昨晚，在悄无声息中，度过了一场危机

——在一个动荡且相互关联的市场中，即使出现一丁点错误，其代价也是高昂的。

历史性的一周结束，但痛苦并没有结束。

美国股市周五继续下跌，标普500指数本周抹去了一周前的所有涨幅。从收盘点位看，标普500指数收于关键的3900点下方（3873.33点），打开了进一步抛售的大门。本周二美国股市的暴跌，堪称20年来对CPI数据最强烈的反应，这算是本周的第一个变盘事件，毫无疑问也会成为载入史册的数据——之后一段时间公布的任何数据对股市来说都算不上好消息（直到坏消息积累到一定程度）。

第一，美国通胀数据带来美联储加息路径重新洗牌，本轮加息周期时间会比之前预期的更长。

第二，其他数据越是强劲，越提高市场对美联储采取激进行动的预期。而如果数据疲软，会加剧衰退的担忧。

高通胀，高利率，低增长这样一个有毒组合，对股市和债市来说都不是好事。

不过，带入其他市场的走势，就让人看不懂了。

- 美元指数下滑，在美联储下周宣告加息前并没有看到强烈的布仓意愿。- 美债收益率转而下跌，对利率敏感的2年期美债收益率下滑至3.848%，10年期美债收益率下滑至3.438%。2-10年期美债收益率差扩大至41基点，而上周仅为14基点（证明市场对经济衰退的担忧加剧）。

很多人诧异，为什么美元、美债收益率转而下跌，而且在这两个市场下跌的同时，美国股市跟跌。

答案其实很简单，但如果你不知道缘由，下周的交易大概率会亏损。

首先，美国股市下跌，是特殊的因素（该因素仅影响美国股市）——受联邦快递发布预警拖累，该股创下史上最大单日跌幅。

- 作为整体经济风向标的联邦快递周四表示，财季收入降幅大于预期，将关闭办公室和停飞货机，以应对全球包裹运输量下降的情况。该公司的股价周五下跌43.85美元，跌幅21%，至161.02美元，这是联邦快递史上最大单日百分比跌幅。当日恰逢月度期权到期（每月的第三个周五），期权对冲活动放大了市场走势。

而美元和美债收益率下跌，是因为出现了第二个变盘事件——密歇根大学美国9月消费者信心指数初值公布。

这其实是一个很重要的数据，却常常被散户投资者忽视。

- 从整体数据上看，密歇根大学9月消费者信心指数初值为59.5，高于8月份的58.2，与经济学家平均预期的60.0大体相符（没有出现意外，可以方向观察分项数据了）。- 从分项数据看（这才是当下华尔街最关心的），美国人的通胀预期在9月份连续第三个月下降。消费者预计未来一年物价将上涨4.6%，低于8月份预期的4.8%。对未来五年的通胀预期是美联储官员密切关注的一个指标，该指标从上个月的2.9%降至2.8%，触及2021年7月以来的最低水平。

“通胀预期”是美联储最关注的，美联储本轮调降通胀的一大手段就是控制“通胀预期”，如今通胀预期出现实质性下滑。

在这个数据公布前，很多人等待美联储释放信号却“久等不来”——下周究竟是加息75基点还是100基点。其实美联储是在等待这个数据，现在看来——通胀预期稳定，加息100个基点的预期减弱，这使得加息75个基点仍是最有可能的情况。美联储大概率会提前释放加息75基点的信号。很多人没明白过来，昨晚在悄无声息中度过了一场危机。

虽说是“第二个变盘事件”，但仅仅是帮助美联储做出了二选一的选择，而不是影响市场长期走势的决定性因素。美国下一份CPI数据将在10月13日公布，抛压至少会持续到10月中下旬。

本周发生的一切甚至挑战到专业人士对交易的认知。绝对不是“经济数据好股市上涨，经济数据差股市下跌”这么简单。即便是你有几十年的经验，都会被市场牵着鼻子走，漏掉一个微小的新闻就会令你满盘皆输。本周不少人抄底美股、黄金被套，其实很多的交易线索藏在被人们忽视的新闻里。

本文来自微信公众号“华尔街情报圈”，智通财经编辑：肖顺兰。