直击调研 | 中泰化学(002092.SZ)：预计PVC价格将维持区间震荡 子公司拟续建5万吨/年三氯氢硅项目计划2023年投产

9月8日，中泰化学(002092.SZ)在电话会议上表示，预计 PVC 价格将维持区间震荡，短期内烧碱价格将维持稳定运行。目前亨惠医疗年产 14 万吨水刺无纺布项目已投产 2 条生产线，运行正常，该项目的投产进一步加大了公司粘胶纤维的就地转化。公司控股子公司新鑫科技拟续建 5 万吨/年三氯氢硅项目，计划 2023 年投产。

中泰化学在电话会议上介绍了氯碱市场情况，受国际原油及大宗商品价格上涨、国内外疫情不断反复等因素影响，上半年 PVC 市场价格呈现先震荡上行后大幅下跌态势，进入 7、8

月份，整体政策端预期偏好，PVC

价格有所反弹。短期内虽然受南方限电、天气炎热等影响，下游开工受到影响，需求有所受限，但随着传统小淡季的逐渐结束，加之煤炭等原料端支撑，预计 PVC

价格将维持区间震荡。

公司表示，烧碱作为基础化工原料，上半年供给未发生较大变化，下游氧化铝行业开工率维持高位，对烧碱价格形成支撑，烧碱价格整体呈高位区间震荡态势，近期，虽然造纸、印染、化纤等下游需求有所波动，但随着氧化铝行业新增产能的按期投产，供需将持续紧平衡，预计短期内烧碱价格将维持稳定运行。

粘胶市场方面，公司表示，上半年，粘胶短纤需求进一步恢复，溶解浆价格持续上涨，导致粘胶短纤从 12000 元/吨左右持续上涨至 15000

元/吨以上，行业整体开机率较高，但库存保持较低水平。年中受到棉花价格快速下跌的影响，粘胶产业下游采购信心受到波及，产业链压缩库存减少采购，粘胶短纤及纱线销售压力加大，价格开始回调。下半年，国内下游需求受疫情反复可能还是略有影响，上游浆粕的价格回调需要一个过程，粘胶短纤的产销和利润率水平还是会受整体经济的情况影响，存在较大的不确定性。

关于亨惠医疗水刺无纺布项目情况，公司表示，2022 年上半年，公司控股子公司库尔勒中泰纺织通过收购亨惠医疗股东

8%股份并进行增资，成为其第一大股东，并与第二大股东江苏善亨者惠纤维素纤维有限公司签署一致行动人协议，实际控制亨惠医疗。目前亨惠医疗年产 14

万吨水刺无纺布项目已投产 2 条生产线，运行正常，该项目的投产进一步加大了公司粘胶纤维的就地转化。

关于新鑫科技三氯氢硅项目情况，公司表示，为了延长氯碱产品的产业链，提高资产利用效率，结合地域硅基新材料的发展政策，公司控股子公司新鑫科技拟续建 5

万吨/年三氯氢硅项目，该项目投资将遵循技术方案控制总体投资原则，目前正在推进项目环评、能评等相关手续的办理，计划 2023 年投产。

现有煤矿产能方面，公司控股、参股公司煤矿产能规模共 730 万吨/年，控股公司盘吉煤业煤矿生产规模 90 万吨/年、金晖兆丰煤矿生产规模 60

万吨/年，参股公司圣雄能源旗下煤矿生产规模 490 万吨/年、西沟煤焦煤矿生产规模 90 万吨/年。目前公司生产所需煤炭有部分外购。