天齐锂业回复深交所关注函 说明“0元购”员工持股计划合理性

9月16日晚间，天齐锂业(002466.SZ)公告回复深交所关注函，说明业绩考核指标和0元/股受让价格的合理性。

天齐锂业表示，公司本次实施员工持股计划以0元/股受让回购股份，有助于公司推动中长期战略落地，并能有效吸引、留住以及激励优秀人才，符合公司的经营现状及未来发展规划，受让价格具有合理性。

天齐锂业强调，本次员工持股计划为公司未来的可持续发展提供坚实的人才保障，有利于公司的长期可持续发展，不存在变相向相关方输送利益的情形，有利于维护上市公司利益，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。

不过业内人士在接受红星资本局采访时认为，天齐锂业作为资源型上市公司，应该以产量或净利润作为考核指标，而非产能。此外，3年内达到9万吨年产能的考核指标太宽松了。公司只要在建项目达产就能实现这个目标。

深交所对员工持股计划下发关注函

8月31日，天齐锂业披露《2022年度员工持股计划(草案)》(以下简称《草案》)《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》。此次员工持股计划的股份来源为公司回购上市公司股票，董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价为116.88 元/股，此次回购股份价格不超过150元/股。此次员工持股计划受让回购股票的价格为0元/股，公司层面的业绩考核指标为“截止2024年底公司锂化工产品产能合计达到碳酸锂(当量)90000吨”。

根据《草案》，本次员工持股计划以“份”作为认购单位，每份份额为1.00元，本计划持有的份额上限为2亿元。参与本次员工持股计划的员工包括公司董事、监事及高管共计9人、其他人员不超过231人。其中9名董监高占比为5.37%。

9月9日，深交所下发关注函，重点要求说明，此次员工持股计划公司层面业绩考核指标仅包含产能指标的主要考虑，未设置其他如收入、净利润业绩考核指标是否符合公司当前业务发展及业绩提升要求，公司拟通过何种方式确保此次员工持股计划切实产生激励效果。

要求说明此次员工持股计划受让价格的定价方法、依据及其合理性，员工持股计划以0元/股受让回购股份是否有利于建立和完善员工与公司的利益共享机制，是否符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》中“盈亏自负，风险自担”的基本原则，是否有利于提升公司竞争力，是否损害上市公司及中小股东利益。

关注函也要求公司结合此次员工持股计划参与对象中的9名董监高具体贡献等，补充说明参与对象选取的方法及其合理性，并说明选择员工持股计划而非股权激励计划的具体考虑。

天齐锂业认为产能更能反映实际经营效果

对于仅采用锂盐产能作为业绩考核指标，而非营业收入、净利润、净资产收益率等，天齐锂业回复称：主要考虑行业特性、市场竞争格局及公司经营特点等因素，为最大程度激发员工工作积极性，并结合市场实践综合制定。

“由于产品销售价格随着周期波动，公司的收入类或利润类指标一定程度上受到市场波动的较大影响，即使公司管理团队和核心业务/技术人员等积极投入生产、运营、研发、业务拓展等工作，不可控因素仍然较多；相对而言，产能指标不会直接受到市场变化的影响，无论在行业上升期或是下降期，产能的稳定提升，可以反映出管理层的实际经营成果。”

从目前锂化工产品的供求关系来看，仍然存在供给缺口，中上游的产能不达预期仍是限制行业发展的主要因素，因此现阶段的锂化工产品产能提升能够带来实际的业绩贡献。产能的提升一定程度上也要求了销量需相应的提升，并进一步提高市场占有率。

对于天齐锂业的解释，业内人士向红星资本局指出，天齐锂业作为国内锂业龙头，收入主要来自销售锂矿石与锂盐，业绩与锂价行情、产量密切相关。最近两年，天齐锂业充分受益于锂价上行带来的行业红利。行业预计，年内碳酸锂价格仍会维持高位，但随着资源端不断释放，未来2-3年，锂价会回落到30万元/吨左右。“作为资源型行业上市公司，产量或净利润是常见的考核指标，营业收入确实不合适。但天齐锂业考核的是产能，不是产量，这是偷换概念。”

红星资本局注意到，天齐锂业在回复关注函时列举的市场类似案例，三家选取产能/产量指标作为考核指标的上市公司，实际选择的考核指标都是产量或净利润。

0元购并不鲜见，但都与关键财务数据挂钩

对于员工持股计划以 0 元/股受让回购股份，天齐锂业表示，该价格符合规定和审议程序，符合公司经营现状及未来发展规划，是在综合考虑了人才激励必要性、员工参与意愿及出资能力、股份锁定期间存在的行业周期波动及资本市场风险等现实和长远因素的基础上确定的。

公司员工持股计划采用 0 元/股的转让价格符合证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。拟参与对象多为与公司共同发展的骨干员工，本计划是对该批员工工作付出和贡献的肯定和回报，有利于防止人才流失。同时，本次员工持股计划设置了36个月的锁定期安排，对公司整体和员工个人的业绩进行考核，从而实现激励和约束相平衡。

根据公司制定的薪酬策略，公司在分配总体持有份额时，采取了向中基层员工倾斜的策略。按照《草案》，公司高级管理人员持有份额合计占比约5.37%，剩余部分主要为中基层员工持有份额。9位董监高均在公司关键岗位担任工作，是公司核心骨干员工，且与公司或控股子公司签订劳动合同，在本次持股计划中的持股份额与其实际薪酬和岗位情况相匹配。

天齐锂业表示，出于完善全面薪酬体系的考虑，本次员工持股计划确定个人授予量时基于各层级标准的个人授予价值同时也是公司对应承担的持股成本进行核算，不会因公司股价或激励/持股工具的不同导致公司承担差异化的激励成本。本次员工持股计划的合计授予价值为各层级标准授予价值的合计值，持股价格的高低不会影响公司所承担的激励成本，不会损害上市公司利益及中小股东利益。

数据显示，今年以来，A股累计有12家上市公司推出员工持股“0元购”，其中不乏董监高参与，但这些公司都以净利润、净利润增长率、营业收入、营收增长率等明确的关键财务类数据作为公司绩效考核指标。

比如比亚迪(002594.SZ)的2022员工持股计划，参与对象包括公司职工代表监事、高级管理人员以及比亚迪集团的中层管理人员、核心骨干员工等，总人数不超过1.2万人。

比亚迪以2022-2024年三个会计年度为业绩考核年度，每个会计年度考核一次，分三期解锁。其中要求以前一年年营业收入为基数，2022年增长率不低于30%， 2023年的营业收入增长率不低于20%， 2024年的营业收入增长率不低于20%。

乘联会秘书长崔东树表示，比亚迪设定的业绩目标太高，很难实现。

而天齐锂业9万吨的产能考量指标并不难实现。天齐锂业在半年度业绩说明会上表示，公司目前锂化合物及衍生品建成产能为6.88万吨/年，未来规划产能为11.48万吨/年。

目前天齐锂业的在建产能有澳洲奎纳纳4.8万吨氢氧化锂项目、遂宁安居年产2万吨碳酸锂项目，重庆铜梁2000吨金属锂项目处于规划建设阶段。“考核指标太宽松了，很难不让人质疑是‘送钱’。”上述业内人士表示。

（文章来源：红星资本局）

文章来源：红星资本局