直击调研 | 盈趣科技(002925.SZ)：电子烟客户新产品核心部件后续需求量可观 预计对业绩增长贡献在Q4体现

近日，盈趣科技(002925.SZ)在接受机构调研时表示，大部分客户的产品，公司都是深入客户的前端研发的，也就是说从产品研发设计的初期双方就开始合作，公司主要为客户提供针对产品可生产性的设计方案、全流程测试服务及生产该产品的智造体系的研发。此外，电子烟客户新产品方面，公司表示从电子烟客户新产品销售情况来看，核心部件后续的需求量还是比较可观的。除了新市场的开拓，还有原有用户更新换代的需求，综合来看，市场需求还是比较大的。该产品预计将于年底前量产，一般量产会经历一个产能爬坡、质量提升的过程，因此，预计对公司业绩增长的贡献能在Q4体现出来，明后年的贡献预计应该还是蛮不错的。

研发产品同时研发生产产品的制造体系 包括自动化设备和信息化系统两方面

在研发人员激励方面，据介绍，公司在2018年和2021年分别推出了两期股权激励计划，激励对象包括公司的中层管理人员和核心骨干，其中大部分是研发人员及市场人员。除了股权激励计划之外，公司还提供无息购房借款。此外公司在深圳、上海、台湾、瑞士、美国等地均设有研发中心。

此外，产品高度定制化是公司一大特点，所以大部分客户的产品，公司都是深入客户的前端研发的，也就是说从产品研发设计的初期双方就开始合作，公司主要为客户提供针对产品可生产性的设计方案、全流程测试服务及生产该产品的智造体系的研发，同时，对于重要战略客户的产品，也会提前进行相关技术的布局。

在提及如何实现UDM快速上量时，盈趣科技表示公司有一个显著的特点，就是研发产品的同时研发生产产品的制造体系，包括自动化设备和信息化系统两方面。正是因为大部分自动化机器设备都是自主研制的，在较好地保证产品的一致性和可靠性的基础上，生产线能够快速复制，产能可以较好地匹配产量的增长，实现快速上量。

目前的产品集中在控制模块 包括天窗控制、座椅控制、防眩镜及记忆模块等

在对汽车电子行业发展看法及公司未来规划上，公司表示目前汽车电子的需求还是比较大的，整个汽车行业特别是新能源汽车的快速发展使得汽车电子行业的需求也在日益增加，汽车电子在整车中的成本占比也在持续增长。公司目前的产品集中在控制模块，包括天窗控制、座椅控制及记忆模块等。除此之外，防眩镜也是主要产品之一，目前市场占有率也比较高。就公司目前熟悉的领域，公司也认为仍然有很不错的增长潜力。这两年，公司也将在上海积极布局汽车电子业务的研发、制造及市场中心，整合和集中各方资源和能力。

对于如何应对原材料上涨带来的影响，公司则表示，对于大多数代工企业，原材料都是客户指定的，企业只负责采购、付款和组装。但是公司的产品高度定制化，大部分项目都是从研发初期就开始和客户开展合作，所以大部分产品的原材料是公司自主选择和采购的，因此原材料的短期价格波动主要是由公司来承担。当原材料价格出现波动时，公司也会通过元器件替代、提升新产品的产销量、提高全过程良品率、老产品技术改良等方式缓解其对公司业绩的影响。

电子烟客户新一代产品核心部件后续需求量比较可观

对于电子烟生产许可证的申请进度上，据回答，公司已向相关主管部门递交了电子烟生产许可证申请文件，目前正按规定流程进行。需要说明的是目前主管部门主要针对整机产品生产要求拥有电子烟生产许可证，对于部件及组件的生产暂未明确。此外，公司多年来持续开展国际化布局，目前海外智造基地各方面能力明显提升，能较好地满足客户产品多地化及本土化等各方面的需求，该证书的取得情况对公司目前及未来的业务开展均不会造成较大的影响。

此外，在电子烟客户新一代产品核心部件量产对Q4业绩贡献的问题上，公司表示，从电子烟客户新产品销售情况来看，核心部件后续的需求量还是比较可观的。除了新市场的开拓，还有原有用户更新换代的需求，综合来看，市场需求还是比较大的。因为产品研发及生产制造难度较大，所以竞争门槛较高，相较于精密塑胶部件，竞争激烈程度较低。该产品预计将于年底前量产，一般量产会经历一个产能爬坡、质量提升的过程，因此，预计对公司业绩增长的贡献能在Q4体现出来，明后年的贡献预计应该还是蛮不错的。

主要客户的回款信用期一般不超过3个月

在提及大客户的付款形式时，公司指出主要客户的回款信用期一般不超过3个月，总体来说，公司主要客户为国际知名企业和科技型企业，该等企业以现金方式结算，具有良好的商业信誉和付款能力，通常账期内资金均能及时到账，而且公司也有购买出口信保，以降低风险。对于初创型公司，公司则会执行相对严格的信用政策，通常会采取预收货款的方式。因此十余年来，公司现金流一直都比较充裕，没有发生过较大的坏账损失。

此外，在提及“公司目前比较看好哪些行业的客户”时，公司回答道，疫情期间，宅经济效应使得居家类产品需求快速增长，例如家用雕刻机、水冷设备及健康环境产品等；反之办公类的产品例如视频会议系统、户外运动类的产品需求就相对少一些。随着国外疫情逐步放开，叠加国外通胀高企等影响，市场需求发生了较大的调整。目前来看，办公类产品(视频会议系统等)及户外运动类产品(电助力自行车等)市场需求增长较为强劲。另一个未来发展势头较好的领域就是汽车电子。汽车电子的快速发展与汽车行业的发展密不可分。因此，公司未来会加大汽车电子业务在上海的布局，整合资源、把握更多市场机会。