穆迪：大宗商品价格波动 公司业绩或存在失真

穆迪近日发布报告表示，大宗商品价格的大幅波动将使投资者更难评估企业的表现以及与交易对手相关的风险。

由于各公司报告这些价格影响的方式差异很大，而它们往往不披露交易对手是谁，也不披露它们有哪些衍生品合约。

穆迪分析师 Knut Slatten 和 Alastair Drake 表示，“在企业除核心业务外还有重要交易业务的行业，评估交易对手风险变得更加困难。这在石油、天然气和公用事业等行业往往是如此。”

穆迪发出警告之前，欧洲能源价格今年创下历史新高，导致一些国家出手干预，以避免一些公司破产。瑞典、芬兰和德国正在拨出数十亿欧元的紧急流动性贷款，以支持受到突然追加保证金要求打击的公用事业公司。

穆迪分析师指出，由于追加保证金的一般暂时性，目前的信贷指标可能“严重低估或夸大，无法反映根本的经济状况”。“由于企业必须为支付保证金提供资金，净债务可能被扭曲。具体来说，由于计入非现金按市值计价损益和保证金收入/支付，来自业务的资金可能被多报/少报。”