当前，全球市场的博弈愈发紧张。
当地时间9月9日，美股三大指数全天高开高走，纳斯达克综合指数大涨超2%，标普500指数收涨1.53%，道琼斯工业平均指数收涨377点、涨近1.2%。中概股亦强势反弹，纳斯达克金龙中国指数(HXC)收涨近3.1%，蔚来汽车大涨逾8%，腾讯音乐涨超5%，唯品会、金融壹账通涨超3%，腾讯音乐涨3%，阿里巴巴涨近3%，拼多多和网易涨2.3%，百度涨近1.9%。
然而，资金对全球市场的恐慌情绪似乎并未消散。近日，美国银行援引EPFR Global的数据显示，在截至9月7日的一周时间内，美国股票基金累计流出资金达109亿美元(约合人民币750亿元)，创11周来的最大规模；全球股票基金在一周内流出金额达145亿美元(约合人民币1000亿元)。美国银行策略师指出，在面临众多风险的背景下，美国经济衰退的可能性正在上升，导致投资者纷纷逃离美国股市。
美联储加息风暴之下，美国经济传出了另一个预警信号。近日，国际货币基金组织(IMF)、翰霍普金斯大学的多位经济学家表示，美联储可能要付出更高的经济代价才能控制通胀，美国失业率可能需要达到7.5%，相当于现在水平的两倍，才能结束美国的高通胀，这意味着，美国将有大约600万人失业，美国经济实现软着陆的概率不大。
与此同时，能源危机愈演愈烈的背景下，欧洲经济的“火车头”德国的“破产风暴”正在酝酿，8月的破产申请企业数量激增26%。据德国BDI行业协会最新调查显示，58%的公司正面临重大挑战，34%的公司担心存续问题，已有10%的公司减少甚至中断了生产。多家机构警告称，德国一大波破产潮已经开始，秋季将出现更多的破产申请。
1000亿资金抛售
当前，市场资金对美股后市的展望似乎不太乐观。
近日，美国银行的最新策略报告引用的一则资金数据引发市场关注。据EPFR Global的数据显示，在截至9月7日的一周时间内，美国股票基金累计流出资金达109亿美元(约合人民币750亿元)，创11周来的最大规模，其背后主要是由美股科技股带动，科技累股票基金的资金外流达18亿美元。全球股票基金在一周内流出金额达145亿美元(约合人民币1000亿元)。
对此，美国银行策略师表示，在面临众多风险的背景下，美国经济衰退的可能性正在不断上升，导致投资者纷纷逃离美国股市。
美国银行策略师进一步指出，通胀不断飙升、俄乌冲突、美国实际利率上行是投资者逃离股市的主要原因，这些因素助长了市场波动和信用违约事件。
其实，自8月中旬以来，美股市场便开启了一轮回调，期间美联储主席鲍威尔更是抛出“坚定加息”的鹰派言论，进一步加剧了美股的跌势，纳斯达克指数一度遭遇7连跌，年内跌幅达24.18%，令美股熊市结束的希望彻底破灭。
值得警惕的是，本周以来，美联储的“加息风暴”预警尤为密集。其中，鲍威尔强调，美联储抗通胀的努力将“不达目标不罢休”，为了防止通胀像上世纪70年代那样变得根深蒂固，美联储正全力降低通胀率，不会过早地放松政策。
同时，美国财政部长耶伦也表示，汽油价格下跌可能对美国8月CPI构成进一步的下行压力，但由于俄乌冲突和随之而来的能源危机，长期通胀前景仍存在很多不确定性，美联储将进一步采取必要措施遏制通胀。
面对一系列信号，华尔街分析机构纷纷上调美联储加息预期。其中，高盛在最新报告中上调美联储加息幅度预期：9月将75个基点、11月将进一步加息50个基点，高于之前分别预测的50个基点和25个基点。
另外，野村证券经济学家也预计，美联储9月将加息75个基点，并在11月加息50个基点，即较他们之前的预期上调了25个基点。
这一轮加息风暴，或将给美国经济前景蒙上阴影。德意志银行策略师警告称，如果经济陷入衰退，美国股市可能进一步下跌25% ，股市持续上涨的风险在增加。与此同时，摩根士丹利的Michael J. Wilson表示，在经济增长放缓的背景下，对美国企业的盈利前景变得更加悲观。
