直击调研 | 可孚医疗(301087.SZ)：未来线上渠道收入占比约60%∽70% 听力业务是公司重点支持的战略性业务

9月7-8日，可孚医疗(301087.SZ)在接受机构调研时表示，背背佳于今年 4 月初完成交割，积极推动背背佳产品的研发升级，加快新款背背佳产品上市。从个人医疗器械发展趋势来看，未来公司线上渠道收入占比约 60%∽70%，线下渠道销售收入占比约 30%∽40%。线下渠道端方面，公司建立了覆盖全国绝大部分省市的连锁药房渠道，已在 14 个省份设立销售子公司。听力业务是公司重点支持的战略性业务，目前还在培育阶段。

关于二季度收入受并购项目影响情况，公司表示，公司二季度实现营业收入 69507.83 万元，较上年同期增长 53.74%。3

个并购项目受疫情影响，营收较去年略有下滑，合计为二季度营收贡献 5000 多万元。

关于背背佳项目整合情况，公司表示，背背佳于今年 4

月初完成交割。公司剥离与矫姿康复不相关业务，并积极推动背背佳产品的研发升级，通过与高校、医疗机构联合开展深度研究，加快新款背背佳产品上市。同时还可以将公司颈部、腰部、腿部等矫姿类产品导入背背佳品牌，在康复类产品中打造新的品牌序列。

对于未来线上线下收入占比情况，公司表示，上半年，公司线上渠道收入 8.26 亿元，占总收入 63.78%；线下渠道收入 8.26 亿元，占总收入

32.39%。从个人医疗器械发展趋势来看，未来公司线上渠道收入占比约 60%∽70%，线下渠道销售收入占比约

30%∽40%，并将基本保持稳定。今年上半年，国内消费医疗产品受经济大环境和疫情影响较大。线上渠道增速放缓，公司在深挖大型电商平台市场潜力的同时，大力培育新兴电商平台，加强精细化运营管理，稳步提升线上销售规模。

据介绍，线下渠道端方面，公司建立了覆盖全国绝大部分省市的连锁药房渠道，已在 14

个省份设立销售子公司，实现本地化服务核心客户，以丰富的产品品类及全流程的服务为支撑，与连锁药房形成深度业务合作，不断提升线下渠道的覆盖率和终端品牌影响力，促进业绩持续稳步增长。

关于上半年受疫情影响情况，公司表示，二季度受新冠疫情反复影响，国内医疗器械消费需求快速变化，由于公司产品线丰富，需根据市场需求不断调整产品生产计划和市场推广节奏，对公司供应链管理、生产管理、渠道管理、库存管理等挑战较大。同时疫情也对公司仓储式卖场、好护士器械零售门店等线下门店经营造成一定影响，尤其是对健耳听力助听器验配中心的新店拓展、门店运营影响较大。

对于中国听力市场前景及竞争格局，公司表示，目前我国约 2 亿人患听力障碍，约 7000 万人患致残性听力障碍，但助听器佩戴率不足

5%，远低于欧美发达国家。随着我国经济的发展、居民收入水平的提高，以及 60

后人群跨入老年人行列，他们在消费能力、对生活品质要求方面越来越高，未来我国助听器市场发展空间十分广阔，今年以来，戴蒙特、索诺瓦、安湃声等国际听力集团也纷纷加快中国市场布局。

关于健耳听力未来定位，公司表示，听力业务是公司重点支持的战略性业务，目前还在培育阶段，经过多年的摸索，公司形成了成熟的商业模式，以及包括门店选址、门店营运、商品管理、人员培训和绩效考核等完整的运营管理体系，并且公司严格按照上市公司财务制度规范运作。受疫情影响，今年公司助听器验配中心拓展速度放缓，但远期规划目标不变，未来将健耳听力打造成国内规模和服务能力领先的听力连锁企业。