经济陷入衰退，股市的抛售还会继续下去，”Chadha认为，在最坏的情况下，标准普尔500指数可能会跌至3000点，较周三收盘点位下跌近25%。他说，如果避免衰退，"我们预计市场将大幅反弹至之前的高点。"他认为股市年底前仍会上涨。

Chadha认为，股市面临的主要风险之一是“周期后期收益上升”带来的高估值。尽管第二季度财报季强于预期，但这主要是由于油价上涨对能源企业的影响。Chadha表示，从现在开始，企业利润增长可能会放缓，甚至下降。

他的预测与高盛集团和摩根士丹利的分析师一致，这两家公司本周也表示，随着经济增长放缓，股市可能会跌至新低。标普500指数已抹去约一半夏季涨幅，因企业业绩乐观情绪消退，且投资者愈发担心美联储将在更长时间内保持强硬立场。

现在所有人都将关注美联储主席鲍威尔的讲话，以寻找美联储在应对经济衰退风险加剧之际将采取何种强硬措施的线索。

Chadha还表示，股市从10月开始新一轮紧缩的时机已经成熟，这可能推高基准指数，因股市低仓位，且通胀数据不太可能出人意料。

标准普尔500指数的预期市盈率回到了长期平均水平之上

Chadha在对这两种风险发出警告的同时，维持了他对标普500指数年底上涨至4750点的预期，较目前水平上涨19%。他表示:“领先指标与经济陷入衰退一致，但没有显示我们已经陷入衰退。”