美联储对抗通胀的代价
加息风暴下，美国经济衰退的另一个预警信号是，失业率或将进一步上升。
经济学家们警告，美联储可能要付出更高的经济代价才能控制通胀，美国失业率可能需要达到7.5%，相当于现在水平的两倍，才能结束美国的高通胀，这意味着，美国将有大约600万人失业。
而美联储似乎过于乐观，其预测，美国失业率中值到2024年也只会升至4.1%，而到时通胀率将恢复至美联储目标水平的2%左右。
近日，国际货币基金组织(IMF)经济学家Daniel Leigh和Prachi Mishra及约翰霍普金斯大学经济学教授Laurence Ball在合著的论文中表示，在美联储持续加息背景下，美国经济最终实现软着陆的概率不大。美联储政策制定者对于“通胀回归目标且失业率不会超过4%”的预期，只有在相当乐观的假设下才是合理的。
同时，前IMF首席经济学家Maurice Obstfeld警告，如果美联储无法控制通胀，其他风险就会显现。从长远来看，这将对全球经济造成破坏，并可能削弱美元作为世界主要储备货币的地位。
“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)也表示，美联储预计将在未来一年内实施高达1万亿美元的量化紧缩政策将加剧经济疲软。美国经济将在一年内出现显著下滑，而眼下已是经济衰退的时期。
德国“破产风暴”正在酝酿
欧洲经济的“火车头”德国也正在遭遇衰退危机。
能源危机愈演愈烈的背景下，德国的“破产风暴”正在酝酿。据德国BDI行业协会在8月中旬至9月对593家公司的一项调查显示，58%的公司正面临重大挑战，34%的公司担心存续问题，25%的企业打算迁移部分业务。这份调查还指出，已经有十分之一的公司减少甚至中断了生产。
德国家族企业家协会会长Reinhold von Eben-Worlée警告称，德国一大波破产潮已经开始，而且还会变得更大。德国信贷机构经济研究部门负责人Patrik-Ludwig Hantzsch也表示，德国的一场破产风暴正在酝酿，破产的公司数量将大幅增加。
另外，据德国哈雷经济研究所(IWH)的数据显示，由于能源成本上升、供应链危机，德国8月的破产申请企业数量激增26%。该研究所还警告称，秋季将出现更多的破产申请。
德国经济研究所的经济学家Klaus-Heiner R？hl认为，这一次的破产浪潮可能比新冠带来的打击更大，中小工业制造企业将成为重灾区，一旦危机蔓延，将使整个德国经济陷入泥淖。
一系列危机之下，德国经济的前景堪忧。近日，德国3家经济研究机构同时下调了对德国2023年经济增长预期，俄乌冲突导致的能源价格飙升将对德国造成剧烈冲击。
其中，IfW经济研究所、IWH研究所于9月8日发布报告分别预计，2023年德国经济将萎缩0.7%、1.4%，较6月的预测大幅下调，当时这2家机构的预测分别是增长3.3%、2%。
另外，RWI研究所也将德国2023年的经济增长预测下调至0.8%。
IfW副所长、景气研究部负责人科特斯表示，随着能源进价暴涨，一场经济雪崩正袭向德国，首当其冲的是能源密集型产业和与消费相关的经济部门。
除了德国以外，欧洲其他经济体也正在面临危机。当地时间9月8日，意大利手工业联合会(Confartigianato)发布报告警告称，疯狂上涨的天然气、电力价格让意大利43个行业的超88万家小微企业陷入了生存困境。
9月初，意大利工业家联合会主席博诺米曾表示，如果俄罗斯完全中断向意大利供应天然气，或将导致该国五分之一的工业生产停产。而如今，这一悲观的预言正在成为现实，俄罗斯“北溪”管道已无限期停止天然气输送。
（文章来源：券商中国）
文章来源：券商中国
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